今天$阳光电源(SZ300274)$给还想上车的人们提供了一个机会

今天$阳光电源(SZ300274)$给还想上车的人们提供了一个机会 ,我本来以为下跌3个点以上的,没想到最后半小时挺顽强的。$隆基股份(SH601012)$ 洗洗更健康,到时一口气冲破100大关时阻力就小了,哈哈哈!

$阳光电源(SZ300274)$ 就是负债率偏高,其它方面,成长性比$隆基股份(SH601012)$ 还要高、确定性更大。譬如,市场总是担忧隆基会受到尺寸之争的影响,会因为电池技术路线而被颠覆,会因为新上来的独立硅片生产商而削弱了竞争力,以上这些对$阳光电源(SZ300274)$ 就没有一点影响了,不管你什么尺寸,什么技术路线以及哪家提供硅片,只要光伏行业装机规模扩大,它就是增产增收,😄

@始建于一二年的球迷 :

早盘阳光电源跌少 ,再跌个5~8个点,我就可以继续加仓了 阳光电源,隆基股份 $上机数控(SH603185)$ $阳光电源(SZ300274)$ $通威股份(SH600438)$

如果你看好它的前景,那么即使不是很长远,譬如就一年吧,其实8个点10个点只是一种心理影响而已,与最后的收益率关系不是很大。😄

@优点无 :

通威股份差点翻红,今天不上车,明天光伏三巨头中阳线,哈哈

强势整理吧,不知今年最后3个交易日还能不能冲一冲?!

@优点无 :

一大堆光伏ETF基金发行在路上,接盘侠准备就位。光伏三巨头涨涨涨

是啊,光伏ETF刚起步啊,

@千里马一路陪伴 :

今天停了会车,等人上车买票呢

尽管今年涨幅大,但明年每股收益两元多,价格也还有上升空间的。

@千里马一路陪伴 :

嗯,预测下未来走势?会不会成为市场新宠,出现大量泡沫,市值指向万亿

也在价格处于合理范围,也就是基本没有泡沫。假如稍微炒一下,除了高成长,再挖掘一些概念,储能龙头什么的,像一些车用新能源电池股那样,那明年市值可以超过3000亿吧。万亿我现在是不敢想的,

@苏果gan :

说阳光负债高,我觉得你要不就是只会看F10,要不就是看不懂财报。

难道负债率不高吗?除非你有另一本账。我也希望$阳光电源(SZ300274)$ 涨,但不会闭着眼睛说瞎话!

@苏果gan :

说阳光负债高,我觉得你要不就是只会看F10,要不就是看不懂财报。

我学习四大注册会计师的基本知识和技巧时,还不知道你在哪里?哼!我投资公司时,一年要看几百份上千份各色财务报表,还要你教训?

@千里马一路陪伴 :

隆基都已经3400多亿了

不涨反跌啊

我说的是$阳光电源(SZ300274)$ 啊,

@千里马一路陪伴 :

嗯,预测下未来走势?会不会成为市场新宠,出现大量泡沫,市值指向万亿

你要问$隆基股份(SH601012)$ 也得提个醒。昨天我的文章,已经讲了对明年隆基股份的预测

阳光电源——调研记录分享(已标重点)

阳光电源交流总结(全文较长,可以只看黑体重要部分)

参会领导:董秘 解总

Q1:公司全年的出货量预期?

全年预计25-27GW逆变器出货量,海外占比大概2/3,收入占比70%以上,利润占比75%。

Q2:2020年出货量增长较快的原因?明年市占率目标?

公司预计全年市占率提升到20-25%,原来预期是18%左右,出货量超预期的原因:1)海外疫情导致海外客户选择简单化,直接选择龙头公司的产品;2)华为受到海外供货的影响,导致客户选择逆变器的时候,考虑到稳定性会转而选择阳光的产品。未来每年市占率能提升2个百分点是比较合理和容易达到的情况。

Q3:公司长期竞争力的看法?

公司海外竞争力是持续增强的,对海外品牌的替代早就开始发生,今年的情况加速了替代的步伐。公司逆变器的成本是更有竞争力,产品开发速度领先,满足光伏市场快速变化的市场需求。公司8个月到1年开发出一款新产品,海外要2-3年开发一款新产品。

和华为等国内企业的竞争方面,华为这两年的变化使得产品竞争力有所下降。

1)产品走的是通讯电源的路线,走小功率的产品市场需求,做到1700KW的产品就是极限,如果做到大产品,就要做到新的技术路线,需要进行调整;2)华为的组织结构和人员都调整,新的领导是做通讯业务出身,对逆变器的业务发展也比较受限。公司的产品价格可以比华为做得更低,品质可以做得更好。

和锦浪、固德威等户用产品以及上能的集中式逆变器供应商的对比方面,目前前三家也在向集中式产品发展,从市场拓展的难度来看,从大型产品向中小型产品拓展更简单,反向情况会更难。公司国内保持30%左右的市占率是比较稳定的。

公司和SMA是两家全品类的逆变器供应商,华为、锦浪、固德威是组串式、上能是集中式逆变器。今年公司在组串式逆变器增长较快,组串式逆变器占公司出货量的50-60%。

Q4:国内企业是否会到海外市场形成彼此之间较激烈的竞争?

