学会了这个方法，5分钟就能判断基金好坏
| 时间：2020年12月16日 14:53:54 中财网 |
来源：雪球
基金对比的关键→找到合适的benchmark
今天我教大家一个非常容易上手的基金对比方法，学会之后你只需要5分钟，就可以判断一只基金的好坏，其实90%的基金都不值得关注。
方法就是——找到合适的benchmark。
benchmark翻译过来是基准，我更愿称之为标杆。
一、为什么需要标杆
同类型的基金很多，就需要做横向对比。怎么判断一个基金是否合格或优秀呢？最好就是有一个对比的标杆。
这个标杆你可以理解为是制造业的ISO体系认证，经标准体系认证过的产品，虽然不一定是质量最好的，但至少质量不会差。
有了这个标杆，每当我们拿到一个基金，就与标杆对比。如果对比后发现它不如标杆，那就没有太多继续研究和关注的必要了。如果对比后发现它比标杆好，再进一步研究。
如果对比后发现都不如标杆，那不如直接去买标杆。比如质量风格的代表是张坤，他任职时间长、业绩又好，大部分质量风格的人都比不过他，那何必还要去买其他人？
二、什么样的基金或基金经理可以作为标杆呢？
标杆的要求，用一句话概括就是——又长又好又稳定。展开来说，我认为有以下几点：
1、任职时间长、经验足，最好经历过一轮牛熊
基金经理经历过各种行情考验，才能算是经过市场认证的标杆。一般最好有5年以上任职经验(2015年牛市之前)，最好是7年。
2、有连续可查的业绩
基金经理如果经常跳槽或管理无法公开查询的产品，业绩不连续，就不方便对比。比如下面这只基金，基金经理换来换去↓
朱少醒连续管理富国天惠15年，独自达成10年10倍，他就是最理想的标杆。
3、风格稳定，在该标签下有代表性
风格特征明显而且稳定，才方便对比。可以理解为他是班上的学习委员(全市场基金)，或者是某科的课代表(行业基金)，成绩稳定，不会大起大落，这样才方便大家向他学习。
比如下图为10年以上老将，曹名长和魏东对比沪深300的超额收益情况。
(注：数据由@大马哈投资整理)
魏东的超额收益波动很大，时好时坏，不适合作为标杆，曹名长超额收益稳健增长，适合作为标杆。
4、长期业绩还不错
业绩好的基金才值得作为标杆。如果标杆业绩设定的太低，一大堆的基金都比它强，就会筛选出太多基金；标杆设定的太高，又容易刷掉太多好基金。
你可以根据自己的研究精力去设置标杆水准，如果精力多，那么筛选后多关注一些基金也可以。
5、数量不能太多
每种风格或行业找到1个标杆就够了，最多不超过2个(1个高水平的、1个时间长的)。
三、指数非常适合作为低水平基准
指数有风格稳定、规则透明、方便查询的特点，因此非常适合作为基准。那些长期跑输或者略微跑赢对应指数的基金，就不用看了，还不如直接去买指数，费率更便宜，而且稳定。
风格明显的基金，可以与对应的风格指数进行对比，比如朱少醒是成长风格，就对比300成长指数。曹名长是价值风格，那就对比300价值指数↓
(注：数据由@大马哈投资整理)
港股基金可以对比恒生指数，主题基金可以对比对应的行业指数。
比如工银·赵蓓，虽然是位明星经理，但是她的$工银医疗保健股票(F000831)$基金对比300医药指数，很长一段时间都是跑输的，而且波动还更大，其实是不合格的↓
挑选基准指数的时候，也和挑选标杆差不多，尽量挑选那些时间长、业绩好、有代表性的指数，最好是有基金跟踪的指数。
四、我的标杆对比经验
1、除了与标杆对比业绩，还可以对比管理规模、波动率、最大回撤、任职经验、基金公司等指标。
观察你要对比的基金与标杆或基准指数的走势图，看超额收益稳定水平。
如果只是阶段性的战胜标杆或基准，时好时坏，那说明超额收益不稳定，可能有运气成分。如果持续稳定战胜标杆，差距越来越大，那说明他的实力可能在标杆之上。
比如下图为谭丽与曹名长相对沪深300价值指数的超额收益，2019年以来谭丽的超额收益稳健扩大。
(注：数据由@大马哈投资整理)
不是选了一个标杆可以打遍天下。不同的风格、板块和行业，应该有不同的标杆。这样的对比才公平合理。基金组合也可以有标杆。筛选规则和选基金标杆差不多。
五、标杆的应用举例
简单示范一下标杆的应用。比如很多人来问我银华·焦巍怎么样，我自己也有关注这个经理，业绩不错，管理银华富裕主题近两年收益为164.03%，同期沪深300为54.74%。他访谈和季报讲的很也不错，崇尚长期持有优质公司。
但是我的好几个组合都把他作为备选而不是首选，为啥呢？
焦巍的投资风格归属质量风格，质量风格的标杆是张坤。而且焦巍偏好医药消费，不管是持股还是投资理念都和张坤非常像。
下图为焦巍管理$银华富裕主题混合(F180012)$以来与张坤的业绩对比。
可以看到他并没有跑赢张坤。而且焦巍任职经验还没张坤长，基金公司也没有张坤好，管理规模240亿，也没有很大的规模优势。
因此我还是觉得，买张坤就好了。
是不是5分钟就筛选完了一只基金？