新氧2019年财报看上去不错，华尔街为何就是不买账？
在资本市场上，新氧却并没有得到华尔街的追捧。
北京时间今日下午，新氧科技发布了2019年第四季度和2019年财年财报。报告显示，截至2019年12月31日，公司第四季度总收入为3.582亿元，同比增长95.7%；净利润为6990万元，同比增长71.4%；非美国通用会计准则下净利润为8640万元，同比增长86.5%。
放到2019年财年，新氧营收为11.516亿元人民币，较2018年同期的6.172亿元人民币增长86.6％。净利润为1.767亿元人民币，较2018年同期的5510万元人民币增长了220.8％。
但在资本市场上，新氧却并没有得到华尔街的追捧。今日美股收盘，新氧股价收跌2.03%，股价为8.69美元，目前市值为8.88亿美元，距离市值最高点已缩水62%，距离一年前上市时13.8美元的发行价，亦下跌37%。
可见华尔街对新氧“互联网医美第一股”的故事并不如何买账。归根结底在于，新氧的医美故事仍然是靠贩卖流量为生。并且在过去一年，新氧平台上时有频发医美乱象，也让新氧的未来发展更具不确定性。
用户增速放缓
根据财报，在用户规模扩容上，新氧或许遇到了不小问题。
今年一、二季度新氧的MAU分别为193万和247万，在Q3，MAU更是达到了342万，较去年同期大增143.8%。
在Q4新氧的MAU达到367万，同比增长120.1%，不过较Q3只新增了25万月活，环比增幅大幅回落到了7%。
在细分到付费用户维度，Q4季度内新氧购买预订服务用户总数为18.83万人，较2018年同期的12.49万人增长50.7%，但环比仅新增1.6万，涨幅为9%。而在Q2，新氧的付费用户数甚至达到了20.15万。
可见在进入到2019年，新氧的用户规模在经过一段时间的高速增长后，目前或进入瓶颈期。
而这也将会影响新氧的后续营收。
一个事实是作为医美服务平台，用户规模是新氧的核心关键。
值得注意的是，目前新氧的主要营收来自于两方面，分别为信息服务收入，以及预订服务收入。前者即业内常说的叛卖流量，后者即用户通过在新氧平台上浏览、甄别，购买自己中意的医疗美容机构的产品和服务后，新氧从中抽取佣金，两者均与用户规模直接挂钩。
以信息服务收入为例，根据财报2019年Q4，新氧在信息服务上收入为2.645亿元人民币，占整体营收的73%。全年信息服务收入为8.334亿元，占整体营收的72%。
业内共识，足够的目标用户是吸引B端继续在新氧平台上砸钱的唯一理由。一旦新氧的用户规模增长停滞，新氧这一医美流量入口价值也将进一步缩水。
平台乱象犹在
为了拉新获客，新氧亦在大手笔砸钱。
根据财报，2019年Q4新氧营业总费用2.229亿元（合3200万美元），比2018年第四季度的1.176亿元增长89.5％。其中销售和营销费用为1.322亿元人民币（约合1900万美元），较2018年第四季度的6390万元人民币增长106.9％，占整体营业总费用的60%。
2019年财年营业总费用8.078亿元（合1.16亿美元），比2018财年的4.765亿元增长69.5％。销售和营销费用为4.7亿元人民币（约合6750万美元），比2018财年的3.064亿元人民币增长了53.4％，占整体营业总费用58%。
新氧方面解释称，该财年，销售和营销费用的大幅度增加的主要原因正是与营销活动和用户获取计划有关。
同样为了吸引用户，依靠内容驱动起家的新氧同样需要构建自身持续有竞争力的内容生态。
不过不乏乱象。
在2019年有市场消息称，新氧平台上的“美丽日记”等内容版块存在黑产伪造、造假刷评等现象。报道称，有商家对假“美丽日记”明码标价2000元一套，手术前后对比图数百元一套，形成一条龙服务的网络黑产。
另外基于贩卖流量带来的巨大收益，新氧平台上亦被曝出存在不少的鱼龙混杂，缺乏对应资质的医美机构，这直接导致其平台上有商家涉嫌违规销售肉毒素、人胎素等药品和服务的行为。
针对这些乱象新氧曾有所回应，也表示将有所动作。但据了解，目前这些现象依旧在新氧平台上存在。