白糖|| 抛储传闻对国内糖市影响几何？
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上周国内外糖市大致维持区间震荡走势，但随着多空双方的较量，震荡区间或有所扩大。全球一大主产国巴西糖产量继续维持高位，巴西的丰产继续和全球缺口预期博弈，短期来看维持均衡状态，印度周度降雨依旧偏少，但是累计降雨略低于正常水平，短期影响有限。国内本榨季供给相对宽松，近期国家食糖抛储会决定试探性抛，拟于10月中旬试探性抛储30-40万吨，由于抛储数量较少，对市场影响偏小，短期郑糖或将继续维持震荡格局。
巴西2016/17榨季截止到8月上半月累计压榨甘蔗35534.7万吨，同比增加10.13%，产糖1987.8万吨，同比增加21.99%，累计含糖率为129.34千克/吨，同比增加1.39%，累计制糖比为45.39%，同比去年同期的41.55%大幅增加，其中8月上半月压榨甘蔗4482.5万吨，同比减少6.24%，产糖296.7万吨，同比增加2.92%；双周含糖率为142.84千克/吨，同比增加1.16%；制糖比为48.63%，比去年同期的44.82%大幅增加。从双周数据可以看出，虽然双周甘蔗压榨量有所减少，但是得益于制糖比的大幅提高，产糖量仍旧维持在300万吨附近，可见巴西的供给仍旧充足，低于此前市场预估的302万吨的产量，但整体上产量仍在高位。据巴西贸易部公布的数据显示，8月份巴西出口原糖223万吨，略低于7月份的245万吨，但大幅高于去年同期的148万吨。
预计8月份国内白糖的销售数据在90万吨左右，环比好转，同比或仍旧偏差，国内工业库存方面或略高于去年的数量，其中广西8月份销糖61万吨，同比减少18.3万吨；云南8月单月销售14.48万吨，处于预估区间14-20万吨的低端；广东8月单月销糖8.88万吨，同比大增4.45万吨，预估国内8月份单月销量在90万吨左右，同比仍然偏差，近期主产区的工业库存高于去年同期，最终季末的结转库存或小幅高于去年。
近期国际上原糖呈现高位震荡走势，日内波动加大，CFTC持仓报告显示，原糖的基金净多持仓上周小幅增加，由于长期缺口的预期，基金的看多态度也比较坚决。供需方面，主产国的产量预期没有太大的变化，巴西天气整体较好，糖厂压榨顺利，制糖效益远高于生产乙醇，制糖比同比大幅提高，巴西压榨高峰期供应充足，市场对于印度的产量预估没有太大的变化，对于行情最大的疑虑是，现在的价格是否已经反映了长期的预期，反映了多少，若后面主产国印度和泰国产量符合市场预期，是否真的会出现缺口，后市全球糖市仍存在较大变数，但是中短期来看市场上涨乏力，有调整的需求。国内到来这个时间点，本榨季供需格局已经很明朗了，因国内大量的走私导致本榨季并没有大幅去库存，反而是库存小幅增加，短期来看需求端持续表现不给力，预计8月份销售情况仍是不温不火，和往年相比表现偏差，市场仍旧没有等来旺季的销售放量。盘面上预期在充分反映之后，远月的高升水已经打足了预期，后续能否在上一个台阶仍存在较大变数，短期来看9月合约单边的持仓量少于仓单数量，部分仓单货已经有归宿。郑糖短期或维持6100-6350区间内震荡，在操作策略上笔者建议暂时维持观望，空单可在6300上方逐步入场，注意仓位控制。