机构扎堆调研数据湖生态龙头，公司数据湖落地速度以翻倍速度增长

易华录于12月28日接待50余家机构电话调研，2020年是易华录业务转型较为关键的一年，一些传统业务子公司今年由控股转为参股，公司确认了投资收益。易华录也逐渐从智慧交通行业头部企业向数字化经济基础设施建设、运营企业转型。同时，数据湖落湖速度加快，2020年截至目前已落地14个数据湖，同时有约6个大湖开始开工建设，后续将陆续确认收入。数据湖业务营收占比由2019年的50%上升至60%以上，数据运营服务营收占比约由6%上升至9%，传统业务营收占比由约43%下降到20%多，数据湖业务占比已超过营收的三分之二。

2020年B端业务营收在一亿元以上，预计明年还会有较大增长。目前，移动和联通的数据云湖产品都已经上线，运营商通过多渠道进行推广，双方按收入比例分成。2020年，经营性现金流预计为正，今年回款情况良好，回款同比增加30%左右，数据湖业务回款增速较快，同比增长率70%以上，数据运营回款增长率约为10%，传统业务回款增长率近10%。

调研过程中，公司透露，近几年落湖数量增速较快。2017年落地2个数据湖，目前为止总共落地33个数据湖，2020年落地14个数据湖，数据湖落地速度以翻倍速度增长。

数据湖投资模式为“示范湖+大湖”。前期示范湖投资规模约2-3亿，工期一般在6个月左右。各示范湖建设完成后会根据项目公司融资进度陆续推进大湖建设，大湖存储规模不等，规模一般约在10亿-20亿。今年已有约6个大湖开工建设，计划明年将有4-5个大湖开工，公司会根据会计准则陆续确认收入。明年公司将逐步确认已进入建设期大湖的软硬件产品收入，同时公司将加大研发投入，丰富数据增值产品及应用。

1个数据湖项目落地，短期会给公司带来约2-3亿收入。之后会随着大湖的开工建设逐步确认收入，除存储软硬件设备外，公司会向数据湖输出城市大脑、数据治理等产品及服务，公司对数据湖输出的自研软件产品占比不断提升带动公司收入毛利率上升，数据湖业务毛利率约为50%。

风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，据此操作，风险自担。