你真的知道如何投机吗？对于投机的定义为利用市场出现的价差进行买卖从中获得利润的交易行为，我们生活中有很多投机行为，利用信息差的东倒西卖，进出口的贸易、甚至是我们菜市场的韭菜价格和超市韭菜价格都是不一样的；另一种定义是尽可能大的追求利润，而忽略风险的存在；但是无论如何投机还需要另一个重要的因素——流动性，最后流动性没有增加，那只不过是左右手的爱情罢了。事先声明，因为可转债目前本质归属于债券，加之其条款性质，拥有两个天然的投机优势——交易费率、T+0交易制度，请一定要记住这两个点，这是决定能不能投机致胜的关键。1、可转债剩余规模要比较小（5000万~1.5亿），其原因是剩余规模越小，做投机所需要成本越小，冒的风险也越小，另一个就是剩余规模小利于炒作，没有资金会傻到去炒作浦发转债（500亿），基本上一个亿炒作资金进去就是肉包子打狗了，而一个亿资金在凯龙转债（3200万）、横河转债（3800万）上，基本上可以做到控制盘面走势，价格需要涨到多少都是可以的。2、上市公司不会强赎（已经发公告，看公司财务报表，其现金流比较差，基本无力支付转债本金和利息的），炒作的话最可怕的就是碰到大股东也是一起玩的，那就不是简单的收割韭菜了，推土机过来直接连根拔起了，一旦上市公司发布强赎公告，基本在里面所有的投机者都会被收割，往往在市场上前者的发生概率大很多，很多都是大股东外围资金在搞事情，另一财务类现金流判断可以作为一个辅助指标，很多公司因为公司自身现金状况，想要阻止炒作，却心有余而力不足，这类转债更适合投机。3、行业属性比较好（计算机、半导体、医药、生物这类，其正股本身总市值比较小，增长性比较好常常内含很多炒作概念），实际对于可转债投机影响不大，会尽量选择避开一下夕阳行煤炭、钢铁等重工业。我首先筛选以可转债剩余规模为指标筛选一下可转债，如下表：
看一下，目前市场规模小的可转债大多都已经是高换手率，已经不适合作为一个新选择的标的，或者说已经有资金在里面投机，进去大概率会被收割，我们选择诸如新泉转债、天铁转债、三祥转债这类转债，需要满足目前的换手率比较低、溢价率也不高，溢价率的高低也是决定投机收益重要因素、还有一个其实是价格，如果我来选择的话，会选择价格低于120元，超过130元强赎价心理临界点，价格至少就是纯投机者了。以三祥转债为例，日常交易量在1000万以下，基本有500万资金可以做到日常控盘，现在我们需要做的就是找几个优秀的交易员，不断的做t+0，并不断的买入可转债，最好可以持有20%的流通盘，也就是将近3600万。
假设我要炒作三祥转债、我说的是假设，也一定是假设，必然我设置一个主账户隔绝层，这个是基于可转债T+0制度天然优势，为何不巧妙的利用一下呢？不同股票投机交易，股票炒作交易几乎是全部账户都在参与，这样才可以将流动性做高，而可转债并不需要，只需要找到几个附属账户不断的交易就可以了，这个资金比例最好只有主账户的10%，甚至更少。主账户内含3600万的市值，而另外准备10个账户进行对倒交易拉高可转债价格当A挂单120卖出，B挂单122买入，接着挂单124元卖出，C挂单126元买入，接着挂单128元卖出、、、、、也不用这么麻烦，只要是集合竞价时候，及时在涨停价挂一笔大单，就可以直接拉到涨停价，之后10点继续将价格挂到第二个涨停价，只要能够将委托卖出挂单全部买进，自然就可以继续涨停了。只要通过不断地在额外的账户对倒交易，当流动性增加了、价格也上去了，就不断将主账户的可转债卖出，增加市场的流行性，及时主账户的3600只赚10%，就可以覆盖其他附属账户的资金了，及时之后被监管，附属账户所有资金都被冻结，总体来说，仍然获得巨额的盈利，而且保证主要受益的安全性。那时候我已经坐在海边，晒着阳光，去团队度假了，看看各大媒体对可转债赚钱效应津津乐道，回头看看沙滩美女莞尔一笑。短线投机难道不行吗？当然可以的，甚至可以赚更多，就以上周的宝莱转债为例，如下图。
在集合竞价期间，直接拉到涨停板，这笔封单的资金一共17880手、交易均价134元，共计耗用近2400万资金，因为可转债的交易制度，停牌到十点之后开始交易。第二次自由竞价直接将封单挂到涨停价，这笔封单资金一共21741手，交易均价为140.2元，共计耗用近3000万资金，因可转债的交易制度，停牌到十点之半后，开始自由竞价交易。之后发生的事情我们一目了然了，最高到235元，最后尾盘回落到154元，基本进入投机资金都是盈利的，这次投机是成功的，流动性足够左右资金获利退出。从盘面的数据来看，之前进入的均价134元2400万资金和均价140元3000万资金基本是可以在190~200之间全部退出的。第一个2400万资金获利在45%左右，即1080万，而第二个3000万资金获利在40%左右，即2400万左右。现在来回想一下，动用5400万资金，撬动了80亿的交易，获利3480万元，相比于股票市场炒作龙头股票，往往一个亿资金最多也只有10%的收益，可转债投机简直就是游资的天堂。先说说制度，不用多久可转债交易制度就会有所改变，至少在制度上改变可转债具有投机特性的现状，无论是从费率端、交易规范、持仓规范、涨跌停规范等，可转债长久发展，其交易制度改革势在必行。1、高价可转债不要参与，向上空间越小，风险越大，正所谓风险都是涨出来的，一定要定一个价格，130元以上的可转债就已经不适合做短期投机了。2、市值规模大的不参与，存在被炒作可能性非常的小，耗用资金大，且上涨的阻力比较大，往往对于短期投机来说事倍功半，市值规模低于2亿不参与短期投机。3、投机要趁早，最好集合竞价就参与，往往在自由竞价时候，价格已经被拉上去了，那时候基本风险大于收益了。4、氛围很重要，基本炒作的时候都是三五成群，市场被炒作可转债不止一家，看到龙头转向，基本就开始跑，t+0交易比的就是谁割的快。5、转股价值不要选太低的，基本没有想象空间，游资也是智慧人，至少选一个80以上的转股价值，70以下转股价值本身就是病危公司，基本面也是需要注意的。6、一定不要傻，千万、千万、千万不要拿着隔夜单，不要将被宰的权利放到市场，当日一定离场，一旦晚上被点名，要么关监狱，要么就是手捧雷。7、投机评级要选低一点的，公司市值需要选小一点的。
【四丨小结】
投机本身就是基于一定技巧的运气游戏，看谁将故事讲的好，K线走势做的好，长的漂亮才会有更多人喜欢，不是吗？这也与人的欲望本性相融合。
以上是《可转债那些事》系列的第十四篇，欢迎大家多多关注哟~
