10年6倍！一个大幅跑赢沪深300的投资组合 我之前在介绍持有核心资产的指数基金时，曾经点评过上证5...
我之前在介绍持有核心资产的指数基金时，曾经点评过上证50和沪深300的优缺点。上证50的优点是持股集中，缺点是金融股占比过高；沪深300的优点是行业分布均匀，缺点是持股过于分散。详见：持有核心资产的指数基金，哪些值得关注
有没有兼具两者优点的指数基金呢？也许有人会说中证100比较符合。其实中证100也存在同样的问题，金融地产板块占比较高。上证50金融地产股占比61%，中证100的金融地产股占比同样高达48%。
最近我看沪深300的前十大持仓股，忽然灵光一闪，想到一个策略：如果把沪深300现在的前十大持仓股建立一个组合，每只股票的持股比例均为10%，在持股数量大幅减少（从300只到10只），持股集中度大幅提升的情况下，这个组合会不会大幅跑赢沪深300呢？
注：沪深300指数前十大持仓股
在验证我的设想之前，我先说一下我为什么看好沪深300的前十大持仓股。很明显，这10只股票大多是名副其实的核心资产，最好的保险公司中国平安，零售之王招商银行，高端白酒双雄贵州茅台和五粮液，原研药王者恒瑞医药，白电双子格力电器和美的集团，快消品老大伊利股份等等。
在存量博弈、强者恒强的市场竞争格局下，个人以为，上述各行业的核心资产，在未来的市场竞争中大概率会为投资者带来丰厚的回报。
如果以沪深300的前十大持仓股建立组合，每只股票持股比例均为10%，我们姑且将这个组合叫作“沪深300十大元帅”，那么这个组合在过去的1、3、5、10年里的收益率是多少呢？分别是55.23%、167.82%、396.11%和609.25%。
从以上数据可以看出，在最近10年里，贵州茅台和恒瑞医药跑得最好，都走出了10年10倍的行情。这里面跑得最差的是兴业银行和中信证券，特别是中信证券，最近1、3、10年的收益率几乎都是原地踏步，可见券商这种强周期股不太靠谱，没有长期持有的价值。
顺便提一嘴，如果让我拿100万建个组合，我会在“沪深300十大元帅”里剔除兴业银行和中信证券，加入腾讯控股和海天味业。关于腾讯和海天，我之前多次说过，这里不再啰嗦。
我们再来比较一下“沪深300十大元帅”和沪深300的收益率，同样选取最近1、3、5、10年作为时间段。比较杯具的是，最近10年（2009.10.16—2019.10.16）沪深300的收益率只有21%。
从上表中不难看出，“沪深300十大元帅”在任何一个时间段都大幅跑赢了沪深300指数。最近10年，“沪深300十大元帅”更是走出了“10年6倍”的牛叉走势。
一波回测猛如虎，拿来实战250？未必！个人相信，现在牛逼的公司，未来也大概率会继续牛逼。这是因为，国内各大行业的竞争格局已定，诸侯争霸的时代已过，目前的市场已经进入赢家通吃的寡头时代。
当然了，如果你想在未来获取“10年6倍”的收益，也是不现实的，毕竟野蛮生长的时代已经过去了。这个组合未来5-10年如果能有10-15%的年化收益率，就非常令人满意了。
芒格曾经说过，股票的长期收益率接近于该股的ROE。这10只股票最近一年的平均ROE是21.5%，所以在未来5-10年实现10-15%的年化收益率，概率应该是比较大的。
最后允许我自吹一下，在我的长线股票池“十二怒汉”里，有8只股票和“沪深300十大元帅”完全一致。这个其实也没啥好吹的，因为大家公认的好公司也就那么多。详解：我的长线股票池“十二怒汉”点评