作者：工隆建通智库特约 刘鹏
无码解读城投公司流资调查报告的撰写套路（第一集）见今日发文第二栏
前情回顾
（一）好的城投企业什么样？
1. 借钱合规的，到期了能还钱的。城投企业要更关注合规。合规是先决条件，不合规，能还钱的也坚决不做。2. 合规是皮囊，信用是灵魂。没有高颜值的皮囊，何来兴趣探索有趣的灵魂。
（二）怎样重视合规？
1. 城投企业的资金用途，就像蛇的七寸。规则千万条，用途第一条，支付不规范，亲人两行泪。2. 你可以不小心闯红灯，但不能故意闯红灯。做城投公司的流资不能无知无畏，做到知而无畏才是银行应该有的权衡和选择。信号灯里的黄灯突然闪现你过还是不过？看你驾驶技术。3. 城投企业的包装既要以真实性为起点，又要以合理性为终点进行技术性和艺术性的美妙结合…
（三）城投企业什么样的用途能给流资？
有什么样的用途就有什么样的收入，有什么样的收入就意味着有什么样的用途。收入和用途互为因果。因此，要想给城投企业流资，就要先把握好用途。要想把握好用途，就要先看收入结构是什么样的。
拨云见日 守得云开
胡老师接完水步履生风地走回到工位，小白也一齐坐了下来。只见胡老师从抽屉中拿出一袋茶叶，在玻璃杯口轻轻磕了两下，一根根信阳毛尖就轻飘飘的盖住了水面。胡老师端起玻璃杯，像品尝红酒一样抿了口，感受了一下水温，然后又把杯子放回了桌上，说道：“我喜欢这样的泡法。这种泡法需要静静等待茶叶缓缓下沉，可以慢慢观察到鲜嫩的茶叶在杯中舒展，欣赏到茶叶在杯子中自然地上下游动和浮沉。你看，它们像不像在给你献上一段婀娜多姿的'毛尖舞’？小白和胡老师的眼睛都看向了玻璃杯中的茶叶，办公室安静了几秒。胡老师说：“这种泡法的最大好处在于它的'慢’。'慢’可以让我在这么多的项目中，不陷于固有的思维惯性，能够跳出项目看项目，跳出问题看问题，有充分的时间修正自己对项目的分析和判断。一切信贷分析都是为了发现问题、解决问题、得出结论而服务的。凡是没有指向的分析、没有目的的分析、没有结论的分析都是华而不实。审查项目本质上既是一个发现问题、解决问题的过程，实际也是一个不断认识事物、完善认识的过程。每个项目要说起来都有无穷无尽的问题，但事实上，我们并不需要穷尽所有问题。发现问题、解决问题不是目的，而要把它当作判断的依据。审查项目就是带着脚铐跳舞，千万不要试图通过解决完所有问题再做判断。有时候，我们甚至不需要过于关心问题到底能不能解决，只需要关心它对我们做出'给或者不给’的结论是不是有影响。如何化繁为简，将复杂问题简单化，如何在承认自己认知有局限的前提下，更有效地判断，如何及时、动态地调整自己的审查结论，作出更符合实际情况的决策，往往呀，需要这么一'慢’。在客观问题天然就存在，而问题又因为实际情况无法解决的情况下，能不能作出符合实际而又准确的判断和决策，是对我们审查人员真正水平和能力的考验！”小白听着胡老师的话就像听经书，并不能感同身受，但也只能频频点头。“市场太丰富了，一个人不可能用自己的一双眼睛完全看清一个事物，更不可能用一个角度洞察整个世界。有时候，一个项目审着审着就自我感觉良好了，认为自己的分析判断很有道理，但这实际上是把自己局限在了一个狭窄的时空内，夜郎自大罢了。很多人往往因为立场问题，不识庐山真面目。慢下来，换个时空从不同角度再思考，可能会有更大的收获。你看有的学究型专家看似学识渊博、博古通今，宏观形势谈起来妙语连珠、舌绽莲花，规章制度说起也信手拈来、旁征博引，但因为脱离实际，坐而论道，常会做出'何不食肉糜’这样纸上谈兵般的论调。泡茶的功夫正给了我用'第三只眼’看项目的时刻。这时候，尽量不要以项目自身为中心，不要以文字信息为中心，不要以主观立场为中心，尽可能多一个视角，扩一个维度，把自己拔高出一两个层次回头看，往往真能感受到乾坤广阔！”“胡老师，您这喝茶可喝出哲学的味道了。”小白和胡老师相视一笑。
