资产泡沫：衰退几乎总是伴随着资产价格的下跌；资产价格的每一次下跌都正好发生在经济衰退之前

适当处于衰退之前，资产价格可能如何变化。

这表明资产价格是经济晴雨表，它能把未来的事件进行贴现。

然而，资产价格行为还可以放大经济周期。

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衰退几乎总是伴随着资产价格的下跌。

但是，这种下跌有时看起来像是那些出人意料的负面事件的源头，而资产价格的下跌随后可能产生不成比例的不利结果。

当资产价格大幅下跌时，出借人也可能发现自己持有了大量的不良贷款，支撑这些贷款的抵押物有的已经变得毫无价值。

由于这个原因，在资产价格的上涨与下跌之后发生的衰退，可能与银行业的问题也有关系。

资产价格的每一次下跌都正好发生在经济衰退之前。

在房地产价格与股票价格下跌期间，银行的坏账准备金是如何变化的（“坏账准备金” 指银行核销不能偿还的贷款）。

结论非常清楚：股票价格下跌根本没有牵连到任何的银行危机（平均而言），然而，房地产价格的下跌导致了明显的坏账准备金提升