科技重新起航（20200622）

周五两市开盘后震荡走高，到收盘，沪指涨0.96%、报收2967点，深成指涨1.51%，创业板指涨2.36%、创下年内新高。两市合计成交7789亿，较前一日略有放大。北上资金，全天净流入182亿。市场情绪有所回暖，可继续保持适度积极。
外资周五大幅流入，直接原因是富时罗素新兴市场指数提高了A股权重，指数基金等被动配置资金需要跟随指数增加A股持仓。至此，富时罗素和MSCI的第一阶段纳入已经结束。但是外资的主动流入不会停止。
如上图所示，上证指数创新4月反弹以来新高，并且继续位于2870点上方。
创业板指数创下四年新高，虽然成交量并未同步有效放大，不过，随着市场情绪的回暖，成交量有望逐步放大（如果迟迟不能放量的话，可能就要警惕了）。
因此可继续保持多头思维。而我们的策略，依然是保持5成左右的仓位，持仓方向为5G产业链（消费电子，芯片，云计算和5G应用），新能源车，消费（白酒或者医药）。
这个周末，受热议的话题自然是上证指数将修改编制规则。受此消息影响，从周末各大机构的观点来看，无论是公募还是私募，亦或是外资，对市场的中长期看法都更加积极。其中，新财富策略第一的团队，海通荀玉根团队也从前期的谨慎态度转向积极。
调整指数最大的意义就在于提升指数弹性（指数纳入科创板股票），提高投资者关注度和信心，按照新规则调整之后，对应的周五收盘指数应该为3350点左右。管理层从市场活跃度和货币政策两方面同时支持资本市场的发展，可以预见的是，中长期的市场充满的巨大的想象空间。受益最明显的就是优质企业。而何为优质企业，最重要的就是竞争壁垒，其次是行业发展空间。更加通俗的讲，就是好赛道，好公司。
当今世界，有两个大势互相交织，其一，不同国家和地区发展不平衡，后起国家加速追赶科技强国。其二，5G将引领新一轮的科技革命，无论是新型的数字经济，亦或是传统的制造业，都将因为5G科技革命的来临而发生巨大的变化。科技，已然成为当前最热门的话题。而从我国的长远发展来讲，国产替代已经刻不容缓。应时代要求，科创板和创业板相继推出注册制，上市效率更高，市场化更加规范，更能获得国际资本的认可。只要科技成果转化顺利，我们的巨大人口将为科技类企业提供广阔的市场。
从以往的历史经验来看，在货币宽松时期，科技股往往能迎来更为突出的表现。主要原因有两点，第一，科技类企业大多属于技术密集型企业，固定资产较少，这就使得他们从银行获取融资的难度大大增加，鉴于此，科技类企业更多会选择从股市融资，而宽松的货币环境正好提供了肥沃的土壤。
第二，科技类企业处于景气周期时，利润增速往往是几何级，所以股价也就有了更高的弹性，更容易吸引投资者参与其中。当前市场，无论是从货币环境还是从科技产品大潮的趋势来看，都更有利于科技股表现。所以，未来一个阶段，我们需要更加关注科技股，其中，确定性更强的要数消费电子中的苹果产业链了。以下是一些相关标的，大家可以跟踪研究：
【苹果链】立讯精密、精研科技、领益智造、歌尔股份、信维通信、东山精密、鹏鼎控股
【光学】：欧菲光、联创电子、水晶光电
【PCB】：胜宏科技
【面板】：京东方、TCL科技。
说到科技，除了我们一直以来强调的5G相关产业链，还有一个细分领域值得我们重点关注，那就是金融科技。我们知道，今年以来，资本市场改革动作频频，T+0，新三板，创业板注册制等等，这些改革动作都会涉及到底层数据的变化，需要IT系统不断升级，那么相关服务类机构，如券商就需要付费来升级系统，以适应新的变化。叠加资本市场的关注度提升，金融IT类企业将会迎来快速发展。
今晚的案例我们就来看看券商系统软件龙头，恒生电子。

  • 恒生电子是中国领先的金融软件和网络服务供应商。

公司聚焦于财富资产管理，致力于为证券、期货、基金、信托、保险、银行、交易所、私募等机构提供整体的解决方案和服务，为个人投资者提供财富管理工具。多年来，公司以技术服务为核心，凭借多年金融IT建设经验，以及对互联网的深刻洞察和理解，用优质的产品与服务，驱动金融机构创新发展。同时，公司还积极履行企业社会责任，在投资者教育、扶贫济困、关爱自闭症儿童等领域持续贡献力量，实现企业与社会共同可持续发展。
  • 高性能计算与新一代极速交易系统重磅推出
高频交易的迅速发展意味着金融行业对高性能计算有更加严格的要求，低延时、 高并发、高可用缺一不可。公司发布的 LDP 是面向金融行业的低延时分布式开发平台，使得基于平台开发低延时分布式应用变得更加简单。目前，恒生高性能计算已覆盖财富管理、经纪业务、资产管理、机构服务等业务领域，应用到极速交易、极速清算、极速行情、极速风控等核心产品。最核心的优势有两个，其一是速度，从进交易核心到交易所报盘小站，普通业务能 够达到 6.8 微秒；其二是双轮驱动，企业级服务总线 JRES3.0 既能支持互联网 场景，又能支持高性能服务场景。 目前恒生 UST 系统（新一代极速交易系统）已有多家券商在用，如浙商、财通、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 16 国联、恒泰等。
除创业板注册制、单次 T+0 对金融 IT 行业产生影响外，今年还将有以下增量：2019 年开放的公募投顾业务，目前已有 18 家机构有资格，牌照发放后市场有望逐步兴起，没有牌照的，IT厂商有望帮助机构获得试点需求；理财子公司方面，大部分银行在做规划，按需分部进行建设，目前需求更多侧重在募集端，创造业务机会；外资开放方面，摩根大通、华鑫、UBS 等拿到了牌照，可以单独开展公募业务，IT 厂商整体方案的服务能力有望向该类客户输出。
我们知道，影响股价最核心的因素是估值和产业趋势，从上图可以看出，无论是从近期走势还是从业绩估值来讲，该股都处于比较高的位置，唯一的看点恐怕就是产业趋势向上。当前处于估值泡沫区域，短期有风险。但是中长期的成长价值很大。
温馨提醒：由于股票受到诸多因素的影响，股价波动虽然有一定的规律，但是随机性也依然很大，若非有成熟的操盘系统做支撑，恐难以应对股票的波动变化。所以，上述观点只是个人对市场的思考，不做推荐，若有据此买入者，后果自负。

羽翼投研

实战派自由投资人

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