可降解塑料行业现在还有投资机会吗？
最近平头哥看到，自2019年中国公布《禁塑令》以来，中国的可降解塑料行业呈现了迅猛发展，行业规模大幅增长，截至2021年初，中国PBAT已投产的产能超过30万吨，PLA已投产的产能接近10万吨。白色污染是人类社会发展中面临的巨大挑战，中国从“限塑令”转为“禁塑令”，也很大程度上预示未来中国治理白色污染的决心，也为塑料行业未来的发展提供了“确定性”。
平头哥发现，中国行业内对可降解塑料的发展，主要集中在可降解塑料原料的生产加工，以及塑料制品的替代和销售，国内大型规模化企业，都纷纷进入到可降解塑料领域，从而进一步驱动了行业规模的快速发展。根据平头哥统计数据，至2030年内，中国拟在建PBAT、PLA、PBS等产品装置超过50套，其中PBAT拟在建项目产能达到500万吨/年，是拟在建项目中投资规模最大的可降解塑料产品。PLA拟在建项目产能超过160万吨，其中PBAT、PLA、PBS、PHA、PBSA、PBT、PA等项目不完全统计拟在建项目产能超过800万吨。
其他可降解塑料和石油化工领域的拟在建项目详情，点击下方小程序《2021-2030年中国化工品区位分析报告》阅览。
什么概念？假设拟在建项目全部投产，中国将会新增超过800万吨的可降解塑料，而这些规模的可降解塑料，将会对现有石油化工产出的塑料产品形成直接替代关系。并且，假设拟在建项目全部在2030年之前投产，中国可降解塑料行业规模在未来10年内平均增长率达到了32%，其中PLA和PBAT将会是中国最具代表性且规模最大的可降解塑料产品。
另外，平头哥观察到，中国可降解塑料行业的发展呈现以下趋势：其一是2020年9月至2021年4月份期间，中国公示的可降解塑料项目是2019年数倍，很多项目在2021年上半年集中公示并进入建设阶段，这也预示着中国可降解塑料项目的投建，从2021年开始将会明显提速，以及极有可能会出现2021年陆续有新增项目公示的可能。项目从落地到公示，这期间需要经历项目可行性评估及调查，以及集团公司的批示等复杂过程。
其二，平头哥发现，部分石油化工行业的龙头公司及规模化公司，相继进入可降解塑料领域，如恒力石化、中化化学、道恩股份等，这些企业，也是率先跳出石油化工领域，而选择进入相对陌生的可降解塑料行业。平头哥认为，由于大企业规模体制相对复杂，所以在决策层面可能会相对滞后，但是大型企业一旦进入，必然对行业带来较大冲击，预计未来中国可降解塑料领域将会陆续出现大型“玩家”，从而进一步提升行业内竞争的门槛。
其三，短期内可降解塑料市场蛋糕将会快速瓜分，从拟在建装置规模越来越大可以看出，小型规模化企业有望出现竞争加剧的场景。
所以，平头哥不禁想问，如果你是一家中小型企业，现在进入可降解塑料行业，是否还有机会？或者说，是否有支撑自己生存空间？
因为，目前可降解塑料行业进入者规模越发庞大，PBAT装置从最初的单套1.2万吨/年，目前公示的最大装置已经达到了130万吨/年，规模化门槛就将大部分的中小企业拒之门外。另外，大型企业的进入，也将进一步加速行业资源向头部公司转移。
平头哥认为，小企业想要在可降解塑料领域分一杯羹，要么规模化优势，要么寻求“差异化”发展路线。
何为“差异化”发展路线？需要从可降解塑料的产业链结构说起。
根据上图可以看到，可降解塑料上、中、下游产业结构中，目前行业资本集中在上游原料的制作环节，可降解塑料的拟在建项目，也都集中在这一环节中。而中游的制品加工环节，主要来自目前庞大的塑料制品企业的原料类型转型带动，其中也不乏少数新增塑料制品企业的投产，但是塑料制品企业的基础庞大，以及投资门槛较低的特点，都无法保证行业的投资利润。下游的制品应用，主要取决于经济增长的带动，也无法成为新进入者的投资热点。
所以，平头哥认为，可以将行业关注重点转移至上游的细分领域，其中主要包括“可降解塑料改性”领域。
目前在此领域活动的代表性企业，主要是金发科技、道恩股份。
平头哥认为，按照目前石油化工生产的塑料产品，下游改性行业规模已经超过千亿元，并且创造了多家上市企业，而可降解塑料改性，在符合国家鼓励和扶持的行业政策驱动下，未来行业规模也将呈现高速发展的趋势。
所以，平头哥认为，可降解塑料的改性行业，有可能是可降解塑料未来的投资风口，以及符合中小企业规模进入可降解塑料领域的前提。
要想了解可降解塑料改性，首先要了解可降解塑料的可降解原理。《生物基可降解塑料物理改性研究进展》报道中介绍，光降解的可降解塑料，是在光、热作用下，塑料高分子聚合物中含有的光敏组分发挥作用，使分子链断裂，相对分子质量降低，从而达到降解目。生物降解塑料的可降解原料，是其基料可在自然界微生物作用下实现完全分解，一般分为生物物理作用与生物化学作用。生物物理作用是指随着附着在材料表面微生物的不断增殖，高分子材料发生水解、电离、质子化等物理分解，最终生成分子结构不变的低聚物碎片或单体过程。生物化学作用是指在微生物分泌的酶等物质侵蚀下，聚合物逐步断裂并氧化分解，或被微生物吸收作为呼吸作用原料，最终代谢成二氧化碳和水的过程。
所以，通过可降解塑料的可降解原理，可以实现在可降解塑料领域的改性研究。平头哥看到，可降解塑料改性，主要包括物理改性、生物改性和化学改性。
平头哥了解到，目前可降解塑料的改性研究，已经被行业内多家知名石油化工生产企业所关注，也形成了单独的研究部门。平头哥认为，随着中国可降解塑料行业规模的发展，中国可降解塑料改性行业也将呈现蓬勃发展之势，建议相关行业投资机构重点关注。
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