高盛：美股投资者很快会发现自己过于乐观

在美股再创新高的同时，高盛却警告，投资者已过于乐观。

高盛称，目前美股投资者的政策乐观程度已经达到顶峰。高盛预计美国税收改革一揽子计划至少要在2017年末才能在国会通过，即使如此，税收改革带来的收益将因部分共和党议员不愿扩大赤字，而受到限制。

高盛首席美股策略师David J. Kostin警告称，认知失调普遍存在于美股市场中，投资者在标普500的组成公司的盈利预测上，卖方分析师普遍存在分歧。标普500指数上涨10%，然而卖方分析师对于公司每股盈利预期却下调了逾1%。

投资者对美股的盈利预期十分乐观，这与四季度各公司靓丽的财报有很大关系。然而，四季度各公司的靓丽财报，多数与能源公司减记放缓有关。Kostin分析道：

受益于能源利润的恢复，2016年四季度能源股运营每股收益由2015年四季度的-2.43美元反弹至-0.29美元。而能源股给美股四季度的涨幅贡献了13%至24%。

Kostin还称，未来盈利确实会反弹，但未来的盈利肯定比目前狂欢的投资者预期的要低：

投资者对于经济增长和未来的公司盈利增长十分乐观。11个行业总计使标普上涨了10%，其中金融业和信息技术行业分别贡献了30%和22%。但财报的强劲表现同时也被市盈率的增长所抵消。

Kostin还提出，值得注意的是，目前继续回暖的数据大多是“暖”数据，即类似于经济信心指数等，但“硬”数据的回暖已经逐渐开始退潮了。

“硬”数据仅有较低的增长。房屋相关指数开始蒙阴，新屋销售指数最低已经开始显著下降，1月工业制造指数也比预期要更差。

Kostin指出，美股投资者很快会下降他们的2017年盈利预期，标普500指数将在今年一度升至2400点的高点，此后在年内将跌至2300点。

不过有趣的是，每次高盛警告市场下调迫在眉睫时，美股却往往会在随后涨至纪录新高。

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