进入海外需要有比较好的可融资性排名,要拿到可融资性的评级,要经过认证等很多要求。

此外对于事故的快速响应也是核心竞争力,比如全球事故要在小时时间区间内实现处理响应。逆变器产品本身的可靠性也很重要,需要产品降价的同时,保证产品质量,使电站的发电量能够增强。规模化导致的成本下降,在销量上去后,公司的费用率等都会被明显摊薄。公司是全球最大的逆变器供应商,出货量领先其他企业明显,规模优势明显。

Q5:逆变器产能情况?

2021年产能达到50GW,2022年产能达到100GW。产能建设周期大概1年左右,主要是厂房和土地等需要的时间较长,设备等安装调试等只需要3个月左右。逆变器2021年的产能目前来看不够,所以可能会进行2-3班倒来提升产能。

Q6:公司研发方面的变化?研发的主要投入领域及占比?

加强纵深方向在逆变器、充电桩、氢能等领域做纵深的研发;2020年研发费用预计7-8亿元,明年公司在研发方面的投入有大概10亿左右的规模,研发投入全部费用化。公司80-90%研发投入在电力电子领域,其余部分在电站和氢能领域,电力电子领域中逆变器的研发投入占比最大,储能占比20%左右。

Q7:IGBT涨价对公司毛利率的影响?

IGBT占原材料的比例并不高,大概也就10%不到。目前当产品供不应求的时候,原材料涨价的情况可以向下游进行传导。

Q8:国内外产品价格差异?

国外的产品售价比国内高10-20%,公司产品海外销售的价格比海外竞争对手低20%左右,因为公司的成本更低,海外竞争对手在现在的价格下,也不怎么赚钱。目前国内的逆变器毛利率30%以上,海外毛利率大概40%以上。

Q9:风电变流器的发展目标?

市占率会争取继续提升,出货量方面,要看实际的风电装机需求。2020年风能变流器的出货量出现了非常大的增长,国内市场占有率大概30%。出货量大幅增长主要因为:1)研发投入带动产品功能和性能提升,禾望等公司研发投入相对来说比较少;2)公司做风电场的投资,要求使用自己的变流器也很正常。

风电变流器2020年有30%多的毛利率,预计明年会有所下降。

Q10:风电变流器的价格如何?海风的风电变流器业务情况?

风能变流器的价格目前0.1-0.2元/W。公司海风的变流器发货量第一。

Q11:储能业务发展情况?

可再生能源装机越多,对储能的需求越大。目前有些省市要求新能源强制配储能,但是目前的需求是对应着一些品质较低的储能,未来2-3年储能实际要发挥作用的时候,对公司产品需求会出现明显增加。

Q12:储能的产能情况?

储能原来2条线2GWH,目前新建2条线,总产能将达到3-4GWH。

Q13:电站业务规划?

公司提供的是电站开发设计转让和运维全生命周期解决方案,公司长期来看电站业务毛利率预计15%左右。公司在项目开发和电站销售两个方面都做得很好,公司是全国唯一 一家具有电站业务研发的公司,电站发电量高,客户对公司的电站需求也很好。公司对电站业务的思路是稳健增长,控制风险。电站业务的收入占比和利润占比是在下降的。

Q14:储能竞争格局?

海外是LG、三星、松下等,海外企业一般只做电芯。国内是比亚迪和CATL等,这些公司主要是做动力电池,很少做储能电池。动力电池的循环寿命是800次,深充深放寿命是500次。储能电池未来可以做到10000次的循环寿命。

Q15:公司业务多元化发展趋势?

业务多元化聚焦在新能源领域,基于电力电子变换技术。公司在逆变器、电控、储能、风电变流器等多个领域都是行业龙头。

Q16:逆变器订单情况和可见度?

国内订单情况环比和同比增速都很好,海外订单比国内的情况更好。海外订单的可见度预计在3-4个月。

Q17:2021年公司毛利率是否可以维持在高位?

从需求角度,明年全球需求仍然非常景气。供给方面,公司的研发投入的最高,

产品成本下降较快,如果明年市场竞争较为激烈,会有一些毛利下滑也可能会

有,但是总体毛利率水平仍然会比较高。

作者:像海
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来源:雪球
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