过去一年，这几家内资巨头们都表现如何？
专栏作者/曹典君
一本正经吐槽的医药行业君，擅长于将产业分析与鸡血狗血一同乱炖成一篇篇杂文。
2019年3月，基本上国内上市药企都已经公布了自己2018年的成绩表。
4月3日本君在雪球网所关注的药品企业拉了个市值排名发现，国内第一大药企恒瑞以2900亿市值超越了第二名好几条街。
所谓市值取决于股票的价格，由此可看出投资者是否认可上市企业未来的潜力。那么2019年哪些医药企业值得期待呢？
本君悉心选择了恒瑞、石药、中国生物制药、复星医药进行分析。
2018年营业收入174.18亿元，比去年同期增长了25.89%。
2018年累计投入研发资金26.70亿元，比上年增长51.81%，研发投入占销售收入的比重达到15.33%。
肿瘤药依然是恒瑞的主要收入来源和增长主要类别，其次是麻醉药。
从产品来看，“4+7”目录产品盐酸右美托咪定注射液依然保持较快的增长率，但不知道2019年“4+7”正式执行以后是否还能保持高增长了。恒瑞目前进行分线销售，新成立肿瘤、影像、综合三个销售事业部和战略发展部，形成专业化的营销网络。
2019年恒瑞有哪些产品可能获批？最值得期待可能是一直在发补的SHR1210(PD-1)。但是即使能在2019年获批，也已经失去了进入2019年医保谈判目录的机会了。
恒瑞已经申报生产但未获批的产品有9个，从产品线可见仿制创新两不误啊。
石药集团2018年收入210.29亿港元（折算约为180亿人民币），同比增长36.0%。研发费用投入15.83亿港元（折算约为14亿人民币），同比增长94%。
产品方面，「恩必普」的销售收入增长36.5%，肿瘤药品系列的销售收入增长123.3%，成为另一个主要的增长动力。
从「恩必普」和「欧来宁」2018年辅助用药目录限制下逆风增长，不得不佩服石药卖得好一手神药。国内的相关企业可以学习一下成功案例。
「恩必普」其主要成份为丁苯酞，主要用于急性缺血性脑卒中的治疗，现有软胶囊和注射液两个剂型。是国家化学1类新药并且专利保护的独家产品。
石药另一神药「欧来宁」奧拉西坦也列入《中国痴呆与认知障碍诊治指南》、《一氧化碳中毒诊疗指南》及《临床路径治疗药物释义》。「欧来宁」2018年改为自营的销售模式，并重点加强了胶囊剂型的销售推广力度，以致全年的销售收入大幅增加。
石药的肿瘤主要靠「多美素」(盐酸多柔比星脂质体注射液)，目前「多美素」已成为国内盐酸多柔比星脂质体注射液的领先市场品牌，于二零一八年的销售继续实现高速增长。
2019年石药最值得期待的肿瘤药应为「克艾力」(注射用紫杉醇(白蛋白结合型))，国内首仿上市的靶向化疗药，上市后顺利通过药物一致性评价。适应症方面目前只批了乳腺癌。此产品2019年即将要和恒瑞医药短兵相接，胜负如何待来年再看。
2018年收入约人民币2,088,858万元，较去年增长约41.0%。研发开支约人民币209,057万元，占收入约10.0%。
肝病用药销售额约人民币641,706万元，占收入30.7%。抗肿瘤用药之销售额约人民币318,799万元，占收入约15.3%。心脑血管用药销售额约人民币274,321万元，占收入约13.1%。镇痛药销售额约人民币226,949万元，占收入约10.9%。
看中国生物制药的报表就像算术题。
但是已知中国生物制药抗肿瘤用药还有福可维(盐酸安罗替尼)胶囊，目前还未披露详细数据。
根据年报，抗肿瘤用药之销售额约人民币318,799万元。那2018年一上市就新进入医保福可维(盐酸安罗替尼)胶囊销售额是多少？网上传闻有10亿，有6亿，有4亿。但无论是哪个数值，都创下了国内新药的新记录。
润众(恩替卡韦)分散片销售额约人民币325,818万元，较去年增长约2.8%。另一产品天丁片（马来酸恩替卡韦片）销售额约人民币42,223万元，较去年增长约8.4%。甘泽(恩替卡韦)胶囊之销售额约人民币13,599万元，较去年增长约5.4%。
上述三大产品恩替卡韦分散片“4+7”已中标，价格大幅度下降后2019年的业绩如何仍待时间证明了。
2018年收入人民币1,868,134.51万元，较2017年增长41.57%;剔除新并购企业的贡献的可比因素等影响后，报告期内药品制造与研发业务收入较2017年同口径增长24.87%。研发投入共计人民币250,683.56万元，较2017年增长63.92%。
业绩增长主要来自于主要治疗领域核心产品非布司他片(优立通)、匹伐他汀(邦之)、富马酸喹硫平片(启维)、抗结核系列、万古霉素、依诺肝素注射液、阿法骨化醇片(立庆)、注射用哌拉西林钠舒巴坦钠(强舒西林)等保持高速增长，专业化经营团队建设进一步强化。
抗感染疾病治疗领域核心产品和代谢及消化系统疾病治疗领域核心产品是复星主要收入来源。
然而复星的神药卖得并不咋地，曾经辉煌过的小牛血清去蛋白注射液下降幅度接近50%。复星当年并购所花的钱好像还没赚回来。
单克隆抗体生物创新药及生物类似药是复星2019年最值得期待的产品。生物类似药国内已经高水平重复投入了，但是最早上市的还是有先发优势的。
恒瑞、石药、中国生物制药、复星是国内研发投入较大且有创新药在手的企业，2019年机遇与风险并存，机遇是新版的医保，风险则是“4+7”和辅助用药目录。
特别是“4+7”，国内企业在2018年每逢遇到“4+7”都要跌一跌。
一看到恒瑞近3000亿的市值，何时会像BMS来一次并购新基那样，也买几个大型的药企呢？