另一种有意思的估值方法

前天的时候我说了，虽然煤炭限价，但经济复苏的逻辑没有变，周期股趋势依旧。

昨天也恰好提到了医药板块，说到陆股通最近五日大量增持医药。

结果市场很给面子，今天就数周期和医药走得最强。

今天说一下“巴菲特指数”，它是用股市总市值/GDP，来衡量股市泡沫。

在我们A股这边，股市总市值大概80万亿，GDP大概100万亿，算出来的巴菲特指数是80%。

而在美国那边，股市总市值大概是240万亿，GDP大概是150万亿，算出来是160%。

如果按这个巴菲特指数来比较的话，美股的泡沫要比A股多很多，换个角度也可以说，现在A股相对美股，还有很大的涨幅空间，总市值差不多要涨到160万亿才能达到美股的160%水平。

而巴菲特自己的观点是，若巴菲特指数处于70%至80%之内，这时买进股票就会有不错的收益，但如果在比例偏高时买进股票，就等于在“玩火”。

所以，按巴菲特的这套理论，美股其实是严重高估的，而A股估值正合适。

在个股层面，巴菲特指数与市销率类似，市销率是用市值/销售收入，它衡量的是市值和销售收入的关系。

有的时候，市销率比市盈率更好用。

这是因为，不是每个公司都会把净利润当成当下的首要目的。

比如，当一家公司投入大量资金搞研发时，如果这个研发费用没有资本化，那就会对当期净利润产生很大负面影响，但实际上这家公司的盈利能力可能并没有下滑，当期投入的研发费用也可能在未来产生更大收益。

另外，计算市盈率的净利润往往没有扣除非经常性损益，这也会对投资者形成误判。

所以，被称为“成长股投资之父”的菲利普费雪在20世纪50年代后期提出了市销率的指标，他认为，市销率对成长性股票的估值很有用。

其实也确实很有用，这个指标刚好针对成长股、科技股的用处特别大，也恰好和不买科技股的巴菲特的一些理论形成了互补。

今天就说到这，读完可帮我在右下角点个在看，多谢。