作者：Haris Anwar 翻译：李善文
上周掀起华尔街IPO热潮的明星公司，除了爱彼迎 (NASDAQ:ABNB)还有DoorDash Inc (NYSE:DASH)，由于投资者对科技股表现出的极大热情，这家食品递送平台的股价也在首次亮相后就持续飙升。
总部位于旧金山的DoorDash计划在IPO中筹集33.7亿美元的资金，但是其上市首日股价就飙升了92%，收于每股189.51美元，成为了今年美国大型IPO公司中市值第三大公司，达到600亿美元，完全稀释后市值为713亿美元。最近一个交易日，周一，该股大跌8.57%，报160美元。那么，在大起大落中，投资者可以持有这家公司的个股了吗？
DoorDash走势图，来自英为财情Investing.com
DoorDash在上市首日的惊人表现表明，投资者对持有这家公司的股票感到放心。目前，由于市场形势艰难，很多公司都在努力抓住大流行引发的食品外卖需求的激增。尽管存在一些挑战，但是，DoorDash的商业模式仍然具有独特的吸引力。首先，公司的订阅计划不断增长，这显示了客户的忠诚度和重复购买的潜力。从2018年8月到2019年8月，DoorDash的订阅项目拥有超过100万的用户。根据DoorDash的IPO文件显示，截至2020年9月30日，这一数字更是飙升至了500万。目前，在DoorDash超过1800万的总用户中，约有28%是活跃的月度用户，远远超过优步截至三季度末的100万月活用户，而优步平台每月乘车和外卖方面累计共有7800万活跃用户。上周的一篇媒体分析文章指出，DoorDash早期对客户忠诚度的关注，使其成长为了美国外卖市场的领导者。对于郊区市场的垄断也是如此，而郊区市场已经被证明是一个疫情期间的“大金矿”——该市场拥有更高的订单价值和较低的运营成本。当然，投资者还需要考虑，当明年消费者开始回归餐厅时，DoorDash的客户忠诚度也可能会面临严峻挑战。需要注意的是，根据DoorDash的文件显示，这种先发优势帮助公司占领了美国高达50%以上的外卖市场份额，远远领先于它的主要竞争对手，包括UberEats、Grubhub、Postmates等。而且，目前只有不到6%的美国人在使用DoorDash，这表示其业务仍然有较大的增长空间。今年的前9个月，该公司的营收增长逾两倍，净亏损同比有所收窄，疫情引发了大量的需求。而凭借在外卖领域的领先地位，DoorDash计划利用其平台，逐渐为所有产品提供按需配送服务。公司表示，“虽然外卖食品本身还有很长的发展道路，但是我们相信，我们已经建立了更为理想的网络，以帮助我们在所有本地企业便利经济竞争中，实现我们的愿景。”不过，虽然在疫情期间大展拳脚，但是，考虑到疫情后，外卖需求可能会大大减少。因为这场游戏的主要玩家事实上是餐厅老板们，但是，他们需要向DoorDash提供高达30%的订单费用。与此同时，我们很难从一场成功的IPO中就预测一家公司可以走得多远，历史告诉我们，成功的IPO并不能保证公司拥有长期的生存能力。根据彭博的监测，很多在金融危机后上市，首日股价暴涨100%的公司，最后股价都在大涨后出现了大跌。DoorDash上市首日大涨90%，这表明投资者喜欢这家公司的商业模式，由于华尔街的乐观情绪，公司也已经获得了一个极好的估值。但是，在IPO后不久，或许仍然不是长期投资者的建仓时机，在我们看来，等待一个更好的切入点仍然是上策。
