大跳水!
今天市场走势,概括如下:
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上午暴涨,下午大跳水,有朋友不禁感叹:上一轮牛市,仿佛就在午饭前
。。到收盘,上证指数跌0.49%,创业板指数涨0.49%,沪深成交额近9500亿,不过有4000多亿集中在开盘的第一小时,这也意味着,差不多今天有一半资金都被套了。
板块方面,可降解塑料、云游戏、有色冶炼,相对强势;白酒、白色家电、钢铁,领跌两市,北上资金今天净流入49亿元。
周末,一份五粮液区域内部会议纪要被曝光,根据纪要内容,五粮液经销商需要在五粮液与国窖之间二选一,否则将被暂缓合同签订。截至目前,五粮液官方并没有否认。
受此消息影响,今天白酒板块大跌,山西汾酒跌6.08%,泸州老窖跌4.96%,五粮液跌3.16%。
从竞争的角度,高端酒有三家,但茅台和五粮液、老窖,谈不上竞争关系,后两者处于千元价格带,茅台已经卖到近3000了。但五粮液和老窖就不同了,两家同为四川省企业,又都是浓香型白酒,价格上,五粮液的零售价要比1573贵100多块,不过后者的建议零售价,已经直逼普五。
泸州老窖的战略定位,非常清晰,就是对标五粮液,甚至超过五粮液,所以从完全竞争的角度,五粮液遏制老窖发展的做法,并无可厚非。保持住浓香型老大,以及品牌认知度,这直接关系到公司的核心竞争力。
不过从整个白酒行业,受益于消费升级,高端市场属于完全增量市场,所以大家都能活的比较滋润,业绩都不错,目前看,还不存在此消彼长的市场竞争,也谈不上对公司基本面的较大影响。
至于今天股价大跌,主要还是估值太贵的缘故。因为今年疫情影响,资金对确定性的溢价追求,今年白酒股的暴涨,主要还是涨估值:
截至目前,今年贵州茅台涨幅46.99%,全年利润增速预测13.23%,估值提升贡献股价涨幅的33.76%;
五粮液涨幅94.17%,全年利润增速预测17.17%,估值提升贡献股价涨幅的77%;
山西汾酒涨幅171.04%,全年利润增速预测36.20%,估值提升贡献涨幅的134.84%。
白酒作为最顶级的商业模式,茅台、五粮液等,无疑是A股最优质的一批资产,但高估值状态下,追涨的收益风险比,一定会大幅降低。当今年的盈利增速赶不上估值增速时,明年即使不通过股价调整来消化高估值,最起码也要通过时间来化解。
所以以白酒为代表,今年大涨的消费医药等优质公司,除非中间出现大的调整,明年的预期收益率,肯定是要大幅降低的。
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盘后,美团发布了第三季度财报:
第三季度营收354.01亿元,去年同期274.94亿元,同比增加28.8%;
第三季度调整后净利润20.5亿元,同比增长5.8%,远高于市场普遍预期的10.07亿元人民币。
外卖作为美团业务价值的基本盘,这块也是最重要的。其中第三季度,美团外卖交易金额同比增长36.0%至人民币1522亿元;外卖日均交易笔数同比增长30.1%至3490万笔;每笔餐饮外卖业务订单的平均价值同比增长4.5%;活跃用户数同比增长9.4%至4.765亿,活跃商家数同比增加9.5%至650万户;每位交易用户平均每年交易笔数同比增长0.9%至26.8笔。
这些是美团外卖最核心的数据,只要交易金额、交易单数、活跃用户、活跃商家、平均交易单数等这些数据,保持增长,公司在外卖领域的核心竞争力,就不会有变化。反倒是利润比较次要,因为一旦美团补贴降下来,利润会立刻起飞。
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今天上午,以银行为代表的大金融板块爆发,上证距离再创今年新高,近在咫尺。有券商分析师借着大涨的势头,喊出“要买银行股的LV,兴业和平安是出厂价LV”。。不过午后银行带领指数大跳水,LV又降价了
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股价表现方面,零售银行因为有基本面和成长性的支撑,所以相比煤炭、钢铁等,持续性要好一些,但具体到工商银行等大行,因为没有成长,也只是估值修复行情,仅此而已。
从长期投资的角度,市场风格的切换,很难把握,投资中最重要的,也一定是寻找具备核心竞争力,保持高速成长的公司。估值只是衡量公司是否可买的一个维度,但低估不一定能涨,高估公司,只要高成长持续保持,一旦回归到合理估值状态,一定又是配置布局的首选。
今晚文章就说这么多吧,知道大家对接下来行情比较担心,那么文章没聊到的,我们留言区再继续交流会