黄金白银溢价,马上就要回归 2024-06-15 03:13:57 继今年4月份国内人民币金价溢价跌至-20元/克以来,8月初黄金TD溢价再次扩大至-20元/克水平,从溢价波动水平可以看出,-20元/克的价差显然有些“过分”,并且难以维持较长时间。4月份的溢价水平是在-5元/克至-10元/克区间波动,相较于8月初溢价回落至-20元/克之后的反弹,当前溢价水平下调了一个档位,在-15元/克至-20元/克的区间波动。 注:4月初北美增持32吨,而亚洲地区仅1.2吨;8月初北美增持36.3吨,亚洲仅增持1吨。我们有很多理由来解释为什么溢价会变负值,但最根本的原因还是境内外供求结构的差异,尤其是今年以来,美联储也加入到宽松大军的行列后,发达国家的资产回报率显著回调,黄金作为信用资产的有效对冲工具,短期内投资需求远远超过了国内投资需求。但这个根本原因只能告诉我们,黄金会出现溢价,但是在具体实操过程中我们还需要评估它的波动水平,以及预判它的回归的时间周期。当前只有一件事能和溢价波动形成明显的关联,那就是内陆到香港的通关限制。 溢价原因为何? 在3月份“流动性危机”出现后,美联储立即开启宽松货币政策,导致了上述黄金需求的急剧变化,现在市场信息这么发达,全球化水平之高,这种有利可图的不平衡状况,很快会被市场流动性抹平,就好像上海的房价已经10万元一平方米,深圳只有2万元,同样是一线城市,资金很快会流入深圳楼市,深圳的房价始终会和上海趋平。那么价差在4月初扩大跌幅,在4月下旬就开始回归,截至5月30日价差回归至0至-5元/克的正常水平,而进入6月之后价差又开始扩大负值水平。一则地方新闻报道:香港入境内陆强制检测将延长一个月。本来预计5月7日解除紧急状态的,延后到了6月7日,而6月7号之后,就再也没有过什么消息,不过根据之前的公开新闻显示599D章《预防及控制疾病(披露资料)规例》,已修订有效期从5月7日到8月31日。也就是说8月31日会是一个时间节点,如果8月31日还没有解封,那很可能延后到10月1日国庆后。如果期间美国基本面状况仍表现不好,金价继续上涨,那溢价仍将维持较大的负值水平。 白银溢价更高 除了8月黄金溢价重演外,还没等到黄金回归,白银也来凑热闹了,今年的金融市场,仿佛谁没到个负值,都无法引起市场关注。上周五欧洲交易时段,现货白银上涨动能减弱,于每盎司27.50美元形成新一轮下跌的起点。与此同时,白银TD溢价开始跌破零值,并且不断扩大负溢价。美盘时段,白银TD溢价更高达-381.23元。目前白银TD溢价徘徊于100元/千克附近。一直以来,白银TD溢价普遍处于正值范围内,主要是因为我国的白银进口关税政策,以及国内的白银开采成本高于国际白银的开采成本。数据显示,全球白银实物需求主要集中在中国、印度、美国和日本,约占全球白银实物消费的70%。其中,中国的白银消费主要集中在工业领域。近20年来,中国经济快速崛起,工业经济稳步增长,白银作为重要的工业金属,使用率呈现出上升趋势。尽管中国也是主要的白银生产国,但是需求大于产量,以致于我国每年大量进口白银填补需求空缺。对于进口的白银需要征收13%的税率(以前是17%),一般情况下,征收进口关税会增加进口货物的成本,提高进口货物的市场价格,从而导致现货白银价格与白银TD价格之间产生价差。此外,白银并非原矿,而是其他主矿的附属品种,开采成本不易统计。根据国内主要白银生产商豫光金铅历年来的开采成本显示,国内的白银开采成本高于国际银矿的开采成本,支撑现货白银价格与白银TD价格之间的价差。也就是说,以人民币计价的白银TD价格大于现货白银直接换算的账户白银价格,白银TD溢价=白银TD价格-账户白银价格>0,是白银TD溢价为正值的主要原因。然而,随着市场交易行为的改变、资金流动的路径转向,造成了原本正溢价的现象发生变化。 根据全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust的持仓数据显示,今年1月下旬以来,白银ETF持仓由减持转为增持,持仓量节节攀升,特别是,病毒疫情暴发与美股暴跌熔断,刺激全球主要央行纷纷祭出一系列宽松政策,白银ETF持仓量加速上升。截至8月22日,iShares Silver Trust的持仓量为17843.49吨,相较于1月低点,增持幅度高达62.21%。iShares Silver Trust是国外投资者交易白银的方式之一,持仓量大幅增加反映出国外投资者交易白银的数量增加,投资白银的热情高涨。反观国内的白银需求量却下滑,中国黄金协会数据显示,2020年,白银总需求量仍将下滑3%,至29967吨,工业需求量将下降7%,银饰销售再下降9%。今年以来,国内外白银市场冰火两重天的现象,淡化了支撑白银TD正溢价的因素,放大了资金流动对价格的影响力,造成国内白银TD与现货白银价差倒挂。事实上,无论是价格走势还是溢价走势,黄金相对于白银都有领先作用,当黄金启动涨势后,滞后的白银总会补涨。这次的溢价走势也不例外,随着黄金TD溢价在负值区域两次扩大后,白银TD溢价也终于跌破零值。