博迪投资学第10版练习题库考研真题精选章节题库
模块一 考研真题精选
单选题
1. 大量证据显示，通货膨胀率高的经济体( )。【暨南大学2018金融硕士】
A.货币总量增长很快
B.利率水平很低
C.财政赤字很低
D.经济增长很快
【答案】A
【解析】以弗里德曼为代表的新货币数量说认为，如果货币数量与产量以同一比率增长，就不会引起通货膨胀。但当货币数量的增长率超过了产量的增长率时，就一定会造成通货膨胀。特别是当经济达到充分就业后，由于产量不能进一步上升，因此，货币数量的任何增长都将引起一般物价水平的上升，而一旦人们对这种物价上升产生预期，整个经济就会陷入工资一物价螺旋式上升的过程，进而使由货币供给过多而引起的通货膨胀愈演愈烈。
2. 下列哪种表述是错误的?( )【中山大学2018金融硕士】
A.不同到期期限的债券的利率随时间一起波动
B.收益率曲线通常向上倾斜
C.如果短期利率较高，收益率曲线通常向下倾斜
D.如果短期利率较低，收益率曲线通常是翻转的
【答案】D
【解析】D项，如果短期利率较高，收益率曲线通常是向下倾斜的;如果短期利率较低，收益率曲线通常是向上倾斜的。
3. 某投资者参与保证金卖空交易，初始保证金比例为50%，保证金最低维持率为20%，投资者以每股25元的价格买入400股，则当股票价格跌破每股( )元时，投资者必须追加保证金。【上海财经大学2017金融硕士】
A.15.625
B.10
C.20
D.5
【答案】A
【解析】初始保证金比例为50%，买入标的资产价值为25x400=10000元，即相当于投资者向经纪人借入10000x(1-50%)=5000元买入了价值为10000元的标的股票。设股票价格为P，则400股股票价值为400P，账户中权益价值为400P-5000，保证金比率为(400P-5000)/400P，当(400P-5000)/400P<20%，即P<15.625时，投资者将收到保证金催缴通知。
4. 企业债券比国债收益率高，是因为什么风险进行的补偿?( )【上海财经大学2017金(融硕士】
A.利率风险
B.信用风险
C.再投资风险
D.市场风险
【答案】B
【解析】由于企业债券存在信用风险，并在到期时存在违约的可能，为了吸引投资者，相对于国债提供更高的收益，补偿损失的可能性。
5. 下列关于两种风险资产形成的有效集的说法中，正确的是( )。【暨南大学2016金融硕士】
A.有效集上的资产组合风险一定最小
B.有效集的形状与两种风险资产的相关系数无关
C.有效集是可行集的一部分
D.有效集由收益率最高的投资机会组成
【答案】C
【解析】有效边界又称为有效集，是可行集的一个子集。有效边界包括了整个可行集中所有风险一定时，期望收益率最高，或者期望收益率一定时，风险最低的证券组合。有效边界上只有一个点成为最小方差组合，有效集的形状与两种风险资产的相关系数有关，是由相同收益中风险最小或者相同风险中收益最大的投资机会组成。
6. 假定某资产组合是有效的，其标准差为20%，市场组合的预期收益率为15%，标准差为25%，无风险收益率为5%。根据资本市场线，该资产组合的预期收益率为( )。【暨南大学2016金融硕士】
A.10%
B.13%
C.15%
D.20%
【答案】B
【解析】根据资本市场线
，该资产组合的预期收益率=5%+(15%一5%)x20%/25%=13%。
7. 技术分析的三大假设是( )。
(1)市场行为涵盖一切信息
(2)投资者都是理性的
(3)股票价格沿趋势变动
(4)历史会重演56090837
(5)股价随机游走【暨南大学2016金融硕士】
A.(1)(2)(5)
B.(2)(3)(4)
C.(1)(3)(4)
D.(2)(3)(5)
【答案】C
【解析】技术分析本质上是寻找股价的起伏周期和预测模式。技术分析的理论基础基于三项合理的市场假设:①市场行为涵盖一切信息;②价格沿趋势移动;③历史会重演。
8. 下列哪种不属于高收益债券?( )【四川大学2016金融硕士】
A.垃圾债券
B.投资级债券
C.投机级债券
D. Caa级债券
【答案】B
【解析】信用等级为BBB或者更高的债券(标准普尔、惠普)，或者等级为Baa以及更高的债券(穆迪公司)都被认为是投资级债券。反之，信用等级较低的债券则被称为投机级债券或垃圾债券。垃圾债券也称为高收益债券。B项，投资级债券信用风险较低，收益率也较低，不属于高收益债券。
9. 考虑下一年每股盈利均为每股￥10和市场资本化率(Market Capitalization Rate)均为10%的三家公司:公司A以后每年都将盈利作为股利进行分配;公司B以后每年将盈利的60%投资于回报率为20%的项目;公司C以后每年将盈利的80%投资于回报率为10%的项目。那么，关于三家公司股票市盈率的判断，正确的是( )。【电子科技大学2016金融硕士】
A.公司A的市盈率最高