红尘废纸 赠你折花
屁股决定脑袋，小白其实并不怎么关心审查心得的事儿，只想着怎么把手头的这几个城投公司搞过。于是他没有任何多余的言语和过渡的形式，让话题直接来了个硬转：“胡老师，我还是想继续请教您问题。您看，即使我明白收入结构和用途在城投企业中的重要性，但城投企业大部分都是集团化管理，他们本部没有实体经营，或者只有一小部分实体经营，真正干活的都是下面的子公司，那我们能不能给本部流资啊？”。胡老师听到这个问题，点点头：“你这个问题问的很好。说明你已经在根据城投企业的实际情况思考论证项目的合理性和合规性了。但很遗憾，本着审慎原则，以现在的政策尺度来看还不能。因为流资贷款管理办法中提到，流资贷款是'发放的用于借款人日常生产经营周转的贷款’。借款主体是集团本部，但用款主体是集团下属成员企业，借款主体和用款主体的分离不仅会造成一定程度的信用风险，也确实不符合管理办法的字面要求。而且，办法说了，'借款人应合理测算借款人营运资金需求，审慎确定借款人的流动资金授信总额及具体贷款的额度，不得超过借款人的实际需求发放流动资金贷款’。你看，一个说借款人得是谁，另一个说给借款人的钱不能超过他的实际需求，而集团本部没有实体经营就意味着没有符合流动资金贷款的实际需求，就没办法按照合理需求给予额度。流资办法从谁借和借多少上卡的还是有点严的。”小白满脸失望。他追问：“可城投集团本部实体经营的情况毕竟有限，有的本部还主要经营保障房什么的，更不能给。那为什么有的城投企业咱们就给本部进行了授信，有的就没有？”胡老师似乎知道他要这么问，也早就备好了答案，不紧不慢地说：“破局的方法其实有一个，'统贷统还’。统贷统还是指整个集团的授信统一由本部集中贷款，统一由本部集中偿还。两个环节，缺一不可。”胡老师继续说：“如何确定是否是统贷统还，这需要你们业务机构进行认真地调查。而且，你们一定要把统贷统还方面的调查结果明确、详细地写进调查报告里。对了，这可不能瞎编！调查报告信息的不真实可是要出事儿的。你们需要搜集城投集团统贷统还方面的财务制度或者管理文件作为调查采信的佐证材料。这些财务制度或者管理文件中还要有'由本部统一融资，统一还钱’的意思表示。这个意思表示也必须明确，不能有歧义。”胡老师坚定地看着小白：“你别嫌搜集这些材料麻烦或者耽误事儿，但关键时刻，这可就是你的护身符！万一没有？也很简单，你的调查结论就是：该集团非统贷统还方式，集团内各成员企业独立融资。对于你问的本部没有经营，能不能给流资的问题，这也可以明确地回答了。因为不符合流资管理办法的要求，所以不能给。”突然，他提高了嗓门说：“胡老师，我想起来了，好像疫情期间GK行就通过统贷统还的方式发放过疫情贷款，从同业的授信方式来看，以统贷统还向本部发放流资具有合理性！”
白衣胜雪 长剑如花
胡老师接着说：“是的，听说有这么回事儿。不过，我要提醒你，统贷统还经常产生一个误区，就是把统贷统还中的统贷当成了流资的用途！统贷统还中的统贷不是流资的用途，而仅仅是一种资金的支付方式或者称之为资金的流转路径，就像受托支付也是资金的一种支付方式一样。”“你看，城投集团的融资管理模式采取由集团本部统一安排、统一筹措的方式，那我要问你，资金用到了哪儿呢？授信用途是什么呢？如果给本部流资，然后本部统一贷款后将资金支付给成员企业，这笔流资又用于固资了，或者投资于房地产、股权，你说行不行？显然不行！你依然要确保最终用款企业的流资需求有真实、合规的贸易背景。说到底，换汤不能换药。谁用钱谁还钱，天经地义。你就得把实际用款人的还款能力和资金需求好好地调查调查，一丝一毫都马虎不得。即使统贷统还也要穿透调查到真正的用款主体是谁，真正的授信资金用于哪儿，真正的资金需求是多少，真正的还款来源是什么。对了，一提到还款来源，就不得不再说统贷统还中大家极为不重视的'统还’了。