只低估不分散，迟早被清零。

提问：转债好像更适合震荡行情?

你好。尽量不要去思考那些即使得出了结论，也没有任何用处的问题。首先你描述的内容并不对，但是即使是对的，即使真如你所说，可转债更适合震荡行情，你能通过此结论获得什么好处呢？ 我们根本不可能知道，未来三个月是上涨、下跌还是震荡。如果你能预测未来的波动模式，则可转债反而会变成最没用的投资工具。

提问：破晓老师好！香港上市公司的净资产是根据市场的变化而变化，例如一家公司净资产是高档写字楼，写字楼的价格上涨时该公司的净资产也上涨了，是这样的吗？如果是这样用pb估值法是否合理？

1、是，但重估未必及时，也未必精确。

2、用PB估值法当然合理。正因为你不知道净资产的变化方向，才更需要“低于净资产的市场价格”做为保护自己的手段。

3、单只股票的估值很容易出现偏误，所以要分散投资。个股分散，行业分散，股债分散，市场分散。

提问：请教，持有可转债数量过多也会降低收益率吧？可是根据老师书中介绍的方法又有点太粗放了，如何相对精选呢

1、不用再精选了，《投资要义》中介绍的方法，其实已经过于精细了，更粗犷一点也没问题。

2、持有20只可转债，单只比例占资产的5%，这已经很集中了。如果你不是专职做投资的人，建议不要超过这个比例。

请记住：低估分散，缺一不可！如果只低估不分散，迟早被清零。

提问：微光老师，您好！我有一个疑问一直没想明白，希望您给帮我梳理一下。我们买可转债本质上就是要等牛市来临，然后复式卖出对吗？因为像我这样的普通投资者，根本不会做轮动。我大概率会130以上卖出或者等强赎了。

等强赎不是最好的方法，但它是一个能赚到钱的方法。 如果你不会再平衡，等强赎就行。 或者简单粗暴地，到了130就换成其他价格低的，也行。

提问：破晓老师，您好。问您几个关于转债利息的问题。1.可转债每年付息，您是如何处理这笔钱的？2.每个转债每年付息时间均不一样，您如何看待转债付息时间？对选择转债有影响吗？可以稍稍改善个人现金流…… 3.如果一个转债90，付息1.2%，价格相对面值折价10%，套利这个1.2%的利润，您觉得这个折价套利怎样？扣除利息税20%后，还有1%的空间。唯一的风险是转债价格跌破90元，不过跌破了，持有到期也是有利润的。

1、利息到了我手里就是现金，我如何处理现金，就如何处理利息，在我这里是一回事儿。

2、付息时间不重要。反正一年一次。

3、你说情况，根本不是套利。