开启“搞钱”正确方式，基金投资你必须要知道的关键词

作者：尹柏

出品：全球财说

选股难，行业、业绩、负债、商誉等等诸多方面，报表上的一个个数字、买卖时机的选择，都在考验投资者的专业能力。所以，挑一只靠谱且能长期持有的基金，看起来更为妥当。

2020年作为基金大年，中国公募基金公司回报率达到近10年顶点，也正是因为热度不断提升，新投资者不断涌入公募基金市场。

当然，选基金也是有技巧的，并不是所有人都能达到“漂亮”的平均收益率，甚至有些投资人是处于亏损状态，属于“被平均”的那个人。

当“深圳女孩”成为热议话题，“搞钱”作为带有些许调侃之意的词汇被讨论，甚至在如小红书这样的美妆消费分享类App中，理财、基金乃至股票的小视频也逐渐成为关注热点。

初入基金市场，一切都是看起来很美好却暗藏风险。如何投资？如何规避风险？基金的专业术语究竟都是什么意思？无法承受中高风险的投资者又有什么更好的选择？

不懂基金不要慌

一文了解“固收+”

首先，初级投资者需要知道，根据投资对象不同，基金可分为股票型基金、债券型基金、货币型基金和混合型基金。按照风险由高到低排序则是股票型>混合型>债券型>货币型。

2020年，主动权益类基金大放异彩，该类基金主要是普通股票型和偏股混合型，由于追求超额收益的特性，导致高回撤、波动大，属于中高风险，并且对基金经理主动投资能力要求较高，从而挑选难度较大，并不适合所有人尤其是初级投资者。

低利率时代来袭，银行理财产品收益率逐步下降，有什么低风险产品可以放心替代银行理财，又还有什么类型的基金产品值得选择？

有人可能会说，选择债券型基金或货币型基金。但是，自2020年3月以来债券市场出现持续调整，以债券作为配置主体的传统银行理财产品并没有为客户实现收益，同时以“宝宝类”为主的货币型基金收益率逐年下滑，甚至降到2%的收益率水平，不能满足投资者对收益的预期。

那么，究竟还有什么产品收益稳定且相对较高？既能保持股债之间相互风险的对冲，同时又能带来稳健收益的产品真正存在吗？

运用“固收+”策略的偏债混合基金便是优选。

针对种类繁多的“固收+”产品，我们先用最简单直白的语言，给投资者做一个小科普。

第一，什么是固收+？

正如其名，“固收+”可以分为两部分看。

第一部分是“固收”，即为固定收益，通常是指收益的确定性较高、风险较小的债券类资产。一般以中短期限的高资质信用债作为底仓，提供组合的“安全垫”。

第二部分是“+”，在纯债基础上追求更高收益，也是该类产品的亮点所在。“+”的概念很宽泛，主要是股票，还包括可转债、打新、定增等。

所以，目前“固收+”基金主要以偏债混合型为主，根据基金经理自身决定“+”的资产和比例，一般股票仓位会在10%-30%之间。

也正是由于“固收+”策略产品类型跨度大的特殊性，并不能以混合型基金的大排名来定义“固收+”基金的优劣，毕竟混合型基金中股票持仓占比区间宽泛至10%-90%，而“固收+”基金则为稳定收益，不能根据排名一并而论。

广发基金混合资产投资部基金经理谭昌杰作为“固收+”领域的优秀代表，在他的策略中，以票息作为组合底仓，选择低风险中短期AAA国企债。“+”的部分则包括长期限利率债、可转债、股票等风险资产。

谭昌杰介绍，他的“固收+”策略是以实现绝对收益为目标。

第二，什么是绝对收益？

用最简单的语言，绝对收益是以更高正收益为目标；相对收益则是力争跑赢大盘创造更高收益。

实际上，公募基金大多数都是以相对收益作为主要投资目标，以绝对收益为目标的偏债混合基金并不多，因为绝对收益除了考验基金经理的选股能力，更考验自上而下的资产配置能力。