B.公司B的市盈率最高
C.公司C的市盈率最高
D.三家公司的市盈率相同
【答案】B
【解析】市盈率衡量投资者愿意为每股当前利润支付多少钱，因此，一般来说较高的市盈率通常意味着公司未来的成长前景不错。
由于股票市场资本化率和每股盈利相同，故R和EPS相同。A公司的盈利机会为0;B公司的盈利机会为:60%x20%=12%;C公司的盈利机会为:80%x10%=8%。故B公司拥有更高的盈利机会，从而B公司的市盈率最高。
10. 已知当前黄金现货的价格为$1200/盎司，年储存成本率为现货价格的2%(假设年末支付)，一年期无风险利率为8%。如果当前市场上1年期黄金期货的交易价格为$1340/盎司，那么下列套利策略正确的是( )。【电子科技大学2016金融硕士】
A、做空黄金期货、购买黄金现货、卖空无风险国债
B.做多黄金期货、购买黄金现货、卖空无风险国债
C.做空黄金期货、卖空黄金现货、购买无风险国债
D.做多黄金期货、卖空黄金现货、购买无风险国债
【答案】A
【解析】由于黄金期货的交易价格高于现货的价格，因此考虑购买黄金现货，做空黄金期货。假设现在卖空无风险国债得到$1200Xx(1+2%)的现金，用$1200X的现金，购买X盎司的黄金现货，同时，做空黄金期货。在1年后，以$1340/盎司的交易价格在期货市场上交易，得到$1340X，同时偿还无风险国债并支付年储存成本:P=1200Xx(1+2%)x(1+8%)=$1321.92X，最后，此套利策略获利=$1340X-$1321.92X=$18.08X.
11. 一个投资组合的管理人想增加一只新的股票进入一个投资组合，这只股票收益率的标准差与现有组合收益率的标准差一样，并且这只股票与现有组合的相关系数小于1。如果这只股票被加入到现有投资组合中，那么投资组合的标准差将( )。【北京航空航天大学2014金融硕士】
A.降低
B.不变
C.增加并且增加值等于新股票的标准差
D.增加并且增加值小于新股票的标准差
【答案】A
【解析】假设原有的投资组合为A，新增的股票为B，将股票B加入投资组合A，新构成的组合中A的份额为r，则B的份额为1-r(0<r<1)，令o表示组合a、股票b的标准差，a、b之间的相关系数用p(p<1)表示。则新投资组合的标准差为:
所以新的投资组合的标准差将低于原有组合的标准差。
12. 当一个投资组合中的股票数量逐渐增多时，该组合的系统风险将( )。【北京航空航天大学2014金融硕士】
A.保持不变
B.以逐渐减弱的速度增加
C.以逐渐减弱的速度减少
D.以逐渐增强的速度减少
【答案】A
【解析】如下图所示，非系统风险随着组合中证券个数的增加而减小，当组合中证券个数趋于无穷大时消失，但是系统风险通过多元化并没有减少。
13. 根据CAPM，一个组合的贝塔值(β)为1，阿尔法值(α)为零，那么这个组合的预期收益率为( )。【北京航空航天大学2014金融硕士】
A.无风险收益率rf
B.介于市场收益率rM和无风险收益率rf之间
C.B(rM-rf)
D.市场的预期收益率rm
【答案】D
【解析】根据CAPM模型，预期收益率E(r)=rf+B(rM-rf)，当β=1时，组合的预期收益率等于市场的预期收益率rM。阿尔法值是衡量在同一风险水平下，投资组合的真实收益与预期收益的差距。
14. 下列陈述哪个是错误的?( )【北京航空航天大学2014金融硕士】
A.证券市场线(SML)显示如果风险为零，收益率将是名义无风险收益率
B.证券市场线的斜率取决于投资者对风险的看法
C.证券市场线描述了风险和预期收益率的关系
D.证券市场线的平行移动反映了投资者风险偏好的改变
【答案】D
【解析】证券市场线反映的是投资组合期望收益率与系统风险的关系。SML平行移动，表明系统风险不变，无风险利率改变，反映的并不是投资者风险偏好的改变。
15. 市场预期收益率为12%，无风险利率为6%，一只股票的贝塔值为0.9，这只股票的预期收益率是( )。【北京航空航天大学2014金融硕士】
A.10.8%
B.11.4%
C.13%
D.16.2%
【答案】B
【解析】根据CAPM模型，预期收益率
。代入数值可得，该股票的预期收益率R=6%+0.9x(12%-6%)=11.4%。
16. 一个分析师在研究一个10年期，票面利率为8%的债券。该债券的必要到期收益率为8%。分析师发现到期收益率突然下跌至7.5%。那么，该债券的价格将( )。【北京航空航天大学2014金融硕士】
A.增加
B.降低
C.不变
D.未提供其他信息情况下无法确定
【答案】A
【解析】债券的价格与债券的预期收益率呈反比，当收益率下跌时，债券价格上升。
17. 一个年度付息的债券票面利率为6%，该债券的修正久期为10年，债券价格为800元，该债券的到期收益率为8%。如果到期收益率增加到9%，则该债券的价格将如何变化?( )【北京航空航天大学2014金融硕士】