统贷和统还是两个环节，真的真的缺一不可。现在很多业务机构报过来的城投集团统贷说的很好，但就是没能达到统还的要求。统还能力可是判断城投集团信用风险的重要指标。统还能力高，可能确实内外兼修。统还能力低，十有八九外强中干！ 只有集团的财务管理模式是由集团本部统一进行资金的收支或管理，才是真正意义上的'统还’。什么'局部统还’，或者找各种理由表明在一定程度上能够'统还’都是瞎扯O。有些集团说的不好听点，像耍流氓一样只提统贷，但是呢，成员企业的财务管理呀，现金啊都是成员企业各自管各自的，到时候集团本部该还款了，靠什么还？靠谁还？根本就没能力还嘛。最好是啥情况。最Ne的就是整个集团直接怼FCM（资金集中管理），成员企业的资金每日归集，集团本部财务人员牢牢掌控整个集团的资金。当然，这种情况毕竟不够普及。如果各子公司财务人员都在集团本部办公场所集体办公，虽然人事关系上各公司的财务人员还归各公司自己管，但本部的财务老总实际能够及时调动所有人和所有资金，也算是集团资金强管理的一种表现，算是属于拥有比较强的统还能力了。即使再不咋地，如果集团成员企业的财务人员依然在成员企业的办公地点办公，但成员企业的财务人员主要工作仅仅是记记账什么的，各家银行的网银依然统一由集团本部财务人员进行统一保管，集团本部仍掌握着网银支付密码，实际有能够及时调度并进行资金支付的权力，也算说的过去。”小白眼中放着如获至宝的光芒，脑袋向招财猫的小手一样，频频点头。
冷铁卷刃 窥见天光
胡老师接着说：“我再提醒你一下，千万不要'客户是个渣，报告写出花’。统贷统还的真实性一定要调查清楚，不统一进行资金的收支管理，本部只负责贷钱，却还没有子公司收入的现金作为还款保障，这可不是闹着玩儿的。我们要批的至少是那种'君子集团’，就是我刚才说的本部财务制度或者各类管理规章明确表明本部须进行统贷统还的，至少集团所实际控制的企业若有贷款需求，必须要经过本部统一批准认可的，而且至少网银都在集团本部管着的。这年头，集团本部又能咋样，本部能不能管住资金才说明到底是不是老大。不然，集团合并财务数据再漂亮都是空中楼阁，无本之木，谁敢跟它玩儿。你看一些个子公司、孙公司一大堆的大型城投集团，本部除了看上去有那么点股权控制关系，其他啥也管不住人家，这还钱的时候最不靠谱。前些时间爆发的省级城投企业的债务危机，虽然合并报表上显示货币资金那么多，但到底本部能掌控多少？想想都吓人。”流资贷款是'发放的用于借款人日常生产经营周转的贷款’，因为城投集团实施了统贷统还的内部财务制度，所以，从集团实际情况出发，可以给通过给本部流资的方式让集团成员企业使用资金，然后调查集团成员企业使用资金的用途以及资金需求量来确保资金用于日常生产经营周转。而流资管理办法里说的'借款人具有持续经营能力，有合法的还款来源’，集团本部虽然没有收入，但因为用款主体有收入，通过用款主体的财务能力进行偿还的话，算是有合法的还款来源。同时由于集团本部能够凭借统贷统还的内部管理制度调动整个集团的财力对本部的融资进行偿还，所以在集团不是过度融资的情况下，反而多了一层无形的保障，我这样理解对吗？”胡老师的脸上洋溢着带出高徒般的笑容：“看来你已经快要超越'我注六经’的阶段，马上就能达到'六经注我’的境界了！”您看我这样操作对不对。作为我们经营机构，对于本部没经营的城投集团，要想给本部批流资，我们除了提供常规的项目上报手续外，还要把城投企业统贷统还的的财务制度拿过来，详细的写进调查报告里，然后把集团本部能够对资金进行统一调配这些事情也在调查报告里写的明确清楚，尤其是不能忘了写用款人到底需要多少资金，用款人准备怎么还钱这些事儿。有统贷统还这个法宝，哪怕资金实际用于下属子公司供热、供水、供气等方面，我们也能把钱贷给城投集团本部。