从0到1,构建一个长期有效的投资体系

有朋友问螺丝钉,在投资的过程中,怎么保证自己的投资体系是长期正确有效的呢?

200年前的投资

投资体系并不是凭空出现的。
我们投资的体系,其实也是站在巨人的肩膀上。
时间回到200年前,当时虽然有股票和股票交易市场,但当时的投资者,是没有系统的方法论的。
很多人就是凭借感觉,根据股价涨跌来投资股票。
所以当时的牛顿,也陷入了贪婪中,导致损失惨重,才有了后来的那句「我能测算出天体运行的轨迹,却难以预料到人民的疯狂」。
当时的投资缺少方法论。

投资的方法论

到了20世纪20-30年代,出现了一位投资大师,格雷厄姆,也就是巴菲特的老师。
他把投资,从个人经验,变成了可以复制的方法论。
这跟格雷厄姆的投资经历也有关系。
早些年,他也是风格比较激进,后来在股灾中损失惨重,甚至濒临破产,不得不回到学校教书。
这也大大的改变了格雷厄姆的投资风格,从此他变成了一个非常谨慎的价值风格投资者。
并将他的投资理念,在教学过程中,总结成了《聪明的投资者》和《证券分析》。
最后传授给了巴菲特等一批投资者。
这里面最关键的,是投资的方法论,而不是投资案例本身。
有了方法论,后来的投资者,可以在前人基础上,不断优化。
投资,也真正的变成了一门科学。
在随后的几十年时间里,有无数的投资大师、知名基金经理,在此基础上,发展出了很多长期收益不错的投资风格。
例如,擅长价值投资风格的巴菲特、擅长均衡风格的彼得林奇、擅长指数化投资的约翰博格等等。
这些理念先后经历了几十年、数轮牛熊市的考验。

螺丝钉的投资理念

A股很多投资理念,也是从海外市场逐渐传递到A股的。
像螺丝钉的投资理念,主要就是来自格雷厄姆和约翰博格。
格雷厄姆的理念,主要是买股票就是买公司、安全边际、市场先生等。
约翰博格,则介绍了指数化投资、低成本等理念。
格雷厄姆投资的年代,是上世纪20-50年代。
约翰博格,则是活跃在50-90年代。
他们的投资理念,也经历了很长时间的验证。
直到今天,格雷厄姆的徒子徒孙仍然在做投资,例如:
  • 巴菲特吸收了格雷厄姆的投资思想上,增加了对企业盈利能力的追求,最后形成了长期持有优秀公司的价值投资理念;
  • 约翰博格创立的先锋领航,管理全球数万亿美元的资产,是全球最大的基金公司之一。
这都证明了投资策略的延续性。
这就是螺丝钉投资策略的大框架。
这个框架整体不会变化,变化的可能是其中的细节。
例如:
  • 某一种风格的基金,具体选A好还是选B好;
  • 市场上又多了一种不错的指数;
  • 帮助大家争取到更低的费率等等。
把细节进行迭代更新,融入到大的投资框架中。

低估买入、耐心持有

在这个框架下,我们是如何获得收益的呢?
基金净值=市盈率*盈利。这个公式,不管是不是上市公司,都是适用的。
如果我们自己开一家公司,那么很容易就能理解,公司长期赚的钱越多,收益也会越多。
投资也是一样的。
虽然股价短期有涨有跌,但大部分的投资收益,都来自背后公司盈利的长期增长。
只不过,盈利增长需要时间。
我们要做的,是等待低估买入,然后耐心的持有。
这样就可以同时赚到盈利增长和估值提高的双重收益。
不过这里面比较难的是耐心持有。
遇到市场波动的时候,很多朋友可能就坚持不下去了。
螺丝钉每天坚持日更,也是希望能陪伴大家一起坚持下来~
作者:银行螺丝钉(转载请获本人授权,并注明作者与出处)

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