MRI：2020年汽车市场回顾以及行业超预期复苏对冷轧板的影响
汽车年度产销同比降幅收窄。中汽协数据显示，2020年12月汽车产销分别完成284万辆和283.1万辆，产量环比略微下降0.3%，销量环比增长2.1%，同比分别增长5.7%和6.4%。2020年累计产销分别完成2522.5万辆和2531.1万辆，同比分别下降2%和1.9%，降幅较1-11月继续收窄。
2020年汽车行业整体表现远超预期。从市场情况来看，虽然一季度受疫情影响，汽车产销同比大幅下滑，但从4月以来，汽车市场逐渐复苏，截至12月底，已连续9个月呈现增长态势，全年累计同比降幅收窄至2%以内，销量继续蝉联全球第一。总体来看，汽车行业的表现远超预期，主要基于以下三方面的原因：
（1）宏观面的调控见效显著，制造业强劲复苏。2020年面对日益紧张的国际形势和贸易的摩擦，国内经济下行压力大，而年初新冠疫情的突然爆发更是雪上加霜。严峻的国际挑战和重大困难接踵而来，为了刺激经济复苏，实现“六保六稳”，国家同时放宽了货币政策和财政政策。3月-11月M2同比增速连续9个月两位数增长，大幅高于GDP增速，货币供应总量较去年增加20万亿元；2020年财政部计划发放的地方债券达到了3.75万亿。天量货币和债券为实体企业提供了充足的流动资金，在此情况下，制造业强劲复苏，12月国内制造业PMI终值录得51.9%，同比上升1.7个百分点，主要来自生产和新订单指数的超预期增长。
（2）汽车企业自身强大的发展韧性和内动生命力。宽松的货币政策和财政政策给一季度惨淡的汽车行业注入了一剂强心剂，汽车企业的流动资产同比明显增长，四季度同比增速保持在8%左右。有了充足的流动资金，汽车行业扎实推进复工复产，加快转变营销模式，积极促进汽车消费，汽车市场逐渐复苏，全年产销增速稳中略降，基本消除了疫情的影响。从汽车行业主要经济指标来看，四季度产成品价值保持6%以上的增长，重点企业经营状况持续改善，1-11月全行业累计营收和利润总额分别增长0.2%、3.6%，总体表现出了强大的发展韧性和内动生命力。
（3）国家和地方出台各类促消费政策，市场需求超预期。为稳定和扩大汽车消费，国家和地方积极出台各类促进汽车消费的政策：一、调整国六排放标准实施有关要求；二、完善新能源汽车购置相关财税支持政策；三、加快淘汰报废老旧柴油货车；四、畅通二手车流通交易；五、用好汽车消费金融。在扩大内需战略以及各项促进消费政策的持续发力下，国内汽车市场需求持续复苏，产业循环持续改革，企业利润稳步回升，就业形势总体稳定，消费市场总体超预期。
乘用车需求恢复是四季度汽车市场增长的主要因素。从行业细分来看，2020年，乘用车产销分别完成1999.4万辆和2017.8万辆，同比分别下降6.5%和6%，降幅比上年分别收窄2.7和3.6个百分点。从全年产销情况来看，5月开始，乘用车产销开始保持增长，对汽车产销的增长贡献度持续扩大，9月乘用车增长贡献度开始超过商用车，这反映出消费需求在逐步恢复，并且乘用车作为占市场份额4/5的车型，开始成为主要拉动汽车市场增长的因素。7-11月乘用车增速保持强势态势的原因主要有两个方面，一是宏观经济和出口市场超预期的回暖，二是新能源汽车零售的翻倍回暖态势明显。
商用车年度产销呈现大幅增长。2020年，受国三汽车淘汰、治超加严以及基建投资等因素的拉动，商用车全年产销呈现大幅增长。2020年商用车产销分别完成523.1万辆和513.3万辆，首超500万辆，创历史新高，商用车产销同比分别增长20.0%和18.7%，产量增幅比上年提高18.1个百分点，销量增速比上年实现了由负转正。分车型产销情况看，货车是支撑商用车增长的主要车型，货车产销分别完成477.8万辆和468.5万辆，同比分别增长22.9%和21.7%。
新能源汽车年度产销创历史新高。作为未来汽车的主要发展方向，经过多年的研发和投入，新能源汽车整个产业链各个环节逐步成熟，丰富和多元化的新能源汽车产品不断满足市场需求，使用环境也在逐步优化和改进，国家和地方出台了多项促消费政策，在这些措施之下，新能源汽车越来越受到消费者的认可。2020年，新能源汽车产销分别完成136.6万辆和136.7万辆，同比分别增长7.5%和10.9%，增速较上年实现了由负转正。
四季度汽车出口创历史新高。12月汽车企业出口14.5万辆，环比增长18.3%，同比增长35.5%，继11月汽车出口创历史新高后，12月出口再创历史新高。但全年来看，受海外疫情影响，整体出口呈现下降态势，全年汽车出口99.5万辆，同比下降2.9%。
汽车行业超预期复苏对冷轧板价格起到了强力支撑作用。今年的冷轧板价格表现非常亮眼，4-12月整体处于上行区间，最高点和最低点价差高达2393元/吨。笔者曾在《关于近期中厚板市场价格大幅上涨原因分析》中提过，12月中厚板大涨的主要因素来自宏观利好和产业供需基本面（包括原料端）的支撑，同中厚板类似，冷轧板大涨的直接原因也主要来自这两个方面（本文不在赘述），而根本原因在于基本面的强力支撑。汽车行业对冷轧价格的影响主要有两个方面，一是对冷轧薄板需求的增长。根据Mysteel测算，一辆汽车的冷轧薄板用量占到了其各类钢材总用量的48%，由此可见，冷轧薄板在汽车行业占据了举足轻重的低位。2020年下半年汽车行业对冷轧汽车板需求显著增长，高额利润刺激下，8月开始冷轧汽车板产量同比明显增长，但从下游来看，汽车板用量占冷轧总消费的比例仅在10%-15%，并不占主导作用。二是汽车板是高附加值产品，将整个冷轧板的价格拔高。汽车产销超预期的表现使得市场上冷轧汽车板出现了普遍缺规格的现象，而钢厂在接单情况非常饱满的情况下大幅上调出厂价格，导致汽车板价格大涨，而高附加值的汽车板将冷轧板的价格整体拉高。
2021年一季度汽车行业预期向好。2021年汽车行业将继续复苏，主要在于：（1）宏观政策利好，中央经济工作会议任务明确汽车产业加速发展。12月的中央经济会议明确指出“坚持扩大内需这个战略基点”。会议明确限购城市有序取消限购、挖掘县乡市场，新能源推动碳减排，整机带动强化产业链，汽车消费将会得到一个较好的发展。（2）经济持续回暖，居民消费信心和购买力恢复，因此对车市回暖起较强的推动作用。（3）近期国外部分地区因疫情二次爆发凶猛对当地生产运输限制加大，对中国整车出口需求增加。（4）2021年新能源补贴与积分政策推动市场化高增长。为推动公共交通等领域车辆电动化，公共领域新能源乘用车将受多重政策支持加速发展。2020年末，《财政部、工业和信息化部、科技部、发展改革委关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》明确乘用车中出租（含网约车）、及党政机关公务领域符合要求的车辆，补贴标准在2020年基础上退坡10%。加之2021年起，国家生态文明试验区、大气污染防治重点区域的公共领域新增或更新公交、出租、物流配送等车辆中新能源汽车比例不低于80%，新能源汽车发展潜力巨大。
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