如何在板块行情中辨别总龙头、次龙头、杂毛

在讲之前先讲几个概念：

总龙头：总龙头指的是能够带动板块的节奏的标的。

在板块行情的前期，总龙头能带动板块上行；板块行情的中期，总龙头能带动板块走出第二波行情；板块行情的末期，以总龙头的阴跌或者大跌结束，行业总龙头是超级机构最喜欢的标的，往往容易走出抱团走势。这个一般由行业内营收最大、市场占有率最高、综合实力最强的公司担任，也有市值靠前的标的涨成市值最大的案例。比如免税板块的中国中免、光伏板块的隆基股份、新能车板块的比亚迪、锂电池板块的宁德时代，这些都代表了所处行业的No.1，或者已上市的公司里的No.1。

人气龙头（情绪龙头）：这个是板块赚钱效应的龙头。

市值较小，担负的重任就是起到赚钱效应的示范，也是涨幅的天花板。板块其它高度由人气龙头决定，是游资最喜欢的标的。一个板块一般只有一只人气龙头，涨幅通常在三五倍，也有十倍的超级老妖出现，后期板块第二波、第三波行情时人气龙头可能会更换，但是使命都不变，都是打出赚钱效应。这个的出现不固定，随机性较强，也有可能不出现，在机构主导的版块里就没有人气龙头，比如白酒板块跟曾经的医药板块。

行业龙头（次龙头）：这个指的是行业里的细分领域的龙头，是板块行情里独立走势的存在。

市值中等，是各类大中小型机构抱团的首选标的。比如锂电细分的负极材料璞泰来、锂矿的赣锋锂业、电解液的天赐材料等；又比如光伏里细分的逆变器阳光电源、玻璃福莱特等。这些都是中小型机构的心头爱，抱团首选标的。只要总龙头不大跌，行业龙头也会走出相当不错的抱团走势，在行业的涨涨跌跌中新高再新高。

杂毛：除了以上的，都算杂毛。

一般是行业内的一些营收较小、沾点概念又或者是财务、管理上有瑕疵的公司，以及那些跟上涨主因无关的公司。这类公司除了补涨之外，没有太多的效应，走势上是涨的时候涨得比板块少，跌的时候跌得比板块多。大机构看不上，小机构买得少，游资一般做补涨。

与上涨主因无关是什么意思呢？我举一个比较熟的例子，金风科技。比如我二季度和三季度做风电业绩行情时，明确分析过，这波风电的抢装是海风，海风所使用的技术是半直驱，而陆风使用的是直驱，因此，这波风电的业绩爆发跟金风一点关系都没有，在业绩上也没有反馈出来，因此即便它市值最大，即便它曾经是龙头，但是在这波上涨中，它就是杂毛。所以我说它是最像龙头的杂毛，可以复盘一下金风今年的几次涨停，都是风电板块的行情末端。

（蓝色是金风科技K线，红绿是风电板块）

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总龙头、次龙头、杂毛的走势复盘。

那我来复盘一下今年的锂电池行情：

这一波锂电的行情，始于2019年11月19日，宁德时代的第一个大涨开始，没错，宁德时代就是锂电池板块的总龙头，这个我想应该没有什么分歧，即便是去年，宁德时代也是国内整个锂电pack的绝对龙头。

（宁德时代2019年11月19日）

宁德时代第一波行情，从2019年11月19日开始，在2020年2月6日达到高潮，随后开始高位震荡，但是锂电池板块来说并不是这样。

锂电池板块同样始于11月19日，随后开始一波板块行情上涨，但是其中遇到了2月4日极端行情，但是这一天，宁德时代涨停，这个风向标的启动，次日继续低开高走，带动整个板块上扬，这就是总龙头的力量，随后继续一波暴力反弹，并且在2月26日整个板块达到高潮见顶，这里的顶是情绪的顶峰。

当时整个锂电板块的人气龙头就是奥特佳，当时它出了一个与北美车企合作的公告，当然这个挺垃圾的，只是一个选中它作为赚钱效应的借口而已。

随后奥特佳于2月4日启动，一路涨到2月26日见大顶，整个板块情绪随着奥特佳的暴跌而崩塌，在这期间，奥特佳也起到了给锂电板块赚钱效应的任务，不断吸引资金进来做其它股，最后随着鸡犬升天以及最终的博弈，整个板块高潮结束，这就是人气龙头。

锂电的细分龙头就比较多了，电解液的天赐材料，负极材料的璞泰来，隔膜的恩捷股份，正极材料的德方纳米（磷酸铁锂）、锂电池铝壳的科达利等，这里我就不一一列出，但是每个细分行业里只有一个龙头走独立走势，如果电解液买的不是天赐而是新宙邦，那么也还行，但是买到的是永太科技，那就会非常难受，即便现在看，永太科技的市盈率也是很低的，但是，杂毛始终是杂毛。

