2017年11月21日GDT招标盘后点评，全面下跌｜乳业在线

在11月21日这次拍卖的盘前分析中，我们发出了关于黄油走势预测的投票，共有188人参与投票。从大家的投票结果看，18%的投票预计上涨，20%的投票预计平稳，56%的投票预计下跌。

11月21日GDT招标结果

2017年12月-2018年4月发货，本次投放量方面继续总体环比小幅度减少同比大幅度增加，全脂奶粉、脱脂奶粉较去年同期投放量仍然大增，黄油、切达奶酪小幅度增加，而无水奶油有所减少。

整体外盘方面，欧洲乳脂反弹，脱脂奶粉、乳清远期企稳，近期仍然弱势。美国黄油走势在各区域中较强，而脱脂奶和乳清仍然表现低迷。在外盘和拍卖量影响下，本次各产品普遍下跌。

本次表现最好的大宗品是无水奶油持平，均价为6887美元；黄油继续大跌5.9%，价格跌至5144美元；切达奶酪下跌4.2%， 均价为3831美元；酪蛋白狂跌12.6%，均价达到4644美元；脱脂奶粉大跌6.5%，至1701美元；全脂奶粉小跌2.7%，均价为2778美元；乳糖跌幅趋缓，本次小跌至615美元。

本次拍卖在全脂奶粉大跌带动下，价格水平整体大跌3.4%，平均价格至2970美元/吨（FAS），成交量微跌0.9%，共成交35042吨，本次参与拍卖客户参与数略减，为160户，量平价跌，继续整体回调。

分品种涨跌幅

11月21日招标结果：17年12月到18年4月发货

盘后点评

1.  无水奶油：强悍的需求再次支撑了乳脂的疲弱气氛，无水奶油仍然高高在上，但是总体市场在变化，脆弱的黄油会使得部分需求转化，无水奶油偏高，期货回避。

2.  黄油：近期大量的到货和外盘整体的大幅度回调，使得大洋洲黄油持续下跌，总体跌幅仍然远小于欧洲，远期到货又面临需求淡季问题，未来短时间很难走强，建议继续观望。

3.  切达奶酪：受欧美奶酪整体下跌的影响，切达出现回调，需求还是对该产品有一定支撑能力，但如果整体市场继续疲弱也有可能有部分回调能力。

4.  乳糖：下跌空间已经不大，可寻找远期成交机会。

5.  酪蛋白：接近2016年最低点，应该会是率先调整到位的品种，工厂用家可进场。

6.  脱脂粉：果然来自于抄底盘的需求是没有办法抵挡下跌的走势的，总体上属于最后一跌的范畴，要看到远期的合同在逐渐走强，应可买入。

7.  全脂粉：持续的放量，现货的低迷严重打击了参与者的信心，总体价位不高，但反弹尚需时日。

综述

近期欧美外盘方面，欧洲黄油在5000欧附近震荡，美国则是在5000美元附近徘徊，现货的需求仍然支撑了超高价位，但支撑力在减弱。而利空出尽的脱脂总体上开始逐渐走稳，近期货物疲弱之外，远期逐渐走强。乳清和脱脂类似。而奶酪的走势均比较疲软。

新西兰的奶粉的投放量继续远超去年，贸易商信心尽丧，参与清淡，成交低迷。

国内方面，随着10月11月到货的黄油逐渐进场整体黄油市场受到打压，价格在11月中旬后逐渐走低，而无水需求热情不减，价格持续高烧。

本轮拍卖中，最大的看点是脱脂，所有可能发生的最差的预期都已经发生，市场在惯性思维中继续走低，为18年创造了一定的机会。而全脂的萎靡不振的原因，应该不只是投放量的原因。

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