期货经典案例实战篇之顶尖投资大师必备的工具

　　华尔街投资大师罗杰斯认为投资家最重要的素质是独立思考能力。他渊博的知识为他的独立思考奠定了坚实的基础。"量子基金"成功的原因就在于有预知别人尚未觉察的重大长期性变化和商业周期变化的本领。而现在詹姆斯·罗杰斯又持秉这种本领在证券界大获收益。

　　1973年，埃、以战争时期，以色列数千人伤亡，坦克、飞机损失惨重，以色列震惊地发现自己虽然拥有较佳的飞机与飞行员，但是，埃及空军却显然具有不寻常的优势。罗杰斯发现其中原因是前苏联供给埃及的电子设备，是当时美国无法供给以色列的。因为越战时期美国的国防工作集中在每天的补给，因此，忽视了长期的科技发展。一旦美国国防部意识到这一点，大规模的投入将势不可免。 1974年，美国生产飞机和军用设务的洛克航空公司的利润大幅度下降，市场纷份传言其即将破产，期间股票价格落花流水至破产的价位：2元。冷静的罗杰斯从国际竞争格局中看到期，美国、苏两面三刀大国的军事技术的较量必将愈演愈烈，美国政府必定会将巨大的注意力放在生产国防用的最优良设备上。因此，洛克公司将会得到美国政府政策性的大力扶助。基于这种预见，在大量购入洛克公司的股票，不久后，洛克公司股票突然从寂静中暴发，股价从2元升到120美元。还有E系统公司，E系统当时还默默无闻，但是罗杰斯经过咨询洛克希德以后，再加上翻阅期刊并请教军事专家，知道这家公司是他们的主要竞争对手，大量买入。从0·5美元涨到45美元，基金获利甚丰。在这场投资中，罗杰斯独特的基本分析眼光和独立思考的能力。这也是他和索罗斯成功的最大原因。

　　1984年，外界极少关注、极少了解的奥地利股市暴跌到1961年的一半时，罗杰斯亲往事奥地利实地考查。而事实上，奥地利的经济正在稳步发展。虽然全欧洲的金融家们正在试图发现周围新的投资机会，但是并没有人对奥地利表示过投资兴趣。罗杰斯确信，奥地利迟早会落入他们的视线，内中蕴藏着宝贵的机会。

　　为了了解奥地利股票市场的情况，罗杰斯到奥地利的最大银行的纽约分理处，询问如何投资奥地利股票的事宜，回答是"我们没有股票市场"。作为奥地利最大的银行，竟然没有人知道他们国家有一个股票市场，更不知道该如何在他们国家的股市上购买股票，内中玄机耐人寻味。1984年5月，罗杰斯在维也纳做了一番调查。在经过缜密的调查研究后，认定机会来了。他大量购买了奥地利企业的股票、债券。在信贷银行的总部，他找到了交易市场的负责人，在这个国家的最大银行里，他一个人操作股票，甚至连秘书都没有。当时的奥地利只有不到30种股票上市，成员还不到20人。罗杰斯在交易市场里连一个人也没见到，一周只开放几个小时。第二年，奥地利股市起死回生，奥地利股市指数在暴涨中上升了145%，罗杰斯有斩获，从此被称之为"奥地利股市之父。"

　　1999年，罗杰斯在其第二次环球投资旅行时曾在上海证券交易所开户，并对B股市场有过一番高论。他说B股股指已从高位下跌85%，考虑到中国的惊人潜力，投资价值之大不言而喻。他说他会选择投资四家公司，其中一家公司在浦东拥有土地资源、其它的是轮胎橡胶、家电和玻璃企业。罗杰斯不选择高科技，而青睐为中产阶级提供更好生活的传统产业。他预计如果政府有鼓励投资B股的政策出台（或货币实现自由兑换），B股将大涨。此后事情的发展更验证了他的判断。至今B股指数已至少是当时指数的七倍。对于中国的未来，罗杰斯非常看好。"中国在21世纪将成为全球最重要的国家。我跟我所有的朋友说：你们的孩子应该学中文。" 2004年5月将举行《投资大师杰姆·罗杰斯中国巡回演讲会》。

　　深圳股市高手崔伟宏在研究一只股票，不仅建立连续的、详细的资料库，而且尽可能眼见为实，到公司去看一看，参加一下股东大会，不能亲身调查，也要打电话。在中科健的股东会上，他发现了公司的进取心很强，坚定了他投资的信念。即便不能亲身调查公司现状，崔伟宏也会打电话询问公司的情况，最关心的是公司的管理层情况、募股资金使用、项目进展等等。1997年，他打电话给南京中北公司，询问公司业务发展状况，该公司员工当时并没有信心，崔伟宏反而将自己对行业前景的看法告诉对方，鼓励他们买进南京中北。事实如他所料，从崔伟宏1996年11月12元左右买入20万股，南京中北一年内股价一直持股到36元左右卖出，获利200％，中间经过两次送股和配股。崔伟宏打得最漂亮的几仗是：中科健6元买进10万多股，半年后在18元卖出；闽福发在平均成本6元多买进4万股，在10元的价位卖出；南方基金成本为1·5元左右，买进约15万股，在3·68元卖出9万股……这些都是他依靠自己的精心调研、收集资料运用基本分析法的结果。 崔伟宏很多的投资方法都是向巴菲特学习的，他目标是成功"中国的巴菲特"。 　　【南京中北】

