本周14只上市新股成关注热点，打新市场回归理性亦或“神话”破灭？
作者：丁一
出品：全球财说
还以为中自科技（688737. SH）只是个开始，没想到接下来的一周才是打新噩梦的开始。
在10月25日-29日的5个交易日中，每个交易日均有新股破发，数量总共达到6只。也就是说本周内14只新股上市，高达一半数量首日破发，且均未能在接下来的交易日实现翻红。
除此之外，还有3只首日未破发的新股，在接下来的交易日下跌，至10月29日收盘也以破发告终。
首周交易便破发的9只新股，除1只来自上交所主板，其余8只均出自注册制发行的创业板和科创板。
数据来源：Wind 制图：全球财说
从发行情况可以看出，本周内破发的上市公司首发市盈率均处于较高水平，其中成大生物（688739. SH）首发市盈率高达54.24倍；首发市盈率为22.99倍的福莱蒽特（605566. SH）虽然上市首日涨幅达24.81%，但本周区间涨跌为-8.13%，跌破发行价格。
成大生物为近年“最惨”新股 能否寄希望15价HPV疫苗？
首先来看看最受关注的成大生物，毕竟在首个交易日中跌幅达27.27%的“成绩”，是近20年来的最惨记录。
值得注意的是，成大生物自过会到上市首发经历了一年多的时间，却依旧是未能达到投资者所期望的预期。
由于成大生物发行价格高达110元/股，也被诸多分析人士成为“大肉签”，中签后也有很多股民窃喜，却没想到仅首日就中一签便最高亏损约1.3万元。
在首个交易日，成大生物成交额为16.97亿元，换手率高达53%，也就是说超过一半的投资者选择出逃。
成大生物作为占据国内狂犬病疫苗半壁江山的行业大佬，也是A股上市企业、辽宁国资控股的辽宁成大（600739. SH）拆分独立上市的子公司。
不过，辽宁成大股价走势也不甚理想，年内跌幅达15.56%。
业绩数据显示，2018年-2020年，成大生物营业收入分别为13.9亿元、16.77亿元、19.96亿元；归属净利润分别为6.2亿元、6.98亿元、9.18亿元。
其中，人用狂犬病疫苗的销售收入分别为12.59亿元、15.67亿元、19.24亿元，占主营业务收入比重分别为90.51%、93.46%、96.42%。
可以说，分拆出来的成大生物业务十分单一，更为重要的是2021年前三季度业绩并不理想。
上市公告书显示，2021年1-9月，成大生物实现营业收入17.35亿元，同比增长4.42%；归属净利润为8.29亿元，同比下降0.27%。
毕竟，2018年-2020年前三季度，成大生物归属净利润分别同比增长12.04%、17.71%、34.82%。上市后，业绩变脸之迅速让二级市场难以接受。
成大生物在登陆上交所之前，曾于2014年，成大生物挂牌新三板，其股价曾一度达到335.51元，但至2020年11月终止新三板挂牌时，其股价已跌至41.67元。
之所以选择冲刺，成大生物或是希望谋得更高估值，截至10月29日，该公司最新总市值为331亿元。
《全球财说》注意到，成大生物于29日在投资者互动平台表示，公司15价HPV疫苗目前仍处于研发阶段，量产上市还需与审评进度、生产车间建设进度和临床试验效果等各项因素都有关。
虽然，15价HPV有着重大意义，但自2019年9月辽宁成大发布成大生物和康乐卫士生物合作开发15价HPV疫苗相关公告后，已过去两年时间，能否对提振股价起到实质作用，还不得而知。
此前消息显示，由北京神州细胞生物技术集团股份公司研发的14价HPV疫苗已进入III期临床试验阶段，该疫苗覆盖WHO公布的全部12个高危致癌HPV病毒型和2个最主要导致尖锐湿疣的HPV病毒型，比进口9价疫苗增加5个病毒亚型保护。
据《全球财说》不完全统计，目前9价以上的HPV疫苗申请高达10个，包括6款9价疫苗，11价、14价、15价、20价疫苗各1款，成大生物若想在HPV疫苗上弯道超车，还需要抓紧时间。
加大新股询价监管力度 发行询价回归正常轨道？
除成大生物外，首发价格较高的新股还有可孚医疗（301087. SZ）、中科微至（688211. SH）和新锐股份（688257. SH），发行价格分别为93.09元/股、90.20元/股和62.30元/股。
其中，新锐股份上市首日下跌14.04%，下跌幅度居成大生物之后，随后交易日跌幅不断扩大。
与成大生物不同的是，中科微至、新锐股份的2021年三季报业绩增长较为优秀。
其中，新锐股份前三季度实现营业收入6.67亿元，同比上升26.39%；归属净利润1.02亿元，同比上升25.27%。
中科微至前三季度实现营业收入9.73亿元，同比增长61.32%；归属净利润1.02亿元,同比增长32.34%。
可孚医疗虽然第三季度业绩增长较为出色，但前三季度实现营业收入16.98亿元，同比下降2.51%；归属净利润为3.04亿元，同比下降8.13%。
究竟是什么原因，造成近年来少见的连续破发？
自1991年A股开市至今，较为明显的新股破发潮分别发生在2004年6-8月、2007年10月-2008年10月、2010年5月-7月、2011年1月-2012年1月、2012年3月-9月、2018年2月-10月。
其中，2011年1月-2012年1月是持续最长时间的破发潮，期间约200只新股出现破发现象，占比接近7成，随后的几个月时间中，也有近四分之一的新股破发，由此导致新股发行暂停了较长时间。
业内人士指出，9月18日发布了两大注册制板块询价新规，新规变相提高了新股发行报价，即鼓励机构按照合理的价值进行报价，不用再特意降低报价，由此导致新股发行估值明显提升，相当于提前透支了上涨空间。
这样对于网下机构及普通投资者要求更高，需要认真研究新股的价值空间，机构更需在询价环节给出合理定价，来降低破发风险。
从一定程度上，“无脑打新”的机会越来越少，需要对公司基本面进行更深入研究，而不是中签即中奖。
同时，中证协、沪深交易所也联手整治网下报价异常。
10月28日，中证协发文表示，为贯彻落实《关于注册制下督促证券公司从事投行业务归位尽责的指导意见》有关要求，共同加强对注册制下首次公开发行股票网下投资者报价行为监管，近日，中证协、上海证券交易所、深圳证券交易所三方签署了《加强注册制下新股网下询价监管协作备忘录》。
中证协表示，将持续发挥自律管理职能，加强网下投资者自律管理，落实“建制度、不干预、零容忍”方针，与沪深证券交易所按照《备忘录》内容强化监管协作，形成监管合力，共同做好对网下投资者报价行为的监督、监测、检查，共建优胜劣汰的网下投资者生态环境，切实维护市场化发行定价秩序。
此前，中证协与上交所开展的第三轮科创板网下投资者专项现场检查中，筛查出了19家报价一致性较高、管理配售对象数量较多、市场影响力较大的网下机构投资者，包括10家基金管理公司、6家私募基金管理人、2家证券公司资管子公司及1家保险公司。
10月29日晚间，上交所发布第四轮科创板网下投资者专项现场检查的处理情况，对上海嘉恳资产管理有限公司予以监督警示并采取监管谈话措施。
明显可以看出，此次较第三轮现场检查实施后，定价水平明显上升。也正是“抱团压价”情况改善，破解了“无脑打新”的长期现象，发行询价逐渐回到了正常轨道。
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