燃石医学本周五登陆纳斯达克，红杉中国、礼来亚洲等有意认购加码
燃石医学的募资规模至多为2.1亿美元。
据IPO早知道消息，肿瘤基因检测公司燃石医学于美东时间6月5日向美国证券交易委员会（SEC）更新F-1招股说明书，计划6月12日以“BNR”为股票代码在纳斯达克挂牌上市。
燃石医学将在本次IPO中发行1350万股美国存托股票（ADS），每股ADS相当于1股A类普通股；发行区间为每股13.5美元至15.5美元。以此发行区间上限计算，燃石医学的募资规模至多为2.1亿美元。
摩根士丹利、美银证券、考恩（Cowen)、招银国际和老虎证券共同担任承销商，承销商总计享有202.5万股ADS的超额配售权，若执行“绿鞋机制”后的募资规模至多可达到2.4亿美元。
招股书披露，燃石医学部分现有股东及其关联公司有意在本次发行中购买价值总计为7900万美元的ADS。
其中，济峰资本的关联公司、礼来亚洲基金的关联公司、招银国际的投资基金及其关联公司，以及红杉资本中国的关联投资基金将有意以发行价购买合计至多3150万美元的ADS。
此外，两大国际医疗投资基金OrbiMed Entities和Casdin Partners Master Fund，L.P.有意以发行价格分别购买价值2500万美元和2250万美元的ADS。
在完成本次发行的前提下，清池资本（Lake Bleu Capital）已同意以发行价购买价值2500万美元的A类普通股。
清池资本官网显示，其专注于医疗医药领域投资，主要以投资亚洲(尤其是国内)二级市场股票及私募股权中后期项目为主，portfolio包括康方生物、康宁杰瑞、百济神舟、方达医药、药明康德等。
IPO后，燃石医学创始人兼CEO汉雨生将持有17.0%的股份，并拥有55.1%的投票权；COO揣少坤则将持有2.6%的股份，投票权为1.4%。
机构投资方中，A轮投资方之一的北极光创投将持有燃石医学11.6%的股份，为最大机构投资方，并拥有6.3%的投票权。值得一提的是，汉雨生在创办燃石医学之前曾于北极光创投担任投资经理，主要关注医疗领域的投资。
此外，济峰资本、红杉资本中国基金、招银国际、联想之星和GIC分别在IPO后将持有8.3%、7.8%、7.4%、5.2%和5.2%的股份；而代表投资方进入董事会的则包括联想之星合伙人陆刚、北极光创投创始人兼董事总经理邓锋、红杉中国合伙人杨云霞以及招银国际董事总经理戎璟。
成立于2014年的燃石医学专注于为肿瘤精准医疗提供具有临床价值的二代测序（next generation sequencing, NGS）服务，目前提供13 种基于NGS的癌症疗法选择测试，适用于肺癌，胃肠道癌，前列腺癌，乳腺癌，甲状腺癌等癌症类型。
招股书援引灼识咨询的数据称，据2019年接受测试的患者人数计算，燃石医学是中国排名第一的NGS癌症治疗方案选择提供商，市场份额达26.7%；而在中国NGS基因分型市场中的肺癌细分基因分型领域市场份额则为31%。
目前，燃石医学开创了两种商业模式——中央实验室模式和院内模式。
其中，中央实验室模式主要服务于中小医院，燃石医学中央实验室处理从中国各地医院提供的癌症患者的组织和液体活检样品，并发布测试报告。这使公司成为中国最大的NGS癌症检测服务商，公司与来自中国602家医院的4,162位医生建立了联系。
中央实验室还支持了燃石与药企合作，进行新药临床试验以及帮助提供伴随诊断的开发服务，合作药企包括阿斯利康（AZN.N）、强生（JNJ.N）、中国生物制药（1177.HK）、CStonePharmaceuticals（1177.HK）、百济神州（6160.HK）等。这些临床试验和研究结果已经在91篇同行评审文章中发表，使用燃石产品的研究结果已在76篇同行评审文章中发表。目前中央实验室业务占公司总营收的约70%。
而院内模式则指燃石医学帮所合作的较大型医院建立自己的实验室，安装实验室设备和系统，并提供持续的培训和支持。因为很多国内的医院更倾向于在院内进行实验室检测。这些医院实验室会持续采购燃石医学的试剂盒产品。目前院内模式业务产生收入为总营收的26%。
燃石医学已经与44家三级甲级医院进行合作，在中国NGS的癌症治疗方案提供商市场的医院细分市场中，燃石医学的市场份额达79.9％。
2017年至2019年，燃石医学的营收分别为1.11亿元、2.09亿元和3.82亿元（人民币，下同），毛利润分别为7170万、1.35亿元和2.73亿元，毛利率则分别为64.5%, 64.7%和71.6%，三年的净亏损则分别为1.31亿元、1.77亿元和1.69亿元。
2020年第一季度，燃石医学的营收为6730万元，较2019年同期减少35.5%；毛利润则同比减少42.7%至4480万元，净亏损则从2019年同期的1,590万元增至5,260万元。
截至2020年3月31日，燃石医学的现金及现金等价物约为3.64亿元。