　　巴菲特和他的老师格雷厄姆、彼特·林奇都是典型的基本分析派的代表。任何一位世界顶尖级的投资大师都不能离开基本分析法，巴菲特、索罗斯、罗杰斯、彼特·林奇等，都是以基本分析法为主要的入市依据，因为他们都拥有庞大的上十亿、百亿美元的资金，进场的点的选择不像一般的投资者一样灵活，这些大师级别的人物进场不可能选择非常好的时机，因为最好的时机的时候成交量都非常少，他们只能在市场失去平衡的时候才能有时间和空间获取到筹码，所以这些世界顶尖级的投资大师都必须依靠基本分析法。

　　基本分析法是指交易者使用市场外的数据信息，通过对所有的影响基本经济关系――即供给和需求关系――的信息进行考察，并对这类因素进行量化分析，建立数据库，从中判断市场的均衡价格而进行分析方法。

　　该分析方法特点主要表现在以下几个方面：

　　1. 为大规模资金进场提供良好的分析依据；

　　2. 理论基础雄厚，容易为投资大众接受；

　　3. 对于短线和时机把握帮助不大；

　　4. 信息收集难度大；

　　5. 分析滞后于市场价格；

　　6. 分析主观性强；

　　基本分析的法的主要缺点是信息收集难度大造成的信息不对称，分析滞后于市场价格和分析主观性强，但是随着信息科技发达的信息爆炸和交易制度的完善，信息的公平共享将进一步缩小了信息不对称，最新信息的获取也相对容易了，反而困难的是如何去辨别信息真伪、主次和克服信息处理中过分主观判断的影响是法决策中的主要因素

　　对于基本分析法而言，如何收集信息，如何将信息定性和定量，是该类分析方法的关键。在对于收集基本分析资料方面，散户完全是没有优势可言的，就像股票市场机构、基金公司都可以实地的到上市公司调查，收集第一手的数据、资料，当年"银广夏"和"蓝田股份"的就是一个投资者、研究员的实地考察和财务报表发出的疑问，同时也反映了受牵连的基金公司的市场主力对基本信息收集的问题。

　　股票市场上收集信息主要包括：

　　宏观经济数据

　　国家的经济政策

　　上市公司行业前景，业绩等，

　　目前股市的结构和前几年出现了重大的变化，在没有证券投资基金以前是机构与散户的对抗游戏，在1998年的证券投资基金成立以后，出现了投资机构、券商、公募基金、私募基金的机构与机构博弈的局面，投资分析方法的也多种多样，甚至出现了"克格勃"式的间谍追踪法。笔者认识的投资机构，不只是收集公开的市场信息、经济新闻、上市公司业绩登，还采用了世界第一人际关系大师的哈维·麦凯的"麦凯66"档案法，对上市公司的管理层、操盘机构、私募基金、券商等都做了详细的档案，针对不同的机构对手、上市股票采用不用的操盘手法。

　　1999年笔者了解到某上市公司的老总、财务经理得病住进了某医院。通过我太太学医的关系，认识了这两位的老总、财务经理的主治医生，通过重量级人物了解到重要的财务数据。加上我有个亲戚也在这家公司工作，他在工厂每天都要加班加点，订单迎接不暇。从种种迹象可以看到这家公司业绩非常的好。而且这个股票是投资基金的重仓股，再配合我自己交易信号体系也发出了买入信号，重仓买入，而且参加后来的10：8送股、配股，获利颇丰。

　　威廉斯指标发明人美国华尔街投资大师威廉姆斯曾创造1年时间1万美元增值为100万美元的投资奇迹，在2001年4月在国内举办操作指数期货和美国商品期货的讲座。他说决定市场价格因素主要不是技术分析,而是基本分析,关键是要看基本面分析,因为基本分析为我们提供了一些客观的东西,所有的技术分析指标主要是看基本面而定而不是由图表决定的,不是图表决定市场,而是市场决定图表。所以,在确定了基本分析之后,技术分析才为我们适时介入提供了时机选择的分析工具。现在有一种误区,认为可以先看技术分析然后再看基本面的分析,实际上这一过程恰好要反过来才对。 没有想到威廉姆斯称，这是他35年的"功力"， 　　威廉指标的创始人威廉姆斯先生也如此看重基本分析的作用。

　　大豆生长--收割图

　　在期货市场上，主要收集的是商品的供需信息，如农产品的播种面积、产量、消费量、进出口数据等，不同的渠道、角度得出的数据都相差很大。国内多家的期货机构都会在播种期到大豆、小麦等品种的场地进行实地调查，例如2001年有关部门公布的数据对于大豆的产量预测是增加的，但是国内某期货机构，自己调查的数据是减产，数据的出入达近40％，于是在市场逢低买入，在2002年大豆的大牛市中获利颇丰。笔者1996年认识一位广东投资高手，亲自为他下单，从中学习他的短线操作技巧。这些投资技巧是无法从书中学到的，尤其对于短线操盘技巧一定要面对面的学习，才能真正把握奥妙。这位高手眼光非常的开阔，操作期货的时候和做现货一起操作，大量的收集现货的基本面消息，自己派专人到各主要港口、交易所的交割仓库收集现货的进出口量、到大豆产地收集产量等数据，最近几年，身家由百万级到几乎上升到亿万级了。

　　【2001年大连大豆期货走势图】

　　【2002年大连大豆期货走势图】

　　【2003年大连大豆期货走势图】