2016年钢市预测：钢价将再降百元 小幅反弹频率增加

随着国内经济内需疲弱，价格下滑，钢厂减产、关停产能增加，推动市场预期好转，在一些利好因素刺激下，钢价在12月中旬后出现反弹。从全年来看，钢市表现整体差于2008年，钢价下跌了36.3%，铁矿价下跌了44.9%。2009年全球通胀引发大宗商品价格反弹，却在2015年这次危机中走向低谷，经济形势严峻性。实际上钢价已经低于本世纪初，大量钢贸商退市，钢厂亏损更加严重。

如果从2011年高位算起，钢价回落已经超过了65%，矿价回落了70%。2008年金融危机爆发后，我国政府实施大量的投资刺激，使经济得以快速回升。钢价在2009年~2011年6月份走出了一波较大的上涨行情。

经济疲软，需求放缓，产能过剩，美元走强，导致大宗商品价格仍将面临持续下行压力。2016年钢价仍有可能进一步探底，但无论从矿石成本、钢材成本，还是国内钢铁企业的承受能力，都难以走出趋势性下跌行情。当前北方螺纹钢价格最低已跌至1600元/吨附近，和方坯价格相差100多元，本身就极不合理。

铁矿石方面，2014年以来，国际铁矿石价格大幅快速下跌，跌幅近70%。截至2015年12月9日，价格已经跌至38.73美元/吨（62%品位），已跌至国内绝大部分铁矿石生产企业成本线。在铁矿石价格不断下降的状况下，国内矿山开工率持续下降，其中30-100万吨规模矿山开工率降至20%以下，如果按照力拓为15.2美元/吨现金成本，国内仍有很多矿山面临关停风险。

钢铁行业各种关系错综复杂，包括产能产量的调整，都需要时间去慢慢化解，这个过程是漫长的。明年，钢价会围绕底部呈现波动，年内价格低点可能会比2015年价格低点低100-200元。低位小幅反弹频率会增加，但反转的行情难以形成。

底部基于4个判断：

1） 钢价20年来新低，2011年高点以来下跌超过60%，12月中旬以来反弹是从亏损最为严重的板材开始。

2） 钢厂亏损加剧，截止2015年11月行业吨钢亏损超过200元，高者亏损超过400元，钢厂难以承受，停产减产会加剧。

3） 铁矿石从2011年高位已经下跌了70%至40美元附近，打到FMG成本线（37美元）附近，历时3年半。从40美元跌倒25美元不会一撮而就，矿价接下来虽然在供大于求形势下有下行压力，但难以趋势性下跌，2016年走势会相对平稳。

4） 经济进入中速后逐渐企稳，改革红利释放，去产能效果显现以及社会低库存水平。

目前社会库存已经降至900万吨左右，严重低于钢企库存。这说明：1、市场流通领域严重缩水，钢贸商数量和经营钢材数量大幅降低。2、市场低迷的表现，大量备货现象消失，低库存，资源高频率流转是社会化趋势。3、钢铁物流发生重大改变，电商引流分流作用更加明显，2016年钢铁电商交易量会超过粗钢产量23%以上。由于钢材社会分工和经营模式发生了显著变化，明年钢材社会库存仍将维持低位运行，但难以继续下降，甚至会由于钢贸商备货热情增加而有所回升。

当前，企业通过降本增效、多元化、技术升级改造、模式创新等多种手段减少亏损，但难以抵住大环境和大形势带来的冲击，明年劣势企业走向破产的可能进一步提高，以促使钢铁行业格局继续优化。