牌照好得不好管！四大AMC涉足保险经营惨淡，信达已撤退
作者：宋涵
出品：资管科技
资产管理公司是国务院在借鉴国际经验的基础上成立的以解决不良资产为目的的金融性公司，也是在资本市场上运作的投资银行类公司，简称AMC。
我国目前有四家全国性AMC，即中国信达资产管理、中国东方资产管理、中国长城资产管理、中国华融资产管理。
过去那些年，四大AMC一直在致力于收集金融全牌照，其中保险是个重点布局之一。但理想与现实的差距总是无情，《资管科技》发现四大AMC或许在处置不良方面经验丰富，但在经营保险方面能力仍然欠缺。
四大AMC各展所长
助力争夺保险牌照
四大AMC均成立于1999年，经过21年的成长，特别是2009年改制以来，四大AMC相继形成了金融控股集团。经营业务相继覆盖银行、保险、证券、信托、基金、期货、租赁行业，其中银行、证券、保险最为重要。
四大AMC渴望利用其专业优势和全牌照资源，降低金融成本，谋求业务多元化发展，纷纷出手争抢金融牌照，对集齐金融牌照的热情一度高涨。
四大AMC除了华融资产管理股份有限公司无保险牌照外，其余三大AMC各展所长均实现了保险牌照，达成了最初集齐全牌照的夙愿。
2012年9月东方资产通过债转股的方式取得了保险牌照，向中华联合保险注资78.1亿元，完成了对中华联合保险的重组，获得了中华联合保险的控股权。
2009年9月份长城资产通过收购重组的方式获得了保险牌照，将上海广电50%股权收入囊中，控制了长生人寿。
值得一提的是四大AMC中只有中国信达资产管理股份有限公司控制下有两家保险公司，而且均是通过投资入股的方式取得的保险牌照。
其一为在2007年创立的幸福人寿保险股份有限公司，信达资产是其原始股东之一；其二为2009年8月成立的信达财产保险股份有限公司，信达资产是其幕后原始大股东。
相比于其他三大AMC对保险的得偿所愿，当时的华融资产对保险牌照也是势在必得。不过最终却事与愿违，不知是否受2018年华融资产高层赖小民“黑天鹅”事件影响，直至今日华融资产也未有机会涉足保险行业。
对于保险牌照，华融资产是止步于此还是仍想向前一步，今后华融资产是否有机会涉猎保险行业，还犹未可知。
经营未达预期，痛失保险优势
东方资产持有中华联合财险51.01%的股权，掌握绝对话语权。近年来中华联合财险高层频繁变动，7年时间竟然换了5次总经理，让人大跌眼镜。
2017年-2019年中华联合财险分别实现净利13.03亿元、11.26亿元、5.81亿元，净利逐步走低。值得注意的是2019年中华联合财险营业利润亏损达4.24亿元，得益于税费优惠才勉强扭亏为盈，相比2017年、2018年净利快速下滑。
长城资产自2009年接管长城人寿至今还未实现盈利，长城人寿不仅业绩低迷，而且偿付能力充足率连续7个季度下滑。
2010年-2019年长生人寿净利润分别为-5019万元、-7231万元、-8072万元、-8985万元、-3399万元、-5642万元、235万元、-1.34亿元、-2.60亿元、-1.66亿元，除了2016年小有盈利外其余年份持续亏损，亏损超9亿元。
2019年-2020年长生人寿季度综合偿付能力充足率分别为201%、191%、186%、177%、154%、135%、130.2%，偿付能力充足率持续下滑。
在四大AMC中，信达资产对保险注入心血最多，是唯一掌控着两家保险公司的金融控股集团，不过近几年来集团策略发生转变，开始放手保险，信达资产亲手砸碎了全牌照。
信达资产控制下的幸福人寿2011年-2019年分别实现净利-7.37亿元、-7.91亿元、-7.53亿元、-3.93亿元、3.35亿元、1801.59万元、4937.88万元、-68.01亿元、7593.10万元。
幸福人寿近年来表现不佳，整体处于亏损状态，尤其2018年因为炒股巨亏68亿元，背负沉重包袱前行艰难。
在2019年6月信达资产公告转让所持幸福人寿全部股权，卖了幸福人寿。历时一年之久，在2020年7月转让完成，自此信达资产和幸福人寿的故事完结。
信达资产控制下的另一家信达财险，2009年-2019年分别实现净利-1.2亿元、-1.06亿元、-2.45亿元、-3.7亿元、305.20万元、2135.09万元、2328.04万元、-2.31亿元、-2.70亿元、-1.71亿元、0.15亿元。
信达财险整体表现欠佳，除了2013年-2015年小有盈利外，整体处于亏损状态。
今年三个季度分别实现净利1281.99万元、1505.31万元、1329.21万元，截至第三季度盈利4116.51万元；2020年三个季度偿付能力充足率分别为240.32%、408.08%、368.99%。
值得注意的是，信达资产于2016年12月22日通过北京金融资产交易所公开挂牌转让信达财险12.3亿股股份，将持有的41%股权转让只余10%股权。
之后信达财险更名为国任财险，经过不断的增资扩股，至今信达资产股权被稀释为7.487%。
三大AMC下的保险公司目前在集团中处在内外交困的尴尬境地，从外部环境看近几年监管部门对于金融资产管理公司的要求是回归主业，从自身来看表现不佳，大都处于亏损状态。
从最初四大AMC为实现全牌照对保险的求而不得，到夙愿达成后的经营不善。
四大AMC下的保险公司究竟何去何从呢，是如信达资产一样忍痛割爱瘦身化险，还是继续披荆斩棘砥砺前行呢？