商业银行2020年：风险加权资产收益率排行榜 《巴塞尔协议III》是现代银行的核心框架，其主要由三大...
《巴塞尔协议III》是现代银行的核心框架，其主要由三大支柱组成，其中第一支柱-最低资本要求就是我们常说的资本充足率了。看见支柱两个字就知道，现代银行的经营都是围绕资本充足率展开的。资本金对于商业银行的重要性相当于制造业的现金流。资本充足率是资本净额与风险加权资产的比值。
风险加权资产收益率（下文简称：RORWA）是净利润和风险加权资产的比值。通常银行在不进行再融资的情况下，是通过分红后剩下净利润来补充资本金。净利润是留存净利润和分红的总入口。因此RORWA越高说明这个银行具备更好的长期化解风险和利润分红能力，也具备更强的内生资本增长能力。因此笔者认为RORWA、ROA、ROE是银行股三大盈利能力核心指标。
本文计算风险加权资产收益率的公式如下：
风险加权资产收益率（AY）=净利润/[（年初风险加权资产+年末风险加权资产）/2]
风险加权资产收益率（AX）=归母净利润/年末风险加权资产
两种计算方法会因为银行规模增长速度不同而出现RORWA排名前后的不同。比如中国银行与西安银行在AY栏的RORWA都是1.40%，但是在AX栏的归母RORWA却是中国银行1.28%与西安银行1.33%。笔者更倾向使用AY栏这种算法。通过对38只银行股的2020年度报告数据计算形成了RORWA排行榜如下：
图中名字标黄色的是实施了资本计量高级方法的银行，其他白色的是权重法计量资本的银行。（权重法与高级法的区别简单理解就是，权重法按照固定的风险权重计算某一类资产，高级法有一个复杂的方式来计量资产的违约概率与违约损失率最后形成某一档位的风险权重。举个例子：权重法下个人住房贷款风险权重统一为50%，高级法下建设银行银行的风险权重为25.26%节约一半的资本金。因此这类高级法银行在综合考虑成本支出与风险权重之后通常会投放更多的房贷。而25%的风险权重在权重法银行里只能投放同业资产。或配置一半的0风险权重的国债，一半50%风险权重的房贷。）
从统计的表格中可以看出，总体银行股的RORWA和2019年比起来降低了，盈利能力有所降低，主要是受到了2020年疫情与让利的影响，信用减值损失加大，净息差减少的缘故。尽管部分银行通过规模增长维持住了营业收入，但是规模的增长也带来的风险加权资产的增长，使资本金的压力也增加了。
招商银行依旧是RORWA排名第一名，如果不考虑并行期底线要求，招行的RORWA将达到2.40%，目前只有交通银行在2018年结束了并行期。招商银行成功的轻型银行战略，一是风险加权资产占总资产比例低，二是轻资本的非息收入占比，是RORWA长期排行第一的原因。第二名、第三名依旧是建设银行与工商银行。
第4-7名与2019年一样还是贵阳银行、宁波银行、成都银行、南京银行这几个。四个城商银行与使用了高级法的两大银行相比，四个城商银行普遍权益乘数较高，两大银行有权益乘数太低，资本充足率太高的缺点。如果不考虑权益乘数与风险加权资产的影响，只考虑单位总资产的盈利能力来看，四个城商银行与两大银行的总资产收益率ROA是类似的，都在1%左右。考虑权益乘数以后四个城商银行净资产收益率ROE更高，盈利能力更强，但是由于风险加权资产占比总资产更高，四个城商银行的资本相对较重，应该减少分红或者利用高估值再融资的方法启动良性外延性增长。目前宁波银行是符合高估值再融资外延式增长的。（高估值的外延式增长，是指银行股价长期高于每股净资产价格运行，以至于再融资价格难以低于每股净资产，最终能起到增厚股每股净资产的效果。）
RORWA分子是净利润，因此分析资产质量对RORWA尤为重要，我们必须保证这个RORWA在谨慎的资产减值准备之下实现的，这样的RORWA才显得踏实。贵阳银行在资产质量方面可能就没另外三个那么好了。从逾期贷款占比，不良贷款生成率等资产质量的情况来看，贵阳银行比另外三个城商银行逊色一些。
排在后面的其他银行或因为净息差低或因为资产质量不好或因为运营成本高，影响了净利润的发挥。如果是资产质量不好的，当资产质量获得改善，减少了计提使净利润得以增长，RORWA也会升高。如果部分银行前些年计提较多减值损失，但是实际坏账损失又没有那么多，使资产减值准备有较多的存量。则RORWA排行榜上的位置会有所低估，这都是正常现象。RORWA指标只是银行股投资分析的一部分，不是投资者决策的全部。
（本文作者是普通散户，非金融专业人士，所写文章仅供学习研究，不作为投资买卖建议。作者持有文中所述股票：招商银行、建设银行。所述观点可能会偏向该股，需要注意。文章数据为2020年报数据，皆为手动输入，如有错误请及时指出。）
附件1：商业银行2019年风险加权资产收益率排行榜
附件2：商业银行2018年风险加权资产收益率排行榜
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