北大学者唐涯：人生必备6种金融底层思维

撰稿 l 王小五

预期思维、折现思维、复利思维、风险思维、杠杆思维和信用思维

1

预期思维：释放信号，助力增长。

预期，就是对未来不确定性的预判、估计。金融一出生就和预期相关。

金融要融通资金，一方从另一方借钱。能成功借到，因为对方对你有乐观预期，认为你能还的了，而且借牛还犊，借苗还谷，得加利息。

如果他断定你还不了，资金不会流动。

所以，银行贷款、股票债券，都建立在双方对未来的增长预期上。

预期越乐观，资金流动规模越大，速度越快，资金市场也越发达。

相反，预期悲观，规模就萎缩，速度下降，市场崩塌。

现代金融出现后，一个国家、企业、个人的资金实力就不再受限于原始积累，而取决给市场、社会的预期。

预期越乐观，越长期，越稳定，你能获得的资金越多，期限越长，成本越低。

最容易筹到钱的企业是谷歌、阿里、亚马逊这种，市场对它们的预期非常乐观、长期、稳定。

市场不在意过去，你要用尽一切办法给市场传达信号，让市场相信你的未来，才能最大限度地撬动资源，加大预期成为现实的概率。

关于未来的想象、判断和信念，会重塑一个人的现在和未来。每个人都是金融资产，工资是市场给你的定价。如果市场认为你有持续学习、提升的空间，在公司会安心工作，对你的预期越长期、稳定，乐观，薪水越高。

你要提高自己的市场价格，关键是要提高市场对你的预期。而不是关于过去的盖棺定论。

你所有的行为都必须给市场强烈清晰的信号，你有未来增长潜力。

2

折现思维：保持学习，减缓折旧

折现的意思是把未来的价值折算到现在的价值。比如明年的100块，现在值95块，折现率就是5%，如果现在值90块，折现率就是10%。

折现率越高，现在的价格越低。

我们都希望资产折现率越低越好，这样表明资产保值性很好，贬值不太厉害。

实际折现率里边，有一个重要的因素——折旧。资产会折旧，比如汽车会折旧，机器会折旧，如果把人比作资产，身体在青年之后也会折旧。

折旧越快，折现率越高，说明资产贬值速度快。

折现思维对个人的重要意义，在于如何在个人成长与发展中，保持自己的价值，不至于贬值太快。

把人比作资产，共有两部分：

一部分是人的自然资产，比如身材、美貌、健康等。这一类资产，毫无疑问，会不断折旧。

另一部分是人力资产，比如知识、经验、智慧等。这类资产随着积累、交叉、贯通，可能会增值。

对于自然资产，人们在极力减缓折旧速度。近年来健身、医美等蓬勃发展，因为现代社会服务业比重逐渐增大，人们需要以更好的形象来嵌入社会需求。

人力资产折旧缓慢，而且如果保持持续学习、终身学习，还会不断升值。这是为什么医生、教授等职业甚至越老越吃香，因为他的人力资产折旧很慢，甚至在增值。当然，如果中止学习，停止更新，折旧就很快。

如果想提升自身的价格，就要保持高增长，还要保持低折旧。从而大幅降低折现率，长期保值增值。

3

复利思维：增加本金，不停加速。

复利就是利滚利，这一期利息，计入下一期的本金，继续产生利息。它被爱因斯坦称为世界第八大奇迹。

复利的威力巨大，如果一笔一笔24美元的资产，从1626年开始以9%的投资回报率进行复利增长，增长374年，到2000年时，会变成2386万亿美元。

这是天文数字，它发挥威力，有个前提因素，就是——长期。时间一定要长。

在最初的几年、几十年内，它的增长都不太起眼。但超过一百年、两百年，就非常可观了。

也就是说，它的加速度是在不断增加的。只要过了一个阈值，增长就非常显著。

前期加速度很低，后期越来越快。

企业也是这样。国内很多企业活不过三年，所以对一个初创企业来说，最关键的不是如何做大做强，而是如何生存。

也就是从0到0.1，怎么在残酷的市场中，活下来，是最重要的。

过了这个门槛，加速度就会越来越快。

个人成长同样需要时间积累。

比如读书，第一遍学，觉得书越读越厚，两三遍之后，书就会越读越薄。

因为开始时大部分知识点都不熟悉，知识点之间的联系更记不住，但次数多了，就像是越过了一个门槛，不仅知识点理解了，它们之间的联系也越来越明白，甚至最后可以闭着眼睛，把一本书的框架想象出来。

这是学习的复利。学到的知识点越多，越熟悉，知识点之间的联系就越多，越能融会贯通。

不过复利要发挥作用不容易，主要因为时间太久，很难等几十年上百年。

复利要发挥作用，需要具有大量的本金，或者具有足够的初速度，才能获得可观的收益。

所以，增加本金，然后不停加速。

4

风险思维：守住底线，提前布局。

金融学其实就是风险学，测量风险、给风险定价、替风险产品创造市场流动性、在时间维度上转移风险等。

风险思维是一种底线思维。

在金融市场上，投资结果不是看赢的多少，而是看输的多少。

江浙一带企业家，有不少穿越了90年代以来的数十次宏观调控和经济周期，积累了巨量财富，秘诀就是：无论什么时候都控制负债率，一旦碰到经济下行，快速降杠杆。

市场总是起伏波动的，人们恐惧的是向下波动的部分，要想活得久，获得长期收益，就要控制风险的下限。

风险思维也是一种突破思维。

虽然看起来和底线思维的保守相反，但突破思维更着眼于长期战略。现在不是风险的事，未来可能成为风险。未雨绸缪，提前布局。

美国的Invesco投资公司，旗下有三只和水资源相关的ETF基金，一只专门投资美国，一只专门投资国际市场，一只聚焦于水资源相关的技术，这三个基金的回报率在8%～11%之间。