8月19日白银溢价从200元/千克上方回,落截至8月20日收盘溢价维持在了35元/千克左右的水平,当时我们测算白银溢价一定还会回落至零轴下方,那么去到多少?我们根据黄金的溢价水平大致算了下,白银应该回落在-150元/千克的水平,结果8月21日开盘,溢价直接打到负381元/千克,国内白银TD开盘5分钟直接从5800元/千克跌倒5450元/千克。由于白银本身的投机属性较强,而先前的多头头寸又较为集中,价格一旦在短期内出现跳水,就极其容易造成“踩踏”,恐慌情绪和止损盘导致白银价格跌幅偏离正常水平,当然价差也很快修复到和黄金差不多的水平,所以白银溢价如果再次跌破-150元/千克,或者黄金跌破-20元/克,那就会出现套利机会。最后,还是希望大家能控制好仓位,根据市场波动状况,调宽自己的加仓频率,大海里风急浪高,自己的船有多大,就装多大的鱼,祝大家满载而归。(粤宝黄金投资研究中心 宋蒋圳 林德漪 李沛)(以上内容不构成投资建议或操作指南,依此入市,风险自担) 赞 (0) 相关推荐 蒋福财:1.30现货黄金、黄金TD、白银TD企稳慢涨后市看涨 2021年1月,国际金价一度刷新去年11月上旬以来高位至1959.26美元/盎司.美国2020年经济创二战以来最严重萎缩,劳动力市场持续疲软,全球疫苗供应紧张,这些都给金价带去支撑.但本月上台执政的美 ... 白银数据分析 让裸卖空者现行 逼空白银逻辑分析(来源reddit) 首先,如果您是GME的长期持有者,这不是要告诉您出售GME的帖子. GME事件的顺序(是的,游戏被操纵,我们的零售交易者被搞砸了): GME的做空方式>经纪人允许这样做>挤压发生,对冲基金 ... 黄金白银td做单 黄金白银td做单 黄金白银破位在即 上涨还是下跌? 现在时间是10月26日北京时间早8点半,星期一,国内金银市场还有半个小时开市. 上周现货黄金小幅收涨,最高涨至1931.35美元,报收在1901.64美元.周K线形态呈现出一根长上引倒十字K线,193 ... 前所未有!金条疯狂涌入纽约,发生了什么? 本文首发于"见闻VIP"APP 作者方凌,欢迎下载"见闻VIP",即时见证历史. 导读:金条疯狂涌入的背后就是黄金期货和现货价差畸高,以及伴随着价差的套利空间. ... 江贤:5.10黄金还会跌吗?黄金白银盘面价格走势分析及多空策略指导 聚焦市场热点消息 ·美国4月非农就业增长出人意料地疲软,雇主发现招聘困难,这种状况阻碍了劳动力市场的发展势头.美国劳工部周五公布的数据显示,4月非农就业人数增加26.6万,远远不及增加100万的经济学 ... 马上就要到端午了,今天为大家分享粽子包法,喜欢可以收藏关注下 蜜枣粽 原料:糯米,蜜枣,粽叶. 做法:1.糯米用凉水泡好,粽子叶用水发 好.2.蜜枣用水沖洗干浄备用.3.将粽叶 取一角卷起,加入糯米,加入蜜枣,再加上 一把糯米封口,用马蹄莲绳系紧.4.将包好 的 ... 【贵金属大方向】5.10黄金白银TD最新行情策略分析,原油解套操作建议 聚焦市场热点消息 ·美国4月非农就业增长出人意料地疲软,雇主发现招聘困难,这种状况阻碍了劳动力市场的发展势头.美国劳工部周五公布的数据显示,4月非农就业人数增加26.6万,远远不及增加100万的经济学 ... 李钜财:5.10周一黄金还会涨吗?期货黄金白银TD走势分析附解套 在这个多空的市场上,有亏有赚是很正常的事情,投资之所以叫投资便在于这是一个长期的事情,想要获得长期的收益,必须在这个市场长久的存在下去,而如何在这个市场存在下去便是我们一直为止努力探索的!总之,套单, ... 顺周期之有色 顺周期之有色 黄金 白银 锂资源 化工 宏观上,全球流动性宽松下经济复苏预期仍存,全球新增疫情持续三周下降.疫苗推广成效初显和2月5号美众议院批准1.9万亿美元刺激方案等利好叠加市场对春季终端需求预期依旧相对乐观,大宗商品普涨. 稀土:国内 ... 肝木克脾土!脾胃闹哪样?马上就要到来的春天需怎么养? <黄帝内经>说「春主肝」,肝主生发,生发过了会化火,而生发不出,郁在体内也会化火.而肝木克脾土,这都会影响脾胃功能. 同时,「湿邪困脾」,随着春雨的逐渐增多,湿气加重,它会阻滞脾胃的气机, ... MT4外汇黄金白银原油短线指标公式EA模板取款机刷单神器升级版 各位投资朋友们注意了! 本指标适用于交易黄金.白银.原油.外汇等品种!最专业,最好用的软件来啦!! 单边趋势.震荡市通用,专抓顶底,共振入场,准确率极高! 下面为指标实际效果截图 全部都是 ... 马上就要与中国人民大学与加拿大女王大学金融硕士的导师们见面了,听听老师们怎么说 能进入中国人民大学与加拿大女王大学金融硕士是幸运的,与几百人竞争是一件极具挑战并且开心的事,能在众多佼佼者中胜出,更满足了那份说不出的成就感.通过意味着学习的开始,在走进班级前先听听老师们有什么话对我 ... 文华财经指标公式 主图加多空指标 精准买卖点 黄金白银原油恒指-云指标公式网 文华财经指标公式 主图加多空指标 精准买卖点 黄金白银原油恒指-云指标公式网