【鑫鼎磁铁冠名】复牌将至！璞泰来的停牌突围策略值得玩味

自政府补贴退坡，双积分上岗的交替期，新能源锂电市场变得额外的错综复杂。在上游行业竞争激烈的时期，上海璞泰来新能源科技股份有限公司（以下简称：璞泰来）于2月6日晚间，宣布了停牌，且持续了数月之久。看似抽身于这激烈竞争中的璞泰来，却在停牌期间动作频频。为此，锂电大数据记者做了如下梳理：

锂电池生产设备的“独立革命”

因筹划事项涉及重大资产重组，璞泰来的股票于2月7日起连续停牌。

让所有人措手不及的举动，在3月13日得到了确切的解释。璞泰来发布公告称，该重组拟收购东莞市超业精密设备有限公司(以下称：超业精密)100%股权。

超业精密起步于十多年前，其主打锂电池制造中段自动化设备，是国内该设备的主要供应商。

在锂电池生产设备领域，璞泰来不仅布局了超业精密，早年还布局了深圳新嘉拓的涂布机。由于合作方CATL对涂布机领域的高性能涂布机需求更加，导致产品订单激增。

虽然，璞泰来在价值较高的卷绕机等领域的延伸较少，但宁德嘉拓及江西嘉拓的锂电设备项目陆续投产，一定程度上解决了原本产能不足的问题。而且，璞泰来在锂电池生产设备领域的独立，有利于其上下游统一，缩短产业链，保持产业化结构的完整性。

负极材料市场的“宁德时代”

璞泰来作为一匹锂电黑马，仅用四年就做到全球负极材料第四，现如今出货量为全国第三，刷新了各种纪录。

2017年，璞泰来向山东兴丰增资逾1亿，以获取51%的股权；4月12日，璞泰来发布关于向山东兴丰增资公告，再有4月13日，山东兴丰向内蒙兴丰增资公告；还有江西紫宸厂区扩产2万吨负极项目。

无论是石墨化加工环节的技术优势和成本优势，还是负极材料产能，都得到全面深化。

2017年产能扩张，使得负极材料成本降为3.79万元/吨,同比下降8.95%，毛利率达到39.22%,同比上升2.84pct。2018年，随着各项目有序进展，璞泰来有望实现新增年产4万吨负极材料。

由于璞泰来具备批量生产高能量密度以及快充类负极材料能力，又是ATL、珠海光宇、三星SDI、LG化学等企业的软包电池负极材料主要供应商，其毛利率和营收将保持较好状态。

以小见大 铝塑膜+涂覆隔膜

目前，锂离子电池对铝塑膜的质量要求极高，其关键材料仍需进口。

2017年，璞泰来停止了东莞卓越的铝塑包装膜贸易，转而推动隔膜生产制造。其转型成功，体量虽小，其进步意义极大。

璞泰来第三大收入来源是涂覆隔膜，其产能同比增长了117.28%。东莞卓高是其技术来源，其技术渗透率较之前的42%，又突破了许多。

铝塑膜与涂覆隔膜方面，璞泰来都掌握了高端的技术，以钢塑膜产品为例：采用超薄的不锈钢箔为主体，改善了软装电池的强度问题。

璞泰来能够拥有自主研发和生产，有利于突破垄断局面，保持产品的优势。

员工持股 凝聚力激增

4月3日，璞泰来公布的员工持股计划，引起行业内小范围轰动。其总共为340 名员工，拟募集资金7852 万元。

可有效防止公司骨干成员流失，促进璞泰来的长期稳定发展。

利好可期 利空则弃

4月14日，璞泰来公布2017年股东年度大会将于4月26日召开的公告。

由于停牌时间过长，大多股民认为其效率过低，认为璞泰来本次重组，或将失败。但也有部分股民认为近期新能源锂电市场形势不稳定，不宜复牌。

此次璞泰来停牌时期，完美避过天能、特斯拉和坚瑞沃能引发的市场动荡，以及新能源市场信心不足的阶段。而且，璞泰来以新能源产业链关键节点布局，净利增速保持翻倍，技术、市场占有率，皆占领先优势。

股民认为璞泰来酝酿已久，预计在股东年度大会期间，或将复牌。如今，宁德时代即将上市，璞泰来作为供应商，复牌时间相近，必将受到一定影响。

总结：虽然，其停牌时间过长，引得人心浮动，但其在锂电池上游关键材料和设备的产业链布局完成。目前，璞泰来在锂离子电池行业的产能进度，趋于阶段性增长。为全面应战复牌，行业内的变化，璞泰来从产业链布局到员工凝聚力的全副武装，其积极作战的态势十足。

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