全面注册制，我们散户该怎么办？投资理念不转变就要被“消灭”

#金融委：全面实行股票发行注册制#

2019年7月，科创板首批注册制企业上市，这是A股实施注册制的试验田；2020年8月，创业板首批注册制企业上市，这是A股全面实施注册制的重要一步。

现在，该来的终于来了！A股全板块将迎来注册制。

“注册制”源自对“registration”一词的直译，是指“发行人在准备发行证券时，必须将依法公开的各种资料完整、真实、准确地向证券主管机关呈报并申请注册，至于发行人营业性质、财力、素质及发展前景， 发行数量与价格等实质条件均不作为发行审核要件，不作出价值判断。

申报文件提交后，经过法定期间，主管机关若无异议，申请即自动生效，可向社会公开招股。注册制的实施意味着企业上市的便利，意味着越来越多的企业将上市。

与之相对，核准制下，审核机关要求发行人不仅全面披露企业的真实状况，还需要对发行人是否符合发行条件进行实质审核。

注册制全面实施将彻底改变A股的生态

1、炒小、炒差、炒壳全面退潮，垃圾股恐永无天日，直至退市。

核准制度下，A股退市周期长，退市效率低，壳资源珍贵，助长投机炒壳、炒垃圾股等现象。而全面注册制实施，上市便利，退市常态，壳资源没有存在的意义，炒小、炒差将越来越没出路，垃圾股恐永无天日，退市是最终归宿。

2、价值投资理念深入人心，优秀公司估值有溢价。

注册制下，涨跌幅限制放宽，市场波动风险加大，投资人不得不更加注重对投资标的基本面的选择，业绩良好的公司将更加受到资金的青睐，进而享受估值的溢价。信息披露是注册制的核心内容，如何更好地利用信息披露对标的进行筛选是未来投资的重要基点。这就是价值投资理念。

3、机构投资者越来越具有话语权，散户投资者将被“去化”。

注册制下，新上市公司大都与科技创新相关，这需要更专业的投资判断能力。散户的投资难度、投资风险越来越大，而机构投资者越来越具有话语权。

目前，A股散户自然人买卖交易占比高达 80%以上，远高于欧美成熟市场水平，A股散户化特征明显。但注册制下，参考发达国家情况，散户直接参与股票投资的占比会越来越低，机构化投资的趋势越来越明显，这是A股未来必然的趋势。

散户投资理念亟待转变，要跟上形势的变化。

1，树立价值投资理念，杜绝概念炒作。

价值投资理念，要深刻研究企业价值，包括了解企业所处行业发展情况，行业政策，行业上中下游情况。要分析企业的商业模式，企业的主要产品，企业的主要销售渠道，企业主要面向的客户。要分析企业的财务报表，了解企业的资产负债表，企业的盈利能力，负债情况等。对企业价值有个明确判断。

要坚决杜绝概念炒作。

2，树立机构思维理念，与机构一起抱团取暖。

所谓的机构思维，就是散户选择买的股票，要有与公募基金持股方向一致或大体一致。公募基金重仓的客户也是我们应该重仓的个股。

对于如何找到到公募基金重仓股票，可以从新闻报道，从公募基金披露的每个季度财报，从上市公司披露的季报中前十大持仓股东中来发现。

目前公募基金抱团现象越发显著，流通股本被公募基金都锁定，公募基金抱团取暖的股票，风险一般都很小，而且基本上都是走着完美的上升趋势。这是我们散户要重点关注的股票。散户一定要与机构一起抱团取暖。

3，树立龙头思维理念，摒弃杂毛跟风理念。

中国经济进入新的发展阶段，注重产业创新，结构调整，存量经济的特征十分明显。在存量经济下，行业的龙头的市场占有率会越来越高，盈利能力会越来越稳定。这就是龙头思维理念。

股票投资一定要有龙头思维理念，买就买一个行业的龙头，要么就是市值最大的那个，要么就是技术实力最强的那个。行业的龙头才能真正的穿越经济周期，才能抵御行业的不景气，而在行业景气时，龙头企业的赚钱能力更胜一筹。

树立龙头理念，切忌作一些跟风杂毛的股票。

4，树立结构性思维理念，行业的选择大于个股的选择。

一直在说，中国很难再有全面性的牛市，就是那种不管企业好与坏，全部疯涨的市场，2014~15年那样全面疯狂的股市很难再出现。

注册制的实施全面改变了市场生态，外资参与A股也改变了A股的持股生态，公募基金抱团现象也就注定了A股结构性的行情，

A股会一直延续结构性的牛市行情。

不要天天盯着上证指数看，去多研究一些行业指数，比如说医药指数，食品饮料指数，芯片指数与5G指数，军工指数，新能源汽车指数。这些是A股结构性牛市的地方。