工业无人机龙头纵横股份冲击科创板，无人机江湖或将迎来大变局？
2020年4月20日，成都纵横自动化技术股份有限公司（简称“纵横股份”）申报科创板上市，获得受理。
截至2020年4月20日，中国具有无人机业务的上市公司已达60家，总市值规模7000多亿元。如果纵横股份IPO顺利，或将成为该领域的第“六十一”家，一个听起来吉祥，但又令人有些担忧的数字。
中国的无人机市场已是一片灯火通明、热火朝天，纵横股份有何独特的优势能够在这片高手林立的江湖中争得一席之地？无人机市场格局是否将迎来大变局？
无人机领域的种族划分
无人机江湖根据用于领域不同可分为军用无人机和民用无人机。军用无人机中有知名企业航天彩虹；民用无人机中有家喻户晓的大疆无人机、昊翔、亿航等等。
民用无人机根据使用目的不同可进一步分为消费级无人机和工业无人机。
消费级无人机主要用于大众消费或娱乐，注重拍摄功能，强调易操作性，在民众中广为普及。
工业无人机主要用于满足特定目标的专业化用途，一般追求航行的速度、续航能力、负载能力、平衡性等等，一般需要根据任务目标搭载不同的专业载荷，如热红外相机、高光谱相机、激光雷达、光电吊舱等，满足不同行业的应用需求，如地质测绘、地理信息、巡检、安防监控、应急救援等。
按照气动布局进行分类的话，无人机主要分为固定翼无人机、多旋翼无人机、无人直升机、垂直起降固定翼无人机。
纵横股份主营的就是垂直起降固定翼工业无人机。从所处领域来看，纵横股份与市场上已形成独霸优势的大疆无人机并无正面竞争关系。
快速增长的工业无人机市场
据Frost & Sullivan统计数据显示，2015 年至 2019 年，全球无人机市场规模年均复合增长率为 19.40%，2019 年全球民用无人机市场规模已达到657.38 亿元。无人机在工业级应用场景的需求快速增长，驱动无人机产业规模持续扩大。 预计到 2024 年，全球无人机市场规模将突破 5,000 亿元。
资料来源：招股书
与全球市场同步的是快速增长的中国市场。2015 年至 2019 年，我国民用无人机市场规模占全球无人机市场规模的比例保持在 65%以上；2019 年，我国消费级无人机、工业无人机的市场规模分别为 283.33 亿元、151.79 亿元，占全球相应市场规模的比例分别为 74.29%和55.00%。中国已成为全球无人机行业版图中最重要的一块。
资料来源：招股书
专注于“垂直起降固定翼无人机”的纵横股份
纵横股份成立于2010年，专注于垂直起降固定翼无人机的研发和制造，提供的系统和行业整体解决方案包括无人飞行平台、有效载荷集成，培训和技术支持。
据招股书披露，纵横股份目前拥有大鹏 CW-007、CW-10、CW-15、CW-20、CW-25、CW-30、CW-100 七大系列垂直起降固定翼无人机系统，最大起飞重量涵盖 6.8~105 千克，航时覆盖 1~8 小时，产品已广泛用于测绘与地理信息、巡检、安防监控、应急等领域，主要客户包括国家基础地理信息中心、各省市测绘院、华测导航、南方测绘、国家电网、南方电网、中国地震局、中国飞行试验研究院等知名企事业单位及科研院所。
值得一提的是，纵横股份是国内首家通过中国AOPA审定的垂直起降固定翼无人机训练机构，拥有培训飞手的资质。
纵横股份主要财务指标
据招股书披露，2017年至2019年，纵横股份分别实现营业收入1.03亿、1.17亿、2.11亿，净利润分别为1361万、2394万、4227万。
资料来源：招股书
其中无人机系统的销售收入占比达到七成以上，为主要收入来源。
资料来源：招股书
纵横股份核心竞争优势
笔者根据纵横股份公开资料，并对工业无人机市场调查发现，纵横股份的核心竞争优势主要还是集中在研发实力和核心团队优势。
纵横股份创始人、实际控制人任斌从1999年就开始无人机的研究，并多次获奖。技术出身的创始人加上对无人机领域的热爱与执着，纵横股份一向在研发上不吝投入。2017年至2019年累计研发投入4,529.25 万元，占最近三年累计营业收入的比例为 10.52%，分别为8.88%、13.78%、9.51%，是一家名副其实的技术驱动型高科技企业。
资料来源：招股书
持续的研发投入带来的是显著的技术成果。
截至 2020年 3 月 31 日，纵横股份拥有已授权专利 82 项，其中发明专利 11 项，软件著作权 26 项。
在飞控与地面指控系统方面，其产品应用于国家多个重大航空项目的飞行试验验证平台，是国内该领域为数不多的具备高端产品自主研发生产能力的工业无人机厂商。同时，该公司在工业无人机系统方面拥有大量的飞行器平台设计、制造及集成的数据及实践经验。这些数据与经验一方面使企业对产品的研发周期从 12 个月以上缩短到 6 个月以内，另一方面使理论设计指标与实际测试结果的偏差值小于 10%。该公司4 个系列无人机产品获得了国内领先、国际先进的成果评价。
市场地位初显
目前国内从事无人机业务的企业众多。据天眼查显示数据，截至2020年4月29日，公司业务中包含“无人机”的企业多达54376家，市场参与者众多，行业集中度较低。
据招股书披露，根据 Frost & Sullivan 的报告，2019 年纵横股份在我国工业无人机领域的市场份额排名第二，其中在垂直起降固定翼工业无人机领域占据 50%以上的市场份额。
在激烈的市场竞争中，纵横股份显然已找准了自己的定位，正在充分发挥自身的核心优势。IPO将是其稳住行业地位、与竞争者尽快拉开势能之差的重要手段。
从募投规划看纵横股份下一步的发展策略
根据招股书披露资料，纵横股份IPO的募集资金总额约4.6亿元，主要用于扩大生产规模、研发中心建设和补充流动资金。
资料来源：招股书
随着产品技术的进一步提升、产品的大规模推广应用，纵横股份面临的将是如何快速的降低产品成本、提高生产效率，以具有突出技术优势和成本优势的产品、周全的服务尽快的占领市场，进一步夯实先发优势，坐稳行业领头羊的位置。
同时，规范化、大规模的生产基地也将大幅降低企业后续新产品的上市成本，与市场形成迭代效应。
纵横股份IPO将会给行业带来什么变化？
根据Gartner的数据，物联网（IoT）企业无人机的全球出货量将达到52.6万台，比2019年增长50%。预计到2023年，全球出货量将达到130万台。
随着无人机应用领域的不断拓展，用于农林植保、测绘与地理信息、安防监控、巡检等领域的高分辨率图像及任务数据的可用性逐渐增加，结合云计算、大数据以及人工智能的无人机系统将进一步提高工业无人机的作业效率和用户价值，其蕴含着广阔的应用前景。
工业无人机市场注定将是一片红海。蛋糕如此之大，瓜分者如此之多，地处西南的纵横股份能否凭借IPO纵身一跃，跻身于大疆、亿航齐名的无人机一线阵营？我们拭目以待。