从公募基金发展看时代趋势

文/辰哥

随着基金整体净值企稳向上，不少人已经回血的同时，基金发行再度升温。

考虑五一假期影响，5月共84只权益类公募基金完成发行，合计募集规模约1519亿份，环比大幅提升，6月第一周21只基金完成发行，合计募集约350亿份。

投资者对于二级市场的热情与看好可以从这三只爆款基金中看出一二。

5月28日东方红启恒三年持有二次发行，单日认购申请金额超400亿；6月1日，高毅晓峰三年期私募产品全渠道大卖100多亿；6月3日，易方达悦夏半日募集逾百亿，两日募满150亿。

头部基金公司产品占比近一半，新发基金经理所管理其他成立一年以上的主动偏股基金近一年收益均值为40.1%，明星效应显著。

如果说这两年对于公募基金来讲发生最大的变化，莫过于ETF类基金的大为丰富，尤其是行业ETF已经成为了众多投资者资产配置必选的一部分。

根据所跟踪标的指数的不同，我们将股票型ETF分成三种类型，分别为：

宽基指数ETF（沪深300、上证50、中证500、创业板等）；

行业指数ETF（新能源、人工智能、半导体、先进制造、消费、科技、房地产、券商等）；

主题指数ETF（一带一路、可持续发展、粤港澳大湾区、国企改革、创新驱动、红利低波、高股息等）；

2020年全年，宽基指数ETF共发行20只，行业指数ETF共31只，主题指数ETF共13只，对应份额分别为1209亿份、2260亿份和678.0亿份。

今年6月预计将有17只行业和主题类ETF完成发行：科技*4、周期*4、汽车*3、医药*3、券商*1、新能源*1、消费*1，宽基增强指数9只有望为相应板块带来定向增量资金。

从下图也可以看到ETF整体增量非常迅速，尤其是去年行业ETF爆发式增长占据了绝对比重。

本质上来讲这也是在资本市场改革的大趋势下，走势开始二八分化，一小部分行业ETF可以大幅跑赢指数赚到80%市场平均收益。

资本只会去往收益最高的地方。

就像这样。

另一方面，与过去基金发行固收/货币类占据优势地位不同的是，在新发行的公募基金中，权益类基金占比显著提升，股票型和混合型占比达62.4%，权益类资产在居民资产配置中的重要性正在上升。

这里面具有锁定期的权益类基金越来越得到市场接受，发行份额占比相较于往年有显著提高。

可以见下图：

市场可接受久期正在不知不觉间被拉长。

这意味着更多的中长期资金进入A股，也从侧面说明投资者对权益市场的态度在发生积极变化：

长期投资、价值投资的观念逐渐深化。

长期机构资金在资本市场改革这双无形推动下涌入越发迅速。

说到机构资金，从下面这组数据可以看到个人投资者的权重正在被压缩，这几年增长最快的就是公募基金与外资群体。

近些年来，A股不断体现出对外资极强的吸引力，自15年以来外资不断加速涌入A股，而公募基金在18年去杠杆的大跌以及资管新规的驱动下终于企稳反弹，双方合力推动A股未来变革。

这两张图正反应了中国现阶段的变化。

第一、中国的国际影响力与竞争力越发强大；第二、大量个人投资者正在各种渠道的推动下将自己的资金从传统非标产品转向公/私募资金这类标准化产品中。

而能够让高净值/非高净值投资者真心从各类资产转为公募基金等标准化产品的原因主要集中在三点：

1. 市场利率下行，债券收益率降低已是大势所趋。

2. 债券违约处于历史高位，经历过18、19年P2P等事件洗礼之后，投资者对于所谓“保本高收益”产品越发畏惧。

3. 占据中国人近60%资产权重的房地产市场在国家的打压下收益逐年降低，经历十多年的连续上涨房产价格本身也都在高位，投资者越发谨慎的同时基金投资回报在19年中正式超越房地产百城指数，更高的收益也在吸引资金从房地产流入股市。

未来标准化权益类资产成为市场主流已经是不可逆的大趋势。

现阶段短期可能会存在市场大幅反弹的震荡行情导致基金部分赎回，不过从长远未来三至五年的时间来讲你会发现每次市场大跌都是你不断买入最好的机会。

银行在改革、证券公司在改革、信托公司在改革、三方机构同样在改革，不知不觉间为你打理资金的头部金融行业都在经历巨变，只有先知先行者才能脱颖而出，成为新时代的浪潮儿。