广发基金谭昌杰对于绝对收益的目标及实现路径理解透彻，并将其清晰地分为四个层面。

第一层次是本金不亏钱，年度收益不能为负；

第二层次是能够实现现金理财的替代，目前大概在接近3%的水平；

第三层次是战胜个人最大负债成本，比如5%左右的个人房贷基准利率；

第四层次是在牛市中要更加积极有为，把收益率做到接近10%的年化水平，提高持有人的收益体验。

目前，谭昌杰管理3只偏债混合产品任职时间均超过5年，投资目标定位是2%-3%的年度回撤，对应5%-10%的中长期年化收益率。

第三，什么是回撤？

基金回撤的定义为，在某一特定时期内，净值由最高值向后推移，直到净值回落到最低值时，期间净值的减少幅度即为回撤。再通俗一些，回撤可以理解为前期高点以来的跌幅。

但是，投资者也需要认识到，基金回撤属于很正常的事情，毕竟行情总是伴随波动，基金不同于定期存款，净值不可能总是处于上涨态势。

在基金产品中，可通过最大回撤来衡量基金产品的抗风险能力。如果一只基金产品的最大回撤率远小于其他同类基金，则说明该基金的抗风险能力较强。相对而言，想要获得10%以上的收益率，回撤则对应至5%，风险承受能力也需要提高，风险和收益是相互匹配的。

谭昌杰坦言，“固收+”的受众群体大多是中低风险偏好，对回撤会有一定要求，对净值波动的敏感度较高，所以回撤控制也逐步成为所管基金除绝对收益外的另一个目标。

第四，什么是净值波动？

净值波动比较容易理解，就是指基金产品价格出现上涨或下跌，但通常都是在下跌的时候才会被注意到，但需要注意的是，净值波动不等于亏损，不要盲目“追涨杀跌”。

在实际的基金投资中，由于上证指数、沪深300等持续震荡，基金净值难免波动，初级投资者总想着低买高卖，但往往落得“一通操作猛如虎，低卖高买亏成狗”的下场。

但是，不容易的地方在于面对净值波动时，应该如何处理？

首先，是信任所选择的基金管理团队，毕竟投资交给专业的人打理更为放心，当然选择靠谱的基金团队以及投资理念相近的基金经理，也是重中之重；其次，便是具有承担净值波动风险的能力，目标放至长远，追求中长期年化收益；第三，比较“高阶”的择时能力。

第五，什么是择时？

择时交易是指利用某种方法来判断大势的走势情况，是上涨还是下跌或者是盘整。单单从定义看，就不是普通投资者能够轻易掌握的技能。

从国内外来看，择时都不是胜率很高的策略，如果没有任何理财意识的人去做择时，追求高卖低买，往往都是负贡献。主观择时对于大多数投资者，都相当困难。

所以，“固收+”基金正逐渐演变成为投资者的低波动策略选择，既然普通投资者难以掌握，就交给专业基金来操作。

广发基金谭昌杰认为，以绝对收益为目标的基金，为满足客户对回撤的要求，让客户能够拿得住，就必须要做一定的择时。但择时从长期来看并不是一个高胜率的策略，反而会损耗组合的长期收益。为了让损耗尽可能小一些，策略上便是择时尽可能少一些，比如一年只做1-2次的择时，进而换取更好的回撤控制、更好的持有体验。

广发恒信一年混合1月6日发行

优质基金如何选？

对“固收+”几大关键概念进行完科普，接下来就要看看在种类繁多的“固收+”产品中，如何选择优秀产品进行投资。

投资者可以分几点来判断产品优劣，首先看的便是基金的历史业绩，着重看两方面，就是回撤、回报，看看基金经理所管的同类产品是不是小回撤、正回报的历史走势。

其次，由于“固收+”产品涉及多资产管理能力，所以更建议优先购买大基金公司的产品，毕竟大基金公司对各类资产或者策略都有专门的投研团队进行长期跟踪，各类策略储备也相对丰富，一旦市场发生变化，一些老策略不太适用，新策略也能很快跟上。

