空客股票获机构看好，但投资者需警惕贸易风险

虽然在今年前两个月，空客(PA:AIR), (OTC:EADSY)和波音(NYSE:BA)的股票涨势不相上下，但最近它们的股价表现差异可能表明，欧洲飞机制造商空客正获得竞争优势。

Boeing Weekly TTM，行情来源：英为财情Investing.com

作为空客在美国的主要竞争对手，波音最畅销的737 MAX飞机因为在五个月内出现了两起致命坠机事故，被因此被全球航司禁飞。虽然空客管理层表示，它不会试图利用波音的停飞困境，但无可否认的是，当前的业务前景有利于这家欧洲公司。当然，这在很大程度上将取决于波音解决危机的速度。

Airbus Weekly TTM，行情来源：英为财情Investing.com

空客股票在2019年持续上涨。该股在4月9日创下历史新高，今年迄今为止总体涨幅超过40%。自埃塞俄比亚航空公司运营的737 MAX飞机于3月10日在亚的斯亚贝巴坠毁以来，波音股价下跌了12%，使其今年迄今为止的股票收益率降至14%。

彭博社3月30日援引知情人士称，空客在电话会议上向其销售人员发出指示，要求他们避免向客户提起波音的坠机事故。据彭博社报道，空客即将卸任的首席执行官汤姆·恩德斯（Tom Enders）在3月15日举行的一次行业会议上说：“当这样的事情发生时，我们都在同一艘船上。”“安全并不是竞争项目。”

可以确定的是，行业分析师指出，由于产能限制，空客无法轻易接受希望转换飞机制造商的波音客户订单。根据Motley Fool的数据，截至2月底，空客的A320neo喷气式飞机系列（737 MAX的竞争产品）订单超过5800架。报告称，按照2021年之前每年生产725架飞机的速度，空客完成现有的所有订单需要8年时间。

上个月，空客获得了来自中国的一笔300架飞机订单，价值约300亿欧元（合338亿美元），是推升空客股价的另一个因素。这笔订单涉及290架A320飞机和10架A350 XWB飞机。

这也加强了该欧洲制造商在全球第二大民用航空市场的地位。根据空客的估计，未来20年中国将需要约7400架新的客机和货机，约占全球需求的19%。

2月14日，空客公布的调整后四季度营业利润为31亿欧元，比去年同期增长56%，超过23.6亿欧元的预期。收入增长11%至232.9亿欧元，超过分析师预测的228.2亿欧元。

这家飞机制造商还在2月份表示，它将在2021年停止生产A380双层大型喷气式客机，因该机型最重要的客户阿联酋航空缩减订单，而且“也缺乏来自其他航空公司的订单”。如今，航司普遍青睐体型狭窄、更为省油的飞机。

空客预计今年将交付880-890架商用飞机，而2018年为800架。预计2019年的营业利润将增长15%。

“我们预计该集团将在中期内实现盈利和现金流的强劲增长，而这种积极的前景并未反映在其当前价格中，”马耳他经纪公司Calamatta Cuschieri的投资经理Kristian Camenzuli本月早些时候表示。

“空客获得了两大额外的利好，一是波音近期因为737 Max的问题一直承压，二是拿下中国的300架喷气式飞机大订单。”

该券商最近首评空客股票，给出“买入”评级，预期股价可能会在一年内升至138欧元，这意味着从当前水平上涨17%。

不过，空客可能会面临基本面的一些逆风因素。本周早些时候，美国总统特朗普威胁要对价值110亿美元的欧洲商品征收减税，其中包括葡萄酒、奶酪、海鲜以及飞机零部件，后者对于空客而言影响重大。

特朗普昨天发出的一条推文清楚地表明，这项最新进展的背后，其驱动因素至少有一部分与空客、波音之间的竞争有很大关系。特朗普的推文写道：

“世界贸易组织认为，欧盟对空客的补贴对美国造成了不利影响，美国现在将对欧盟110亿美元的产品征收关税！欧盟多年来在贸易方面一直在占美国便宜。这种情况很快就会终止！”

补贴并不是什么新鲜事。美国和欧洲都在向各自的航空巨头提供资金，令它们能维持运作。根据Vox的说法，“争议已经变成了一场巨大的斗争，双方都声称对方曾有目的性地作出损害行为。”

外界预计欧盟将对美国商品征税作为报复。Vox引述华盛顿特区的大西洋理事会跨大西洋商业专家玛丽·卡斯佩雷克（Marie Kasperek）的说法称：“它们就好像沙滩上的孩子们用铁锹互相攻击。”

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