亚朵酒店递交赴美IPO申请，估值或达20亿美元，2020年收入超15亿

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据美国证券交易委员会披露文件，中国连锁酒店品牌亚朵递交美股IPO申请，股票代码为“ATAT”，中金、美银、招银国际和花旗为联席保荐人。2019年收入15.67亿元，2020年收入15.66亿元，分别盈利6081万元、3782万元。

据CNBC，亚朵酒店的估值达到了20亿美元。

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值得注意的是，亚朵酒店于今年3月同中金公司签署上市辅导终止协议，在历经约21个月后的上市辅导后，亚朵酒店的A股上市计划正式终止。按原计划，亚朵酒店的上市辅导于2020年4月全部完成，后将正式冲击创业板。

亚朵酒店是一家来自中国的中高档连锁酒店。酒店主要使用manachise模式（即管理+加盟）经营和扩大公司的经营网络，同时也会出租公司旗下的酒店物业。

截至2021年3月31日，该连锁酒店遍布中国131个城市，拥有608家酒店，共有71121间客房，其中包括33家租赁酒店和575家管理加盟酒店（66267间客房）。此外还有299家酒店目前正在开发中，其中包括32825间客房。

客人可以通过线下和线上渠道，包括移动应用程序和微信及微信小程序预订住宿，并获得酒店提供的丰富产品和服务。

业绩数据显示，2021年第一季度净营收约为4.2亿元（人民币，下同），同比增长108%，上年同期约为2.02亿元；第一季度净利润1146.9万元，上年同期受疫情影响，净亏损为7607.8万元。2019年和2020年，零售业务产生的GMV分别为8280万元和1.072亿元，即同比增长29.5%。

亚朵是中国首家开展场景零售业务的连锁酒店。2020年，公司场景零售业务的GMV为1.07亿元人民币，同比增长29.5%。通过对用户需求的洞察，亚朵场景零售板块孵化了睡眠、香氛个护和出行三大原创生活品牌——αTOUR PLANET（亚朵星球）、SAVHE（萨和）和Z2GO&CO.。

在中国酒店市场中，亚朵酒店整体体量只能说属于中等规模，若此次IPO成功，将与中国酒店巨头华住一起在美国股市上市（2010年已在纳斯达克上市）。虽然行业分析师认为中国酒店公司在美国上市，而不是在中国本土上市的原因有很多，但意图去美国的业务扩张并不是其中原因之一。

由于亚朵酒店提出“社区第四空间设想”，所以对比其他酒店，亚朵酒店不得不放弃餐饮业务，而给予阅读、喝茶等公共区域较大空间。然而对于一家酒店来说，这样的收入体系并不健康。

文旅部数据显示，2019年我国星级酒店营收中，餐饮收入占比达42.49%；而客房收入占比约38.19%；2020年三季度，星级饭店营业收入中，餐饮收入达40.8%，客房收入达42.5%；2020年四季度，星级饭店餐饮收入比重44.21%，客房收入比重38.83%。也就是说酒店餐饮收入已反超客房收入，且有进一步扩大趋势。

这样来看，虽亚朵有20%左右的非客房收入，但拿牺牲餐饮作为代价似乎并不划算。回归客房主业，缺少资金注入又无法获得出色盈利的亚朵酒店，在扩展自己的酒店版图上，正面临巨大阻碍。

而在中高端酒店已到存量市场竞争的背景下，如前期没有加速渗入，后期则将面临严重的市场份额限制，尤其对于亚朵来说，它的酒店定位注定其没有下沉空间。

打造IP，丢掉餐饮，发展场景电商，亚朵酒店越来越不像一家酒店。但纵观整个酒店市场可以看到，一线城市的酒店服务中心，餐饮已成为核心盈利来源，相比之下，健身、茶、床垫等零售收入并不是用户的刚需，其盈利水平也并不能与餐饮匹敌，因此酒店盈利能力的增长就成了亚朵酒店需要重视的一点。

上市之前，眼下摆在CEO耶律胤面前的是一个必答题，IP化战略下如何加快开店步伐并增加多元化收入。而在回答这个问题的同时，耶律胤还需要思考另一个影响深远的问题：如何挽回年轻消费者的心。