只不过我们的授信用途要明确到底是用于供热还是市政维护这类具体方面，然后这类用款主体也得有足够的还款能力和相应金额的流资需求才行。等到放款的时候，我们就先把钱放到集团本部在咱行的账户，然后本部通过受托支付方式把钱转移给集团实际用款企业在咱行的账户。实际用款企业必须向咱们提供有真实贸易背景的采购合同，然后咱们按照授信批复要求的授信用途再次进行受托支付，这样资金就将实际对外支付出去了。这也确保了放款时贷款使用用途的合规性。”胡老师补充道：“我也认为可以这么一弄。即使将来有质疑统还统还合理性的声音，我们也可以反问，假如非得要求我们把钱贷给实际的用款主体，由于城投集团实行了统贷统还的管理要求，我们这样的信贷投放方式不也不符合集团实际情况吗？我们做信贷业务的，难道不是也要一切从实际出发吗？这要往高调子上讲，不从实际出发可属于不能够根据实际情况促进金融更好的服务于企业呀！不过，小白，你最好上报授信前就搜集到实际用款企业近年有真实贸易背景的采购合同。你懂得。”“嗯呢，明白，胡老师！虽然套路满满，但您可真是'幸福着支行的幸福，忧伤着支行的忧伤呀’。”小白不由地竖起了大拇指。
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小白不愿这么快结束今天的学习，依然马不停蹄地想发问：“胡老师，您刚提到了集团合并财务报表。那城投集团到底什么时候看合并财报，什么时候看本部财报呢？这俩报表对于城投来说有啥区别？”。胡老师看了看表，又望了眼窗外，18线古城的月亮好像和北京的一样亮，万家灯火照亮了各自幸福的家园。胡老师不由地用手梳理了下那几根潇洒飘逸的头发，心情立马变得风雅而宁静。可能是嘚啵嘚、嘚啵嘚了很久，也可能是因为泄露了政信天机，胡老师一直觉得口干舌燥。一想到时间这么晚，评论区提问交流的这么少，也没有了继续叨叨叨的念头。“报表的情况和城投企业统贷统的方式还确实有很多联系。不过今天时间不早了，我一会儿还要跑个步。下次咱们再抽时间好好聊成吗？”小白虽不舍得，但也只能起身向胡老师表示感谢。他想，青山不改，绿水长流，好话不嫌慢，良缘不怕迟！千年我也等一回…此刻，胡老师心里又碎碎念了起来：我到底图个啥啊…我到底图个啥啊…我到底图个啥啊…曲突徙薪无恩泽，焦头烂额为上宾啊…如果这次的'瞎白唬’没人转发，没人好评，阅读量不仅不破万，甚至连留言也不超过20条，以后干脆金盆洗手，老老实实地泡个枸杞养个生，做个佛系秃年人得了！我到底图个啥呀…我到底图个啥呀…我到底图个啥呀…算了算了，得之，我幸，不得，我命。不想了，还是跑步去…
工 隆 建 通 智 库
博主讲堂（审贷方向）
4月1日安徽徽州
链接：银行土地基建城投医院融资暨隐债业务审查审批要点
主讲人：薄著
第1天，上午 9：00~12：00，下午2：00~5：00
一、银行信贷审批的系统思维与方法
1、我们凭什么同意贷款？[案例1]
2、审批人的“三个底线” [案例2]
3、信贷审批的系统思维 [案例3]
4、影响信贷决策的12个因素及其相互关系 [案例4]
5、还款来源的秘密 [案例5]
二、政府投融资合规体系
1、政府投资管理
2、政府预算管理
3、政府债务管理
4、政府采购管理
5、PPP管理
6、政府融资平台管理
7、土地片区开发管理
8、政府投资基金管理
9、政府存量资产盘活管理
10、基建重点行业管理
三、政信业务负面清单
1、银行政信业务红线50条
2、地方政府举债融资负面清单55条
四、隐性债务甄别与化解
（一）隐性债务的概念 [案例6]
（二）隐债甄别方法 [案例7，8，9]
（三）不同类型隐债甄别
1、交通项目隐债甄别 [案例10]
2、土地开发业务隐债甄别 [案例11、12]
3、棚改业务隐债甄别 [案例13]
4、水务项目隐债甄别 [案例14]
5、医院学校贷款隐债甄别 [案例15]
