景气周期，4个确定性战略级成长股
2020年新能源板行业好消息不断，12月12日的气候雄心峰会上，高层宣布2030年非化石能源占一次能源消费比重将达到25%左右，刺激了光伏、风电板块上涨。
12月14日，上海市政府常务会议通过《上海市加快新能源汽车产业发展实施计划（2021-2025年）》和《关于支持本市燃料电池汽车产业发展若干政策》并指出，新能源汽车正处于大发展时期，上海必须以时不我待的紧迫感，积极抢占产业制高点。要鼓励不同技术路线竞争发展，加快公共领域新能源汽车的应用和充电桩的设施布局，全力打响上海新能源汽车品牌。要做好趋势研判，及时调整政策导向和相关标准。
12月15日路透社报道，印尼海洋与投资部副部长Septian Hario Seto 表示，全球动力电池龙头宁德时代计划在印尼投资50亿美元（约合327亿元人民币）兴建一家锂电池厂，第一批电池有望于2024年完成生产。据悉，宁德时代已与印尼国有矿业公司PT Aneka Tambang签署协议，还被印方要求确保60%的镍在印尼被加工成电池。
1月1日，国产MODEL Y在特斯拉官网上线，其中长续航版起售价33.99万元，下调14.81万元；MODEL Y Performance高性能版起售价36.99万元，降价16.51万元，降幅较大。
受这些消息刺激，宁德时代及产业链相关个股持续大涨。从景气度来讲，新能车行业的确处于持续的高景气区间，不过板块内部个股的走势近期也有很大的分化。
新能源汽车的核心是动力电池，动力电池的成本逐占到整车总成本的40%左右，而我国在产业链中的优势集中在动力电池及相关中游材料供应商环节。
因此，在A股，投资新能源汽车的核心还是要聚焦于动力电池产业链。而且这个环节是纯增量市场，市场前景广阔，同时竞争格局也好。
下面，梳理了一下4个新能源汽车产业链上的战略级成长股的主要投资逻辑。需要特别说明一下，目前几个公司都比较贵，需要耐心等待时机。
主要投资逻辑：
1、动力电池业务，全球销量领先，显著的规模优势。
公司是全球领先的动力电池企业，从2017—2019年动力电池销量连续三年排名全球第一。截至2019年底，公司动力电池产能为53Gwh，在建项目22Gwh。已布局了五大生产基地（宁德、青海、江苏、四川、欧洲），将在未来几年内陆续投产。
2、在产品技术方面，宁德时代动力电池系统采用三元锂离子电池、磷酸铁锂电池两种主流技术路线，能够满足启停、快充、长寿命、长续航里程等多种功能需求。
公司在高镍811三元技术路线上率先大批量装机，新一代CTP产品也开始在重点客户落地。
技术储备方面，电池技术的革新分为结构创新和电化学体系的创新，宁德时代在这两方面都投入了巨大的的研发，目前的技术储备在10年左右。公司也在做固态电池技术和“无钴”电池技术研发。
3、公司通过加大研发投入、技术突破、布局闭环产业链，多维度协同降本增效，使得公司产品与日韩竞争产品相比具有较高的性价比优势。
宁德时代建立了从上游原材料-电芯-电池包-回收利用的闭环产业链布局，保障原材料稳定供应的同时，将成本做到全行业领先。
当前电池成本占据整车成本的40%左右，电动车的经济性主要来自动力电池成本的降低，因此，市场对动力电池的降本增效诉求强烈。
公司在材料开发，电芯和系统设计上通过科技和创新实现降本方面的能力明显，产品性价比优势明显；再通过股权投资、采购长单等方式，在锂、镍、钴等上游金属资源及加工领域不断加大布局，绑定上游优质供应链，降低原材料成本；同时还具有规模采购、本地化供应的成本优势。
4、动力电池行业具备较高的技术壁垒，行业具备极为突出的马太效应。
企业通过发展积累，在产品品质、产能规模和生产成本方面构成了正反馈闭环，龙头电池厂凭借品质优势获取大量市场份额，优化生产工艺和规模优势使其成本大幅领先同行，再获得更多的市场份额，这种多维度循环形成的优势很难被超越，龙头企业将保持强者恒强。
恩捷股份，是湿法隔膜行业的龙头霸主，国内最大的动力锂电池隔膜生产企业，在国内湿法隔膜领域市占率为60%左右，全球市占率为15%，是国内外面向新能源企业的核心供应商，包括国内的宁德时代、万向、比亚迪、国轩高科、孚能科技，国外的LG化学、松下电器、三星SDI均是恩捷股份的主要客户。
高瓴资本15亿参与定增，成本价72元。
璞泰来，是国内负极材料龙头，也是是锂电池负极材料人造石墨的龙头企业，公司所从事研发的人造石墨在负极材料当中，市占逐年上涨，2019年达到79%。主营负极业务在国内负极锂电材料领域市占率16%，位居国内第三；全球市占率10.5%，位居第四。2019年上半年人造负极材料出货量市占率 22.86%，位居行业第二。
公司在2020年12月份发布的定增方案中，定增价格是90.55元。
主要投资逻辑：
1、璞泰来不同于一般的制造业企业，是一家平台化运营公司，具有孵化不同赛道企业的能力。
目前公司布局了负极、隔膜、涂布机、铝塑膜业务，各项业务均走高端化路线，发展前景不错。
比如：负极材料业务，主要是高端人造石墨材料供货商；隔膜业务，公司已布局基膜业务，从加工商角色向涂覆一体化方向转变。
因此，璞泰来的估值水平一直高于其它负极材料企业。
2、公司通过走高端化、差异化的产品战略，同时布局上游企业控制成本，获得竞争优势。
璞泰来在高端人造石墨领域，技术水平高，控制成本能力强，且绑定了动力电池龙头LG。
到目前为止，璞泰来出产的负极产品都是业内最贵，定位最高端的产品。售价毛利水平均远高于同业其他公司。
并且通过并购实现对多条产业链上下游的整合，增强成本控制能力，获得核心竞争力。
2019年参股振兴炭材以保障针状焦原料供应，于2019年形成6 万吨负极材料及配套石墨化加工、3 万吨炭化处理的产能，自产石墨化也在19年2季度开始投产，自供率可以达到80%。
3、新能源汽车行业需求大爆发，负极材料供应产能紧缺，估计价格会止跌趋稳，公司业绩具有高确定性。
先导智能，是全球锂电设备龙头，2018年国内市场占有率33%，其中卷绕机市占60%,国际领先。主要为松下、索尼、三星SDI、LG化学、特斯拉、宁德时代、比亚迪等全球知名新能源电动车及动力电池企业供货。公司业务涵盖锂电池装备、光伏装备、3C检测装备、智能仓储物流系统、汽车智能产线等五大业务。
9月15日，定增方案落地，宁德时代包揽25亿定增金额，成为公司第二大股东。先导智能深度绑定宁德时代。同时，先导智能是睿远傅鹏博三季度新进的十大重仓股，睿远共持有1546万股。
主要投资逻辑：