更直观的来看，我把板块、宁德时代、奥特佳的走势进行叠加。

（彩色是板块K线，蓝色是宁德时代K线，黄色是奥特佳K线）

复盘下来就是这样，一般来说一波大的板块行情有五个阶段：

第一阶段：总龙头（市值在板块前列）开始小幅温和上涨，趋势逐渐脱离大盘，人气龙头可能已经开始连板，杂毛不动。随后人气龙头开始回调或者震荡，此时市场认为板块只是正常震荡，没有意识到大行情的到来。

第二阶段：总龙头主升浪，行业龙头纷纷跟涨，此时人气龙头开启连板之路，板块内其它关联度高的小票跟涨，整个板块上行赚钱效应极好，杂毛震荡。

第三阶段：总龙头主升浪结束，开始盘整，人气龙头由于板块调整出现第一次分歧，跟涨的行业龙头也回调，杂毛继续震荡。

第四阶段：总龙头此时继续震荡，人气龙头分歧结束，开始第二波行情，行业龙头小幅跟涨，此时资金开始挖掘板块内没有涨的低位标的做补涨，低位杂毛开始出现涨停潮。

第五阶段：总龙头出现单日大跌，行业龙头大幅回调，人气龙头跌停，杂毛跌停潮。板块行情结束。但是板块行情结束不代表个股行情会结束，因为只有在板块有行情的时候，那些非核心的标地和杂毛才会涨。而在大多数情况下，总龙头和行业龙头都会走出抱团的独立走势，这个才是我们长期所要寻找的标的，这些只跟基本面还有行业的趋势有关。这个模式是可以套用公式的，比如光伏的行情，大家也可以回顾一下，总龙头隆基带节奏，然后行业细分龙头开始也走出抱团行情，比如阳光电源、福莱特、通威股份等等，光伏也是机构主导，因此没有人气龙头，没有妖股的出现。

无论你看多少次，大的板块行情都是这样演绎的，小的板块行情当我没说。

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总结来说就是看三个方面：

第一个是业务的关联程度。

跟上涨主因关联程度越大的，就越能成为总龙头。比如说上涨是因为涨价那就找因为涨价直接受益的龙头，其次受益的就是上游的供应商，最末端的就是参股的，这种属于概念。离上涨主因越远的线越属于杂毛，这个需要对整个行业进行梳理、分析，需要具备扎实的基本功。

再举个例子就是我做风电的时候，明确写过这一波的抢装是海风的抢装，海风所用的技术是半直驱。而明阳智能用的是半直驱式，金风科技用的是直驱式。所以上涨的主线是半直驱的明阳智能，而不是直驱的金风科技，因此，金风科技就属于杂毛，因为它跟这波上涨的主因关联不大。最终我们都要回归到两个字，业绩。

（明阳智能和金风科技对比）

简单总结：

主营业务占比80%+＞主营业务占比80%以下＞主营业务占比20%＞参股。

第二个是板块走势的关联度。

这里的关联度分为三种，第一种，独立走势。独立走势的又分为独立上涨和独立下跌，独立下跌的没有看的必要。独立上涨中，往往是涨多跌少，涨的时候涨得比板块多，跌的时候跌得比板块少，如果是总龙头，还能带动整个板块的行情。这种最佳。

第二种，跟随板块。这种跟随板块同涨同跌，总归还是震荡，能在板块大行情的时候有涨停潮。这种不建议持有。

第三种，涨少跌多。这种纯粹气氛组，板块上涨时它涨得少，板块下跌时立刻跟上，完全被机构资金抛弃。这种尽快远离。

（光伏板块、隆基、易事特、阳光电源走势对比）

第三个是对板块的影响程度。

总龙头带领板块走，总是走在板块的前面，其它的票都以它为锚，一旦有大动静，能影响整个板块的走向，比如宁德时代大涨，锂电板块必大涨；隆基股份大涨，光伏板块必大涨等等。行业龙头无视板块走独立走势，但是往往无法影响板块，板块走势对其影响也有限。

杂毛对板块无任何影响，但是总是涨幅小于板块，跌幅大于板块。

以上就是辨别行业总龙头、次龙头、还有杂毛的方法。

在注册制下，一年上市几百只甚至上千只新股都有可能，便宜不再是买入理由，业绩增速、护城河、稀缺性才是一家公司最为宝贵的投资理由，有时候我们认为的龙头只是我们认为的，市场公认的才是真正的龙头。