手把手教你读财报（5）

流动资产中剩下的三个项目，跳到财报附注即可看懂。

持有待售资产和一年内到期的非流动资产这两个项目一看就懂，而且绝对数额很小，对企业价值影响不大，分析时无需太过关注。

正如前文所说，凡是带有“其他”两个字的科目都是一个大杂烩项目。所以，其他项目无处安放的流动资产都塞到“其他流动资产”里面来。一共四亿多，主要是预缴税费和可抵扣的进项增值税。

至此，所有的流动资产梳理完毕。我喜欢把其中最重要的几项做成饼图，直观地感受其总量和结构。

当然，更好用的饼图不是全部照抄财报数据，而是根据自己的分析进行调整。

例如，海螺水泥年末的其他应收款中其实大部分都是短期理财产品，实质上可归类为现金等价物中。

实际分析中，我会以财报数据为起点重构为五大类：现金和现金等价物，经营性应收和预付，存货，其他应收，其他流动资产。

下面来看非流动资产，从投资性房地产开始讲起。

投资性性房地产，企业持有就是为了收租金，赚差价。

投资性房地产的要点在于计量方式。

若是以成本方式计量，那就和下面的固定资产类似，没太多需要关注的点。

若是是当下的市场价格计量，便可以把价差计入当期的利润表。某些捂地的房企为了报表好看，就常常使用这样的把戏，靠资产重估来美化利润表，但却没有实际的现金流入。

所谓固定资产，价值比较大，使用寿命长，表现为和生产经营活动相关的厂房设备等。简单来讲，企业买一只铅笔就不叫固定资产，买一条铅笔生产线就叫固定资产。

固定资产的要点在于：要计提折旧，要计提减值。

两者的共同点在于，折旧和减值的部分作为当期的费用从利润表里扣除。

两种的区别在于，折旧的方法事先规定清晰，每年按部就班计提即可，企业操作空间不大；减值的方法没有规定，企业自主操作的空间大。

如图所示，海螺水泥的折旧方法清晰明了。例如，去年年末的账面价值10亿元的机器设备，年折旧率为6.33%，到今年年末的账面价值就只有10*（1-6.33%）亿元了。

但是，每年折旧6.33%只是账面价值的变动，不代表固定资产的内在价值损失了6.33%。

有时，固定资产内在价值的损失率远超折旧率。例如，10个亿买来一条诺基亚手机生产线，计划用15年。但产品更新迅速，3年后智能手机大行其道，诺基亚手机无人问津，于是这条生产线几乎一文不值，此时企业就应当计提减值。

海螺水泥在本年也计提了减值。原因是“设备陈旧，产能落后”。当固定资产的内在价值损失远超折旧率时，就应当计提减值。但在实际情况中，某些企业为了报表好看，会对这些资产的减值视而不见。

有时，固定资产内在价值的损失率远低于折旧率。例如，水电站每年按规定折旧，但其实际的发电创收能力却并没有太多损失。

而对投资者最好的情况就是，固定资产随时间而增值。从个人的角度来理解：颜值是一项注定随时间折旧的资产，花钱花精力去保养也无法完全留住。但是，好学的品质却是一项随时间增值的资产。

因此，固定资产的账面价值并不一定等于内在价值。内在价值是一项资产未来创收能力的体现。例如，账面价值相同的茅台酒窖和钢铁厂房，前者的内在价值远大于后者。

从账面价值看出内在价值，是一个投资者终生的必修课。

而在建工程这个项目，顾名思义就是正在建造的工程。盖厂房，上生产线这类投资往往时间较长，一旦建好了，就转入固定资产这个项目。

下面是使用权资产。海螺水泥列报的是租房的使用权，绝对数额较小，而且与经营活动不直接相关，分析价值不大。

接着看无形资产。这个项目包括各种使用权，版权，专利权，商标权等等。

对于海螺水泥而言，主要是矿石的开采权和相应土地的使用权，与经营活动直接相关。

和固定资产类似，无形资产也有折旧和减值。但会计专家们为了显示自己的专业素养（专业术语，无形装逼），把无形资产的折旧叫做摊销。实际分析中，把这两个词理解成一回事就行了。

下面是递延所得税资产。在一段时间内，企业和税务局认定的利润不一样，因此产生的税收也不一样，因此就产生了递延所得税资产和负债这两个项目。（哼唧，无事生非的税务局，把情况搞复杂O(∩_∩)O）

考虑到货币的时间价值，递延所得税资产相当于提前纳税，对股东不利；而递延所得税负债相当于延迟纳税，对股东有利。

最后是其他非流动资产。没错，又见到“其他”两字，这又是一个大杂烩项目，如图。和之前讲得一样，这个项目数额占营收越小越好，结构越简单清晰越好。

剩下的几个项目都和股权交易相关，是学习的难点，留待下次讲解。