TCL收购天津中环，资本运作背后如何科技升级？

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全球风口 丨 你的全球科技前哨侦察兵

你好，我是王煜全，这里是王煜全要闻评论。

我们本周前面三天，分别介绍了中国的品牌机会、市场机会和应用研发机会，今天来聊一聊更加根本的，掌握前沿科技的机会。

昨天7月15日晚，TCL科技发布公告称：当天收到天津产权交易中心的通知，经评议小组评议并经转让方确认，公司成为天津中环电子信息集团有限公司，100%股权的最终受让方。

我看到的相关评论，提到的收购原因基本都是上下游产业布局的考虑。其实中环集团旗下的上市公司中环股份，是太阳能产业单晶硅的主要生产商，单晶硅的收入占上市公司收入的88%。

而TCL董事长李东生，在2018年对TCL做了大幅结构调整的时候，明确表示过，要聚焦核心业务，以提高核心竞争力。

天津一直是TCL战略发展的重心之一，TCL在天津已经累计投资十几亿元。所以，我倒是认为，这次并购其实不是产业布局，而是区域布局，是天津市和TCL加强合作的表示。再加上以110亿左右的代价，控股了市值779亿、业务有很大发展机会、盈利能力也很好的上市公司，实在是不错的买卖。

当然，TCL的资本运作能力一直不错。我们一直讲：企业发展过程中，要不断实现优势升级，才能越做越好。到了上市公司阶段，资本运作能力就一定要跟上，尤其是要会利用资本运作，加强企业核心竞争力。TCL无疑是此中高手。

中国的经济发展是区域经济驱动的，各地为招商引资、尤其是短期容易见效的、对大公司的招商引资争夺激烈。因此，企业做大后的资本运作，很容易变成到各地靠许诺投资建厂的跑马圈地。

当年，号称是互联网企业的乐视网破产前，还拉到了房地产大佬孙宏斌救场。我觉得乐视在各地拿了不少地的因素，应该还是大过老乡的因素的。坦白说，如果你并不是房地产企业，在各地跑马圈地，真的不能叫资本运作，因为对主业没有帮助。

TCL不是用资本运作盲目扩张，四处跑马圈地，而是用资本运作做减法，剥离非核心业务，对核心业务重新聚焦，就尤其难能可贵了。

我在去年4月前哨大会上谈到，未来显示将无所不在：电脑、手机、电视乃至户外大屏，不再分属不同的产业，而是汇总为一个统一的显示互动产业。这个产业体量巨大，而且发展迅速。

产业机会越大，往往挑战也越大，越需要心无旁骛。

就像IT产业一样，显示互动产业的上下游，竞争重点并不相同。上游半导体显示领域，是科技前沿的竞争，就像芯片；而下游智能终端业务，是整合上游技术、以客户导向的应用，更好地满足客户需求的竞争，就像手机。虽然苹果也在开发芯片，但仍然只是为自己的终端产品服务的。

所以，TCL在2018年底的时候，把半导体显示业务和智能终端业务做了切割，分别装到大陆和香港两个上市公司里，其实是更加聚焦显示互动产业。而且从上下游两个方向，对自己的产业未来形成了更加有力的支撑。

对已经取得市场优势的企业而言，资本运作不光是产业布局的手段，更重要的，它是企业在科技前沿布局的重要手段。

显示互动产业的科技，更新换代极快。而一项技术从出现，到领导市场往往需要10-20年时间。因此，对科技前沿的超前布局尤其重要。

TCL对此是深有感受的，2009年TCL就投资建设了华星光电，早早布局了量子点技术。今天，当量子点技术被成功运用到显示屏幕的时候，TCL在全球的QLED屏，就只有三星一个对手。就连去年华为高调推出的智慧屏，也是由TCL华星光电供应的QLED显示屏。

所以，从这个意义上来说，前一阵TCL做的另一个20亿人民币的投资，其实价值更大，因为这个投资投给的是，2015年才成立的、由索尼和松下的显示部门合并而成的，研发喷墨印刷OLED的日本企业JOLED。

我们认为：显示的未来，一方面是精度更高的Micro-LED，另一方面就是方便各处布设的超薄的柔性屏。

因为10年前对华星光电的投入，TCL的QLED领先了市场。也许因为今天对JOLED的投入，10年后，TCL的柔性屏将无所不在。

这也是对中国企业的一个示范。当年，联想曾经高调喊出“贸工技”的发展策略，其实思路是对头的。但是很可惜，最终只停留在“工”的阶段，没能掌握最前沿的“技”。

因为，要最终走到“技”，必须要足够前瞻、足够有耐心，要对全球的科技发展了如指掌，对未来科技企业做前瞻性投入，同时利用自己的市场和制造能力，帮助科技发展成熟，最后才能实实在在地享受到，科技给自己带来的巨大红利。

这方面，TCL无疑给中国企业上了很好的一课。

要学会如何系统地跟踪世界前沿科技，并提早做好布局，欢迎来我们【科技特训营】一起研讨！

以上就是今天的内容，王煜全要闻评论，我们明天见！