A.减少60元
B.增加60元
C.减少80元
D.增加80元
【答案】C
【解析】债券价格与修正久期的关系式为:△P/P=-D*x△y。代入数值，△P/800=-10x(9%-8%)=-0.1，△P=-80，即该债券价格将减少80元。
18. 某公司的经营杠杆系数为2，预计息税前利润将增长10%，在其他条件不变的情况下，销售量将增长( )。【北京航空航天大学2014金融硕士】
A.5%
B.10%
C.15%
D.20%
【答案】A
【解析】经营杠杆系数(DOL)是指息税前利润(EBIT)的变动率相对于销售量(Q)变动率的比。计算公式为:DOL=(△EBIT/EBIT)/(△Q/Q)，其中△EBIT是息税前利润的变动额，△Q是销售量的变动额。因此2=10%/(△Q/Q)，解得△Q/Q=5%，表明销售量将增长5%。
19.证券投资者购买证券时，可以接受的最高价格是( )【北京航空航天大学2014金融硕士】
A.市场价格
B.到期价值
C.内在价值
D.票面价值
【答案】C
【解析】证券的内在价值是预期现金流量根据收益率的贴现值。投资者进行证券投资的两个标准是价格和收益率，都在内在价值中体现。
20. 下列哪种情形下使用现金流贴现方法为股票估值比市盈率(P/E)方法更好?( )【北京航空航天大学2014金融硕士】
A.分红水平低
B.预期增长率很高
C.目标公司的资本结构正常
D.公司的盈利收入为负
【答案】C
【解析】现金流贴现定价模型是一种绝对定价方法，判断成熟稳定的公司相对容易一些，处于扩张期的企业未来发展的不确定性较大，准确判断较为困难，成熟稳定的公司具有分红水平高、预期增长率较低和有正盈利收入的特征。
21. 如果流动比率大于1，则下列结论正确的是( )。【北京航空航天大学2014金融硕士】
A.速动比率大于1
B.现金流动负债比率大于1
C.营运资金大于0
D.短期偿债能力绝对有保障
【答案】C
【解析】流动比率等于流动资产除以流动负债，流动比率大于1说明流动资产大于流动负债，有较好的短期偿债能力，但不能说明短期偿债绝对有保障。速动比率等于流动资产减去存货再除以流动负债，不一定大于1。当流动比率大于1时，营运资金等于流动资产减去流动负债，大于0。
22. 杜邦财务分析体系的核心指标是( )。【北京航空航天大学2014金融硕士】
A.净资产利润率
B.净资产报酬率
C.销售主营业务利润率
D.权益乘数
【答案】B
【解析】杜邦财务分析体系是从评价企业绩效最具综合性和代表性的指标一净资产收益率出发，利用各主要财务指标间的内在有机联系，对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价，净资产收益率也叫净资产报酬率。
23. 某公司去年销售额为3400万元，经营费用为1360万元，折旧额为380万元。如果该公司的税率为35%，则公司税后经营现金流为( )。【北京航空航天大学2014金融硕士】
A.1459万元
B.1079万元
C.847万元
D.以上答案均不对
【答案】A
【解析】由题意可知，该公司税后经营现金流=(经营利润一折旧)x(1一税率)+折旧=(3400-1360-380) x (1-35%) +380=1459(万元)。
24. 资本配置线(CAL)可能会从直线变为弯曲的折线，是由于下列哪种情形所造成的结果?( )【北京航空航天大学2014金融硕士】
A.收益率与波动率的比率(收益率/波动率)增加
B.B、借入资金的利率超过借出资金的利率
C.投资者的风险容忍程度降低
D.投资组合中无风险资产增加
【答案】B
【解析】资本配置线(CAL)描述了引入无风险借贷后，将一定量的资本在某一特定的风险资产组合与无风险资产之间分配，从而得到所有可能的新组合的预期收益与风险之间的关系。在资本配置线的推导中假设投资者以无风险利率借入资金，但在实际情况下，存款利率低于贷款利率，此时，投资者的贷款利率就要高于无风险收益率，CAL变成弯曲的折线。
25. 企业投资一个大型项目，向银行借入一笔资金。企业拟从该项目正式投产后(第一年末)每年提取一笔偿债基金以归还10年后到期的1000万元债务，若目前银行存款利率为4%，且(P/A，4%，10)=8.1109，(F/A，4%，10)=12.006。则每年需提取的偿债基金为( )万元。【北京航空航天大学2014金融硕士】
C.A.108.53
B.123.29
C.83.29
D.94.49
【答案】C
【解析】假设该企业每年提取的偿债基金为A，则企业借入资金的终值F=A×(F/A，4%，10)，已知F=1000，则A=F/(F/A，4%，10)=1000/12.006=83.29(万元)。
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