6、政府补贴业务隐债甄别 [案例16、17]
（四）隐性债务化解路径及操作要点 [案例18]
（五）隐性债务置换化解难点分析 [案例19]
（六）从银行审批角度看隐债置换业务 [案例20]
（七）隐性债务置换案例 [案例21、22、23]
第2天，上午 9：00~12：00，下午2：00~5：00
五、政信业务常见合规问题
（一）土地开发和基建融资中的合规问题
1.土地一级开发各阶段的合规要求是什么？[案例24]
2.什么是土地储备业务？有哪些合规要求？
3.城投如何合规介入土储业务？[案例25]
4.政府可否委托国企进行土地开发？[案例26]
5.委托代建与授权开发的合规要求有什么不同？[案例27]
6.政府购买拆迁安置服务是否包括购买资金？
7.委托代建以及政府购买服务、政府采购工程能不能融资？[案例28]
8.土地出让金返还模式还可行吗？[案例29]
9.土地出让金如何合规用于项目？[案例30]
10.如何理解“平台公司不得以财政性资金作为偿债来源进行融资”？
11.什么算来自政府的收入？[案例31]
12.政府如何合规地把资金给到城投？
13.财政怎样给城投合法合规注资？[案例32]
14.由政府设立的开发主体进行融资是否违反“政府投资项目不得由施工企业垫资”？[案例33]
15.由施工企业为城投垫资违规吗？[案例34]
16.如何定性政府投资项目？[案例35]
17.政府以补助补贴支持的项目该如何定性？[案例36]
18.政府把钱给到上级公司，上级公司再投到项目，算不算政府投资项目？[案例37]
19.如何定义垫资？[案例38]
20.建筑企业供应链融资可以做吗？[案例39]
21.什么是土地增减挂钩业务？
22.土地增减挂钩指标交易能做融资吗？[案例40]
23.地票业务为什么可以贷款？[案例41]
24.耕地占补平衡指标能做融资吗？
（二）预算和债务管理问题
1.政府如何安排资金用于项目？
2.什么是政府预算？政府预算分哪几类？
3.政府预算的编制流程是什么？
4.怎样判断项目的资金已列入政府预算？[案例42]
5.政府的预算只有1年，但资金支付期需要十年，这个问题如何解决？
6.能否签订超过三年的政府支付合同？
7.专项债与市场化融资项目的合规要求有哪些？[案例43]
8.专项债做资本金应注意哪些问题？
9.专项债项目可以做流贷和供应链融资吗？[案例44]
六、政信热点业务授信审批要点
1、开发性PPP项目审批要点 [案例45]
2、政府存量资产盘活融资业务审批要点 [案例46]
3、旧改城市更新项目审批要点 [案例47]
4、安置房保障房项目审批要点 [案例48]
5、ABO模式审批要点 [案例49、50]
6、”F+EPC“模式审批要点 [案例51]
7、”投资人+EPC“审批要点 [案例52、53]
8、”投资合作+EPC“审批要点 [案例54、案例55]
9、城市合伙人模式审批要点 [案例56]
七、城投流动资金贷款合规性分析
1、城投流贷监管规定
2、城投流贷用途合理性
3、城投流贷还款来源合规性
4、城投流贷需求测算要点 [案例57]
八、学校医院基建融资合规分析
（一）义务教育和公立医院融资合规要求
（二）目前学校医院基建融资模式
（三）学校医院融资案例分析 [案例58、59]
（四）“以租代建”及“建办分离”模式分析 [案例60]
（五）医院学校基建融资展望
九、新形势下政信业务审批的核心逻辑
逻辑一：区分政府投资项目和非政府投资项目
案例61
逻辑二：区分隐性债务和市场化融资
案例62
逻辑三：以经营收入作为还款来源
案例63
逻辑四：做大做强城投
案例64
逻辑五：合规使用政府资金
案例65
逻辑六：以土地的最终产出规划项目
案例66
十、以审批的智慧指导营销项目
十一、现场对话交流
