老周侃股：如何在年报披露季避险

年报火热披露中，但其中却暗藏投资风险。有些个股业绩预期很好，但最终年报披露之后却出现了“见光死”的情形。有些个股则是存在高送转预期，但最终却没有推出高送转方案。以上种种情况都可能投资风险，投资者要学会在年报披露季如何避险。

每逢年报披露季，总有股票出现“见光死”的情形，让不少投资者感到困惑。其实，规避年报的“见光死”行情很简单，那就是不提前埋伏，等年报出炉之后，再根据市场的表现择机决定是否需要买入。

对于尚未公布年报的公司，投资者心中应该留个心眼，是不是公司业绩一般，成长性较差？如果再配上股价此前出现较大幅度上涨，就更应该警惕。而对于股价涨幅较大的公司，即使业绩真的很好，在年报公布后也有“见光死”的可能，逢高派发或许还是比较务实的做法。

“见光死”的主要逻辑是业绩不及预期，或者此前炒作过度。实际上，很多年报业绩预期很好的股票，在年报出炉之前它们的股价都已经处于高位，而支撑它们股价持续走高的预期正是优异的业绩预期。在此情形下，当年报披露后业绩增长没有出现超预期的话，就会出现“见光死”的情形，因为只有超预期的业绩才能支撑本就高位的股价继续向上。

另外，年报披露后面临的另一个主要的投资风险是高送转预期的落空。高送转题材是A股市场每年年报行情期间必然会炒作的一条支线，近期，美瑞新材凭借一份高送转利润分配方案，股价在近三个交易日累计涨幅超过五成。如此亮眼的赚钱效应让投资者开始关注存在高送转预期的个股。因此，不少存在高送转预期的个股也出现异动迹象。

但投资者要明白，这其中同样存在很大的炒作风险。本身高送转的题材炒作就无法持久，而对于高送转预期炒作，风险更大。如果披露的年报中炒作标的的高送转预期落空，那么在年报披露后，公司股价必然会出现重挫，其中的投资风险不容小觑。

如果想要躲避这些风险，最简单的做法就是，对于业绩预期不明朗或者拿不准的股票，在年报未披露之前不重仓，甚至不持股，等年报披露之后，再安安心心地去布局，这样基本能把年报季踩雷的风险排除掉。

很多投资者可能担心不提前布局会踏空，但实际上，真正的绩优股从不缺乏入场的机会，即便年报业绩超预期，涨幅也不会一步到位，总有绝佳的介入时机，最重要的是，投资者可以不用担心因年报问题而踩雷。

总体来看，年报披露季也是一个特殊的避险时期，尤其是对于股价涨幅已经很高的股票。现在A股规模大了，即使长期走牛，业绩不佳的公司也会表现逊于股指，价值投资将是未来投资者能够稳健获利的惟一法门，而规避年报风险，正是价值投资者应该做的第一步。

北京商报评论员 周科竞