女神赛道投资分析
3月4日，著名投资管理公司富达国际发布一份调研报告称，在调研覆盖的所有市场中，中国是唯一一个女性比男性拥有更多存款的市场。
这主要因为是中国多数家庭有“女子管钱”的习惯，女性在家庭资产的支配上更具备话语权。
据教主观察，女性有以下消费特点：
一、女性与男性消费主要差异汇总。
（一）通过各家电商女性消费研究报告可以看出，相比于男性消费者，女性在网上选购图书的意愿更强。
（二）在健身美体、塑性方面，女性的重视程度高于男性，像瑜伽等项目更是女性专属。
（三）不同于周边亚洲发达国家，国内男性使用美妆、护肤产品比例较少，女性在妆容上的消费大幅领先男性。
（四）女性更喜欢外形更有特点，色彩更鲜艳的产品，同时也喜欢能够增加家庭氛围的“小物件”。去年在美股上市的公司——名创优品，其绝大多数消费者均为女性。
（五）饮食方面，女性喜欢吃麻辣烫、螺蛳粉、米线、辣条等气味较重、味道鲜明的食物，而男性喜欢吃此类食物的较少，普遍更喜欢肉食。
（六）单身女性中，饲养宠物的比重要明显多于男性。
（七）女性更喜欢生活中的小惊喜，于是更喜欢盲盒。
（八）女性打车软件的使用率要高于男性。不论是汽车驾驶的熟练度，还是汽车的维修保养等小常识方面掌握的均不如男性。
二、潜移默化的闺蜜营销。
年轻女性的消费思维更容易受身边的人影响，“闺蜜”经济学特征明显。比如身边的闺蜜说哪家的物品用着非常好，她们通常会不假思索地选择同类产品试用。
另外就是一旦女性成功在一家店消费，下次在有同样需求时会首先考虑这家店。“第一单”生意带来的惯性思维，女性消费者同样比男性受用。
三、美妆，奢侈品的“茅属性”。
在10年前，像眼影盘、包包这样的东西通常都是用完了/坏了之后才会买下一个，但是现在不乏部分女生买了一堆化妆品、奢侈品，统一放在一个柜子里，平时不舍得用，只用于收藏、欣赏，不喜欢的时候在二手交易网站卖掉，也贬值不了太多，甚至个别限量款式还有一定的涨价。
四、“银发女性”的爱美需求增加。
随着人均可支配收入的提高，中老年女性也更加舍得花钱。摄影、踏青、美妆、整形，美丽不再是年轻女性的专属。
五、国潮化妆品上市公司简介。
（一）完美日记— $逸仙电商(YSG)$ 。
2019年6月，天猫公布的一份调研报告中，完美日记是00后粉丝占比第二名的国货品牌，仅次于华为。
其立足本土的营销优势，以及更亲民的价格是其成为国潮的主要原因。
完美日记在营销方面的亮点如下：
1.内容营销平台选择与产品定位契合。
完美日记对自己产品的定位非常清晰，那就是18-28岁的女性。这个年龄段的女性正处于如花似玉的年纪，具有冲动消费的特征。同时，年轻女性使用信用卡的比例也高于更为年长的女性。
完美日记在所有年轻人聚集的平台都重金投放内容，如小红书、抖音、B站。
小红书90%的使用人群都是女性，抖音、B站的80%以上的用户都是90后，符合完美日记的产品定位。
2.运用女性“人从众”的心理。
完美日记在内容营销层面分为：官方笔记、明星种草、KOL推广、素人分享几个方面。
官方笔记主要用来传授每款产品的使用方法、售后等细则；
明星种草既通过明星或知名KOL测评推广，带一波口碑给品牌背书；
KOL推广既邀请头部达人和腰部达人对其产品进行测评、试色和对比，加大品牌曝光，刺激销售转化；
购买过产品的素人在使用产品后，发布“种草笔记”，分享达到一定量级后，不能说“三人成虎”吧，但是也会达到与“闺蜜营销”同样的效果。
男同胞在选购东西的时候通常都是迫切需要了才会去买。比如衣服，平时不会特意去看，但是每个季度去一次商场，一次会买很多件。女性的话，买东西除了受“闺蜜效应”影响之外，其他时候更喜欢看买家使用后的评论/图片，像这种海量的“种草笔记”足以让一些意志不坚定的女性消费者忘乎所以。
（二） $珀莱雅(SH603605)$ 。
2019年韩国CR10化妆品公司市占率达到60.4%，本土化公司占到44.2%，中国CR10化妆品公司中，本土化公司市占率仅有6.6%。国产品牌的替代空间不比半导体小。
相比于 $上海家化(SH600315)$ 、丸美等竞争对手，珀莱雅的优势在于股权激励运用得当，管理费率更低。
在美妆领域公司中，公司率先试水互联网营销，并连续打造泡泡面膜等爆款。
（珀莱雅销售费率的提升是其双收持续上涨的主要推动力，内容营销功不可没）
（公司线上营收增速显著高于线下）
近年来，虽然公司主营的珀莱雅品牌营收常年都占80%以上，但公司通过自主孵化、合伙、境外代理的方式快速拓展品牌矩阵，现已覆盖护肤、彩妆、护理等品类，新品牌营收增速较快。
和可口可乐一样，化妆品神秘的配方是其高毛利的主要原因。部分产品甚至有“神仙水”之称。化妆品行业普遍研发费率不高，毛利率高，现金流优秀，是其成为好赛道的主要原因。珀莱雅2-3%的研发费用率，已经算的上是国内领先水平了。
公司近期联手的亚什兰研发实力雄厚，为雅诗兰黛、醉象等提供猴面包树提取物、三肽-32 等抗衰类活性原料，此外亚什兰开发的 Cb2-Skin™ 生物功能性原料可替代欧美流行成分大麻二酚，具有镇静舒缓、延缓衰老、增强肌肤屏障的优异功效。
现亚什兰为公司独家设计抗氧化、抗初老等全新专供成分。公司在原料成分上已经逐渐可以与国际一流品牌比肩。
（在日化领域，彩妆复合增速高于其他子领域，好赛道中的好赛道，是公司股价一路向北的主因）
六、女神赛道基金投资策略。
由于A股上市医美、化妆品类公司数量不多，没有单独重仓女神赛道标的产品，只能通过消费主题的基金产品布局。
大家可能都听过“漂亮50”泡沫破裂的故事，但后续这些优质消费股又陆续超过泡沫高点，为投资者贡献了难以想象的长期收益。即使是以纳斯达克“马首是瞻”的美股，其消费、医药等板块也都是长牛，当下消费板块调整主要是因为央行在疫情期间投入的“临时货币政策”正处于“回笼”期，等待流动性见底（或板块盈利能力提升）后，消费板块将再次迎来布局的机会。
A股中女性基金经理掌舵，且主要布局的是消费主题的产品的有：华夏的孙轶佳【华夏新兴消费混合A(005888)】、富国的王园园【富国消费主题混合A(519915)】、工银瑞信的袁芳【工银新生代消费混合(005526)】等。
其中战绩最好的华夏新兴消费混合A(005888)，其近1年、2年收益都排在同类产品的前1%。近期虽然受抱团股快速杀跌影响，但近1周的收益也位于同类产品的中游附近，体现了孙女神较优的动态选股能力。
作者：明大教主
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来源：雪球
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