将水资源作为投资品，虽然不太常见，但近年成为趋势。因为人类面临的风险，是在一直变化的。

20世纪早期，粮食是人类面临的最大风险。随着科技发展，人均粮食占有量大幅增加，现在已经不再是最主要风险了。

人口增长经济发展，造成环境污染，70年代后，绿色金融、清洁能源、碳排放为标的的金融产品兴起，90年代之后，淡水、森林等资源开始变成金融产品，回报也都不错。

所以人类面对的风险是动态变化的，敢于突破现有框架，发现未来风险，才能实现风险的转移和配置。

5

杠杆思维：打造硬核，善于借力。

“给我一根足够长的杠杆和一个支点，我就能撬动整个世界。”阿基米德这句话诠释了杠杆的精髓。

杠杆思维，利用一个支点，采用一些工具，比如金融合约、制度、市场等，用少量资金撬动大量资金，以小博大。如企业贷款，个人房贷。

一个人能力毕竟有限，再天赋异禀的人，也只有一个脑袋。但人和人差别又很大，这种差别，很大程度是利用杠杆实现的。

杠杆=借力。

科技的进步是人类生存的最大杠杆。蒸汽机、汽车可以让人一日千里，电脑、通讯让人摆脱繁重的计算与距离束缚，提高效率，都是人利用杠杆，放大了能力。

人人都想进985，好专业，因为毕业之后，凭借其教育经历、学识能力，能进入更好的企业。985高校是优质杠杆。

学生毕业后，争相进入BAT，不仅工资高，而且品牌大、形象好，即使跳槽也有相对更多的机会，创业也更容易拿到风投。这是优质杠杆。

人际关系也是杠杆。拥有密集和高能社交网络的人，总感觉能量巨大，一些棘手的事也能高效完成，放大了个人能力。

时间也是杠杆。

90年代很多人下海经商，创业成了。2000年之后，乘着工业化与城市化的大潮，居民家庭财富快速增长，但2010年后，财富驱动力又转向数字化、信息化。

如果踩对了点，赶上了时间节奏，便可好风凭借力，送我上青云。踩不对就比较惨。

用杠杆必先有硬核。

杠杆有很多好处，但它有前提条件：必须有支点。支点就是硬核，必须是实的，不能是虚的。

企业的项目如果优质，利用杠杆放大资产，会获得更大收益。但如果项目本身劣质，利用杠杆则很可能拖累企业破产。因为杠杆的放大效应没有方向，让好的更好，让坏的更坏。

1998年亚洲金融危机，2008年次贷危机，都是债务危机，是金融脱离了实体硬核，击鼓传花，最后被杠杆吞噬。这也是为什么咱们国家在不断降低金融风险，驱动资金流入实体领域。

个人利用杠杆同样需要硬核支点：核心竞争力。

没有核心竞争力，好机会出现也很难抓住，呼朋唤友也没用，真办事时也搞不定。

打造硬核，善于借力，才能放大能力，不断破局。

6

信用思维：转化资本，塑造品牌

信用是金融行业的灵魂，也是人类社会关系的灵魂。

它基于信任。没有信任，任何合作都无法展开。婚姻、族群、朋友、陌生人，都靠信用才能粘合。人类之所以进化，离不开合作。

非货币时代，信用好的人容易借到种子、农具。货币时代，信用被标准化，成为了数字，可以衡量。

不同信用程度的人，能聚集到的资源不一样。

信用卡有普通卡、白金卡、钻石卡，信用贷款有10万、20万、30万，也可能一分钱额度没有。

公司和国家也靠信用生存。发行股票、国债，签订合同，离开信用都无法形成。

货币，将信用进行了标准化与数字化。货币是信用的表现，信用是货币的内核。

股票定价、债券等级，都是对背后机构信用进行的货币评价。

如今数字化时代来临，个人行为被记录、评估，产生数字化信用，芝麻信用得分、花呗、白条等应运而生。数字化将金融从机构下沉到个人，将个人信用进行了资本化。

信用思维就是将信任转化为资本的思考方式。

讲信用，就能够带来资本。

比如李家琦，塑造的是“全网最低价”、“亲眼有效”的口碑，他非常注重粉丝对他的信任，违背原则的事不做。

因为品牌很不容易地立起来，有了信誉，但毁掉却很容易。

有些明星，因为一件事情就可能彻底跌落。

将信用转化为资本，最重要的是：做出个人品牌。

把自己当做一个品牌来经营，评估其关系网络中的位置及竞争力，找最容易形成“增强回路”的点快速突破，获取细分市场上的优势。

预期思维、折现思维、复利思维、风险思维、杠杆思维与信用思维，是金融世界的底层思维。

基于此，人类构建起复杂庞大的金融体系，为社会机器提供润滑油，改变资源配置的效率与方式。

它不仅塑造着世界的面貌，也深刻影响着每个人的发展与命运。