基金定投是骗局吗?

一、“基金定投万能论”骗局
市面上有一种声音“基金定投万能论”。
网上搜一下“基金定投”,到处都是教你如何定投赚钱的文章。各大培训机构也借机收了一波又一波学员。
他们的论证过程也很奇妙。
以“牛市的顶点开始定投,最后还是挣钱”论证定投可以扛住一切波动。
举个栗子,2015年6月开始定投沪深300指数。
第一步:告诉你时间沪深300指数是下跌的。
2015年6月是牛市顶点,顶点之后肯定是下跌啊。
当时沪深300指数是5380点,现在是4911点,虽然已经从低谷走出,但还是没有回到当时的高度。
5年过去,沪深300跌了9%。
第二步:演示牛市的顶部开始定投沪深300是赚钱的。
现实也的确如此,从2015年6月开始定投沪深300ETF(510300.SH),持有到现在年化收益是12.89%。
第三步:得出结论“基金定投是万能的”。
具体话术:
既然从牛市最顶点定投都能挣钱,所以基金定投万能。
就算从牛市顶点开始,只要长期坚持,基金定投一定能够赚钱!!!
闭着眼睛都能躺赚。
基金定投真的这么厉害吗?老司机来为你揭示真相!
二、定投不一定赚钱,定投长期向上的好基金才能赚钱
闭着眼睛投?你投个希腊指数看看
从2007年11月到2012年6月,长达5年,希腊股市跌了95%
目光转回国内,我也给大家举个反例。
在2015年6月牛市顶点,如果网叔开始按月定投两只基金:消费ETF(159928.SZ)和能源ETF(159930.SZ)。
猜猜结果?
定投消费ETF(159928.SZ)的年化收益是32.93%,定投果然牛逼。
然而定投能源ETF(159930.SZ)的年化收益是-3.52%,5年时间不但不挣钱,还亏了9%!
同样是定投,基金品种不一样,收益天壤之别。
为什么?
过去5年,消费ETF(159928.SZ)涨了167%。
而能源ETF(159930.SZ)跌了50%!
 
三、既然定投不一定赚钱,那么我们为什么还要定投
基金定投两个价值:
拉低持仓成本   降低人为操作的不确定性

(1)拉低持仓成本
“微笑曲线”听说过吗?
市场越跌越买,通过低价买入不断拉低基金持仓成本。
基金净值为1时,定投1000元(买入1000份)。
基金净值下降到0.8,继续定投1000元(买入1250份)。
下降到0.6,依然定投1000元(买入1667份)。
三次定投下来,平均持仓成本从1降到了0.77(用3000元买入了3917份基金)。
定投虽然不能保证100%赚钱,却能让赚钱更容易些。
(2)降低人为操作的不确定性
股市为什么“七亏二平一赚”?
散户管不住自己的手,频繁低买高卖是主要原因。
市场涨的时候,欲火焚心,忍不住追高。市场跌的时候,恐惧充斥大脑,割肉在底部。
那么怎么管住自己的手?
答案是定投。
通过定投,在操作中减少情绪对自己的影响。
以前网叔也喜欢抄底。花了大把的时间去研究分析,去复盘历史经验……
但要真正抄到底又谈何容易?
同时,就算买到了底部,实际的年化收益不一定比定投高。
2016年2月算一个大底吧。
如果从这一天开始按月定投消费ETF(159928.SZ),年化收益是35.87%。
如果在底部一次性买入持有到现在,年化收益是34.06%。
从年化收益率看,抄底买入比定投还少赚了1.81%
搞明白了这个道理后,网叔就果断的选择了定投。
省时、省心、省力,关键是钱还没少赚。
 
四、什么时候买
基金定投一定要从市场底部开始
买基金其实赚两个钱:
(1)企业盈利增长的钱;
(2)市场估值变化的钱。
企业盈利增长带来的收益,市场平均在10%左右,如果只赚这部分钱,非常有限。
想要提高收益就要赚估值变化的钱。
这个估值变化从低估合理合理到高估甚至巨大的泡沫过程
而想要赚这个钱的秘诀:市场底部开始
以网叔曾经买过的一只基金富国天惠为例。
这只基金可不是普通的基金,顶级基金经理朱少醒管理,15年涨了19倍,年化收益率22%。平均收益比巴菲特的20.3%还高。
假设网叔两个不同时间分别买入这个基金——
首先市场顶部2017年12月市场阶段性触顶,买入价2.11,持有到现在的收益是59%。
接着市场底部买入2018年11月市场出现历史大底,买入价是1.59,持有到现在收益率是111%。
59% VS 111%
投入100万,收益差了52万,整整少赚2辆特斯拉
牛逼的基金,如果买的时间点不对,都不了太多钱,甚至出现亏钱。
记住投资不是越早越好在市场底部,买的足够便宜,才能赚到
 
那么问题来了,怎么判断市场底部?
两个指标
(1)巴菲特指数低于70%时候
巴菲特指数是巴菲特分析了美股近百年股市和GDP变化数据,得出的一个公式。
具体公式巴菲特指数=股市总市值/GDP
有个叫乐咕乐股的网站可以直接查看:
https://www.legulegu.com/stockdata/marketcap-gdp
 