第三，就是基金经理的风险偏好。以广发基金谭昌杰为例，他坦言自己本身就是一位中低风险偏好的投资者，自己也将家庭的大部分金融资产投入到自己管理的这类基金。交给这样一位风险偏好跟产品定位一致的基金经理，产品的风险收益特征能相对稳定。

2021年1月6日至12日，由谭昌杰管理的新“固收+”策略基金——广发恒信一年持有期混合（010532. OF），将在中信银行、广发基金直销等渠道发售。该基金的目标是在严格控制风险和保持资产流动性的基础上，通过对不同资产类别的优化配置，充分挖掘市场潜在的投资机会，力求实现基金资产的长期稳健增值。

需要注意的是，截至2020年12月18日，在采用“固收+”策略的基金（统计范围：混合债券二级基金、偏债混合基金），基金经理管理产品时长超五年，年化回报超过10%的产品，全市场只有11只。

业绩良好且稳定的“固收+”策略基金可谓是凤毛麟角，能将产品定位年化收益5%-10%贯彻多年的基金经理更是少之又少。

Wind数据显示，截至2020年12月31日，谭昌杰所管理的广发趋势优选、广发聚安、广发聚宝，任期年化回报分别为10.48%、11.62%、6.83%，最近1年的最大回撤分别为-1.79%、-3.61%、-2.75%。

谭昌杰以“让每分钱都挣钱”作为投资目标，所以每一笔投资都会反复权衡能否带来正收益，提高客户的盈利体验。

也正是坚守这份责任，谭昌杰所有在管基金的历史业绩都做到了年年正收益，季度收益也基本为正。其中，广发聚安以年化收益11.51%、以近五年回报61%在同类基金遥遥领先。

能做到以绝对收益为目标，历经股债牛熊年年正回报的基金经理实属难得。

特别提及的是，谭昌杰拥有超8年公募投资管理经验，专注于低波动策略产品的管理，所管产品全部为“固收+”策略基金，经验深厚，同时个人也属于中低风险偏好投资者，匹配度、专注度、专业度都是核心优势。

同时，广发基金致力于打造业内领先的“固收+”投资团队，成员包括公司副总经理、 公募管理年限超10年的投资名将、 金牛明星基金经理、 具备宏观策略分析师背景的基金经理等，团队成员平均从业年限超12年。

更重要的是，广发基金重视风险控制能力，拥有完备的信评体系，严控信用风险，同时注重控制权益类资产波动，并利用金融工程手段对组合回撤进行监控。

截至2020年9月30日， 公司固收团队管理公募规模超3000亿元。

选基金，一定程度上也是选基金公司、基金团队、基金经理，选对了便已成功一半。

此次1月6日发行的广发恒信一年持有期混合，更适合“小白”客户。第一类是没有太多理财能力的年轻人，如二三十岁此前以购买宝宝类产品为主人群，现在可以适度配置绝对收益目标产品；第二类是低风险偏好的人；第三类则是年龄较大用养老钱进行投资的人群。

当然，需要特别注意的是，投资基金不像买卖股票的短线操作，进行一定时间的持有收益则会更稳定。

“一个注重长期的人，只要方向对了，慢就是快”，谭昌杰如是说。

广发恒信一年持有期混合基本信息

基金名称：广发恒信一年持有期混合型证券投资基金

基金类型：混合型

基金代码：010532

基金经理：谭昌杰

运作形式：一年持有期开放式

投资比例：基金的投资组合比例为股票投资占基金资产的比例为0-30%（其中投资于港股通标的股票的比例不得超过股票资产的50%)，同业存单投资占基金资产的比例不超过20%，每个交易日日终在扣除国债期货和股指期货合约需缴纳的交易保证金后，现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%

基金管理人：广发基金管理股份有限公司

基金托管人：中信银行股份有限公司

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