估值这把尺子，到底会不会失效？ 最近低估值的银、保、地还是一如既往地被按在地上摩擦摩擦再摩擦，而高估...

最近低估值的银、保、地还是一如既往地被按在地上摩擦摩擦再摩擦，而高估值的白酒好像真的喝高了的醉汉耍起了酒疯。原来是带头大哥在台上表演，一群小弟在台下看戏，现在倒好了，管你喝啥酒的都一起登台演出，确实有不醉不休、不喝趴下不能离桌的感觉。

那估值这把尺子到底是不是生锈和失效了？我觉得没有。股票一般从不会按套路出牌，上涨的时候会涨过头，下跌的时候也会跌过头，通常不会停留在投资者认为的估值合理、价值合理的合理价位。所以，股票一般都是要么被严重低估，要么被严重高估。估值的尺子短期有可能失效，但长期来看价值那只小狗还是会回到主人身边的。

目前“三傻”的低估，白酒和大消费股的高估我觉得主要还是由于“预期”这个“妖婆婆”在暗中起作用。疫情没有结束，国内外还有卷土重来的势头，全球经济复苏目前也不够明朗，至少还看不到支撑的数据，所以投资者对企业、对银行有“坏的”预期，而对于内循环下受益的大消费抱有强烈的“好的”预期，我觉得这是造成估值悬殊很大并且一直得不到向上和往下修复的主要原因。

钱、也就是资金，作为世界上最聪明的东西，见缝就钻、无往不利。但资金也具有欺骗性、炒作性、疯狂性和不理智的时候。做过实业的都知道，哪个行业或产品挣钱，所有资本都蜂拥而至，最后就是：前面的吃肉、中间的喝汤、后面的挨打。股市也是一样，哪些股票涨得好就不会缺乏资金的青睐和追捧，但这时我觉得体现的不是资金聪明的一面，反而体现的是资金集体抱团欺骗、炒作、疯狂的属性。

下图中是一片小小的叶子上放了很多果实，估值就像是叶子的支撑能力，当叶子上的果实加码到一定程度就一定会支撑不下去，虽然叶子的结实度也会随着时间的推移而增强，但如果增速跟不上果实增加的速度，支撑不住是必然的事。