“木头姐”优雅地拍了拍耶伦，还有华尔街建制派的痛处

Cathie Wood

“木头姐“是华人金融圈对当今美国ETF明星基金经理Cathie Wood的爱称，有人称她应是巴菲特之后最优秀的投资人。

Cathie Wood

周末我把她 2月26号YouTube的视频讲话前前后后听了三遍。39分钟的讲话，回答了很多市场焦点问题，从市场的流动性到通货膨胀和通货紧缩，再到金融系统。

仅这期视频的阅读量就已超过15万次

木头姐下属基金的惊艳表现

Cathie Wood

木头姐姐不慌不忙、十分到位地向听众介绍了她和她的团队的观点。感慨之余，我也认认真真地做了笔记，向我的读者和观众介绍概要。

有条件的话还是应当直接聆听相关内容，YouTube链接: https://youtu.be/dynmtlO2_3c

货币政策和财政政策

美国联邦储备局现在还没有收缩的计划，除非市场或者一些指向性的指标，促使联储转弯。大宗商品、房产、股票价格、数字货币价格大幅上升，联储至今未对此反应，但联储迟早会做出反应，而且应该比大部分人预测的要早。

美国政府的财政刺激政策金额巨大，她感叹道，财政赤字最后总是要有人来买单的。木头姐认为创新提高生产效率，才是解决这一问题的重要手段。她说，目前美国居民的可支配收入、储蓄率指标都非常靓丽，消费者潜在能力很强，企业的资本项下支出也十分强劲，这些都会发挥乘数效应，经济重启之后，美国经济增长会十分强劲。十年债券利率从0.5%到1.6%的上升，对债券市场而言是惊人的，但他们团队估计两至五年间会上涨到3%，市场会引导联储放弃量化宽松的政策。

数字货币

美财政部长耶伦近期对数字货币多次发表评论，如果耶伦仅仅是对近期数字货币的价格飙升有评价尚可理解，但批评数字货币不利于环保，就只能说她不懂数字货币。数字货币可以说是数字黄金，比较数字货币挖矿需要的能量和挖黄金矿需要的能量，两项不可同日而语，更不用说数字货币还能带来安全等其他优势。

华尔街企业估值模型

木头姐表示，长期以来，十年期债券利率高高低低，但华尔街对企业估值模型似乎一直就是PE20到25倍，或者说盈利和价格比是4%~5%，也就是暗含前提是正常的增长率应该在4%~5%，但实际情况是经济的增长率在2%至3%左右，如果这样的增长速度率是大家认可的，那就应该重新调整企业估值模型。她认为十年债券利率应该也会达到3%，但不能持续，主要原因是有持续的通缩压力。通缩可以分为好的通缩压力，和坏的通缩压力。好的通缩来源于技术的创新，全球化的供应链系统，来源于成本的降低和效率的提升，在新能源，基因编辑技术，机器人等这些创新领域屡见不鲜，技术的进步大幅度的降低了成本，提高了效率，这是好的通缩压力。坏的通缩则来自一些传统业余的价格战，为了获得市场和维持生存，企业管理层往往通过降低价格来保持优势。不同通货紧缩往往会给市场带来很多困惑和压力。

ETF的流动性

作为ETF市场最亮丽的明星基金经理, Cathie Wood也谈及了ETF流动性的优势。

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