烟是一种国家税,酒是一种地方税
在30年的A股资本市场上,“七亏二平一赚”是残酷的真相,那这“一赚”的人群中,又有哪些共同特点呢,答案并不难发现,他们绝大部分人都是靠消费行业的公司赚到的钱,再细化一些,就是白酒和细分消费行业的企业。
我们来看数据,从1990年到2020年期间,贵州茅台涨幅37318%,伊利股份涨幅35997%,泸州老窖涨幅29490%,格力电器涨幅20329%,万科A涨幅20005%,恒瑞医药涨幅17234%,云南白药涨幅16823%,山西汾酒14694%,华域汽车涨幅12304%。
这些大牛股都集中在白酒,医药,消费领域,我们耳熟能详的私募大佬:但斌,林园,冯柳,董宝珍等都是重仓在这些领域而一战成名。他们的投资风格各异,但却又有一个共同点,那就是都看好白酒行业。
熟悉我们的朋友都知道,我自己个人也主要是做医药和白酒行业的投资,其它行业不是不好,只是作为一名小散户的我,只能把有限的精力投入到我们认为最有价值的行业当中去了。
这期,我们就来讲讲白酒行业和烟草行业的异同,希望通过分析烟草行业的特点,从而让我们对投资白酒行业有所启发。
香烟是一种国家税
都说烟酒不分家,仔细分析还是会发现其中有很大的不同,最大的不同点是香烟是施行国家烟草局专卖制度,而酒还是偏市场化的一种消费品。
酒的市场竞争度远远高于香烟,这是由于香烟属于国家垄断经营,而我们国家又是全球最大的香烟消费国,这种垄断经营的利润是非常恐怖的。
根据数据显示,我国吸烟人群大约有3亿人,每年消耗烟草的数量都是非常惊人的。按照每人一天一包烟,一天10元来计算。3亿人一天下来就能“贡献”约30亿元。
据国家烟草专卖局数据显示:2019年烟草行业工商税利总额为12056亿元,同比增长了4.3%;上缴财政总额为11770亿元,同比增长17.7%。
这1.1万亿上缴的利税是一个什么概念呢,2019年我国国防支出预算刚好也是1.1万亿元,换句话来说,中国的烟民支撑起了中国的国防事业。而我们熟悉的BAT和四大行,他们的利税总额才能与之媲美。
即:中国烟草实现税利总额=百度+阿里+腾讯+工行+建行+农行+中行。所以说香烟是一种国家税这是毫无疑问的。这一点其实很多人早就知道,这没什么了不起,但这并不能想当然。
在崇尚自由市场经济的美国,它有好几家上市的烟草公司,分别是:菲利普莫里斯国际、奥驰亚、雷诺美国、罗瑞拉德等。比较知名的品牌有菲利普莫里斯国际和奥驰亚旗下的万宝路、雷诺美国的骆驼等,相信老烟民对这些品牌肯定是有所了解。
它们在资本市场上的表现也是十分惊艳,其中万宝路的母公司菲利普莫里斯,可能是美国过去60年回报最好的公司之一,过去60年股价涨了超过6万倍。而在过去15年里,在大A股贵州茅台的股价涨了271倍,格力电器涨了135倍,伊利涨了33倍。
大家知道人类历史上单支涨幅最大的公司谁吗,答案是:可口可乐,从1919年上市到今天,整整102年,可口可乐算上股息的投资回报,大约有46万倍,年复合回报率15%左右。
酒是一种地方税
关于酒类,我在公众号中也分享过一些,有讲周期性的:白酒行业的周期性,有讲层次的:理解白酒的三个层次: 估值,产品,文化。也有讲“探花”的:白酒行业中的“探花”将会花落谁家(上)。
以上这些都还只是站在公司行业维度来看,我们如果站在更高的“央地”维度来看,会发现酒的本质是一种地方税。
曾经有位学者问:在市场经济大潮下,有哪个开放领域,是民营企业打不过国营企业的?答案是:白酒行业。可见白酒行业是非常看重品牌,而品牌的建立最是花时间。
目前白酒行业的第一梯队只有:贵州茅台和五粮液。第二梯队有:山西汾酒,泸州老窖,洋河股份。第三梯队就比较多了。酒作为一种地方税,自然为各自的省市做了大量的利税贡献。
通过梳理我们知道,贵州茅台将部分股份,分两次无偿划分给了贵州省国有资本运营公司,而贵州省国有资本运营公司也是“毫不客气”,从2020年下半年开始,便大幅减持贵州茅台的股票,套现金额超过了600亿元。
对此,茅台集团、贵州茅台董事长高卫东此前明确表示,贵州茅台作为贵州省的行业龙头企业,积极履行经济责任、社会责任和环境责任,积极为地方经济社会发展作贡献。
五粮液对宜宾市的贡献那更不用讲,早在2016年五粮液集团公司就被宜宾、市授予“特别突出贡献单位”。而作为宜宾市的利税大户,五粮液在有力支持地方经济建设的同时,更加解决就业问题,目前,五粮液集团公司共有员工5万余人,其中,90%以上的就业者来自于宜宾本地及周边地区。
在宜宾,除了对GDP和地方财税的贡献,白酒的经济地位几乎体现在方方面面。比如全市共有4家上市公司,如今2家都与白酒机缘深厚,即五粮液股份有限公司以及五粮液集团控股的宜宾纸业。
4家上市公司中,五粮液的营收水平几乎是其它三家总和的2倍,净利润更是数十倍于其它三家总和。在宜宾以及许多酒城,白酒的影响深入文化、生活,甚至还影响着个体的命运轨迹。
比如,早在2012年,五粮液集团与宜宾市教育基金会签约设立“五粮液教育基金”,承诺5年内向宜宾市教育基金捐款1000万元,用以资助寒门学子上大学。
其它二三线白酒对当地的贡献自然也是很大,这里就不多说了,我们发现有一个现象,在我国共有34个省级行政区域,每个省都有自己的省烟和省酒,这还真是很有意思。
烟草&白酒
烟草是国家税,我们A股没有烟草类的公司上市,想赚国家烟草的钱是不可能了,但是白酒还是可以赚地方税,这一点在很多投资人眼里其实是有公识的。当然还是有很多人会说现在年轻人都不喝白酒了,这其实没啥好说的,因为年轻人的年龄不到,意识不到白酒的魅力。
烟草和白酒都是让人上瘾的东西,说实话都不是什么好东西,非要说成是智商税,这也没什么不可以,但是投资就是投资,好生意就是好生意,跟其他的扯在一起的意义不大。
香烟上明明写着吸烟有害健康,白酒使人头脑变笨,增加患癌症的概率,但众生还是该吃吃,该抽就抽,没有什么好不好,对不对,这只是个人的选择而已,还是那句话:众生不在乎真理真相,只有好恶。事实是怎么样不重要,重要的是大家相信什么。
我们作为弱小的个体,想要在这个艰难而残酷的A股资本市场上生存发展,能做的,或许只有跟着地方政府,看一出好戏,喝一碗鸡汤了。