360股价下跌 但周鸿祎没有面临爆仓风险

雷帝网 雷建平 11月4日报道

刚公布第三季度财报的360正遭遇一则烦恼，在整个中国资本环境不佳的情况下，360市值较最高峰时期已跌去过半。有自媒体称360可能出现爆仓风险，不再属于360创始人周鸿祎。

360公司今年第三季度财报披露的股权结构

这则传闻起源是，360大股东天津奇信志成科技有限公司（简称奇信志成）股权均属于质押状态，且持有360近50%股权，而360股价已从最高峰5000亿缩减到如今的1500多亿元。

据雷帝网了解，在当前资本环境不好的情况下，360的股价的确较最高峰时期出现大幅缩水，但360不会出现爆仓风险，也不存在360不属于周鸿祎的可能。

是360私有化时贷款的股权质押

查看360公告可知，本次质押并非新增事项，而是360在美股私有化退市时控股股东债权融资而进行的股权质押。

2016年5月27日，360控股股东奇信志成与招商银行等六家银行签订360私有化银团贷款合同并质押相应股权，共获贷款30亿美元等值人民币（201亿元），用于美股私有化交割。

奇信志成质押的股权为51.78%股权（该股比在360重组上市后被稀释至48.74%）。

今年3月，360曾公告称，重组上市完成后控股股东需恢复原有的私有化贷款项下股权质押。

因此，本次质押是控股股东对上市前既有的360私有化贷款相关协议的继续履行，并不涉及任何新增贷款，控股股东也不会因为此次质押获得任何额外的贷款或现金。

今年8月，360再次发布公告，称股东天津欣新盛将其所持有的277,307,438股有限售条件流通股质押给招商银行，并于2018年8月21日办理了证券质押登记手续。

截至公告日，天津欣新盛持有公司277,307,438股有限售条件流通股，占公司总股本的4.10%，本次已全部质押给招商银行。

质押完成后，天津欣新盛累计质押股份数量为277,307,438股，占其所持360股份的100%，占公司总股本的4.10%。

本次质押并非新增事项，而是三六零在美股私有化退市时控股股东债权融资而进行的股权质押。不涉及任何新增贷款，股东天津欣新盛不会因为此次质押获得任何额外的贷款或现金。

当前市值仍是私有化时的2倍

当初，360私有化过程也是一波三折。360私有化价格是77美元，市值约100亿美元。中间360市值一度面临腰斩，但周鸿祎依然坚持不下调360私有化价格，最终顺利完成私有化。

今年初，360正式回归A股，最高市值5000亿元，尽管当前市值为1549亿元，但依然拥有超过200亿美元的市值。

以此计算，360控股股东奇信志成所持有的股权价值仍达到743亿元，大幅高于30亿美元等值人民币（201亿元）的价值，这就意味着奇信志成远远没有达到要爆仓的风险。

360本身成长性虽显不足，但公司运营也属于良性。财报显示，360公司前三季度营收为94.49亿元，较上年同期的84.54亿元增长11.77%。

360公司前三季度归属于上市公司股东的净利润为25.15亿元，较上年同期的23.3亿元增长7.93%。

360公司前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为23.64亿元，较上年同期的18.85亿元增长25.37%。

360上市期间，360的券商华泰证券还曾发布一个报告，披露了360重组江南嘉捷的具体细节，包括360将会延迟启动30亿美元等值私有化贷款偿还等信息。

根据《奇虎360私有化银团贷款合同》及其附属合同，奇信志成向招商银行等六家银行贷款30亿美元等值人民币，借款期限7年，贷款用途为：360私有化资金。

根据《奇虎360私有化银团贷款合同》，该笔贷款预计偿还时间为自2018年12月-2023年6月，分10期每半年偿还本金。

目前，360经过与银团协商，拟变更偿还本金期限为自2020年6月至2023年6月，分7期每半年偿还本金。

这意味着360到2020年才需要开始偿还360私有化银团贷款费用，目前还为时尚早。

当然，随着360完成上市，其部分股东股票锁定期也面临结束，到2020年360将遭遇一个挑战，那就是来自股东的减持，这会给360的股价带来不小的压力。

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