从图中可以看到,巴菲特指数(蓝色阴影)与沪深300指(红线)数同涨同跌。
沪深300指数高时,巴菲特指数也高,沪深300指数低时,巴菲特指数也较低。
可以说明,巴菲特指数在中国也有参考价值。
那么,具体怎么用呢?很简单:
巴菲特指数低于70%,是低估,可以大胆买入。
②巴菲特指数高于90%,是高估,要考虑离场了。
③巴菲特指数处于70%~90%之间,是正常状态,持股待涨。
 
2全A等权市盈率百分位低于30%时候
下面就是一张全A等权市盈率
注意绿框,全A等权市盈率的顶部,对应的正好是2007年和2015年牛市的顶部。
红框,全A等权市盈率的底部,对应的也正好是2008、2013、2018年熊市的底部。
A股的牛熊走势几乎完全吻合。
当然,实际应用中不可能精确判断出最高点、最低点。但可以用十年估值(市盈率)百分位判断出相对顶部和相对底部。
具体操作参考:
市盈率百分位低于30%,市场低估,果断买入。
②等权市盈率百分位高于70%,市场高估,考虑离场。
③等权市盈率百分位处于30%~70%之间,是正常状态,持股待涨就行。
 
这里一点科普,已经懂的可以直接跳过
(1)什么是市盈率?
市盈率(PE)=市值/净利润。
市盈率衡量的是投资者收回投资成本需要多久,市盈率越低越好,比如市盈率为5,投资者5年就可以回本;市盈率为10,投资者回本时间则是10年。
(2)为什么用等权市盈率?
股票指数多是加权指数。
银行权重大、市盈率低(5-8倍),大量小公司权重低、市盈率高(超过100倍)。这样编制出来的指数通常不能反映市场真实变化,所以才出现了上证指数10年不涨的奇观。
等权市盈率是给每只股票同样的权重,能克服加权市盈率的不足,也更能反应市场估值的真实变化。
3为什么用全A?
全A等权市盈率是给全部A股一样的权重,然后计算平均市盈率,比单纯的某个指数,比如沪深300指数更能反映市场真实情况。
4为什么用10年估值百分位?
十年估值(市盈率PE)百分位,就是把过去10年的市盈率按照从低到高排列,看现在的市盈率排在什么位置。
比如,某指数PE是15,过去10年中,PE低于15的数据有20000个,高于15的数据有5000个,估值百分位就是80%(20000/(20000 5000)=80%),意思是指数当前估值比过去10年中80%的时间都要高。
PE百分位比PE更能反映真实的估值情况。
对了,如果定投的是指数基金,还有一种傻瓜工具指数估值百分位表。
比如下图
这种估值表,绿色低估、橙色正常、红色高估,一目了然。
同时,还会标明单个指数的PE估值,PE的历史百分位。
查阅非常方便,蛋卷基金、且慢、天天基金上也有。
另外,网叔的公众号网叔点财每周也会更新。
 
五、哪些基金适合定投,怎么筛选这些基金
前面讲过,基金定投并不赚钱,定投长期向上的好基金才能赚大钱。
那么,怎么找到长期向上的基金
 
我们的独门秘籍在下面这个图里
首先记住一个公式:
牛逼的主动基金 = 牛逼的基金经理   牛逼的基金业绩
基金经理是基金的灵魂买基金就是买基金经理。
一个牛逼的基金经理大概率会一直牛逼下去。像NBA,虽然天才辈出,但真正牛逼的詹姆斯、科比、乔丹可以统治整个联盟许多年。
筛选牛逼的基金经理很简单,记住三条:
(1)业绩牛逼;
(2)业绩一直牛逼;
(3)管理大规模资金,业绩还一直牛逼。
根据这个理念,在具体操作上网叔设置了三个条件:经历至少一轮完整牛熊周期;职业生涯年化收益超过15%;管理资产规模超过100亿元。
筛选出牛逼的基金经理之后筛选这些基金经理掌舵的业绩牛逼的基金
网叔核心也抓三点:基金经理至少掌舵超过一年;任期年化收益超过15%;规模大于30亿。
下面是具体实操:
首先找到牛逼基金经理
经历过至少一轮完整牛熊周期、年化收益超过15%、且管理资产规模超过100亿元的基金经理名单。
一共找出30位。
接着他们管理的基金138只主动股票基金。
然后通过筛选条件基金经理至少掌舵超过一年,任期年化收益超过15%,规模大于30亿。筛出他们最牛逼的作品。
一共有37只。
最后,根据规模和长期业绩优中选优,挑出最牛逼的30只。
 
六、什么时候市场高点
都说“会买的是徒弟,会卖的才是师傅”。卖得高,才能赚大钱。
还是以富国天惠为例。
假设网叔在2018年11月买入富国天惠,持有到现在赚了111%。
但是如果网叔在今年3月疫情爆发的时候,因为恐惧而仓促卖出的话,收益只有36%。
111% VS 36%
差了足足3倍。
只会买不会卖,很可能是白忙活一场。
那么到底怎么卖?
答案很简单,市场高点卖
判断市场高点网叔给出三个方法:
 
(1)市场情绪
巴菲特有句名言“别人恐惧的时候我贪婪,别人贪婪的时候我恐惧”。
以前炒股要去券商营业部,有些聪明的大妈就会通过券商营业部人多人少判断市场高低。
人多时,市场高点,卖出;人少时,市场低点,买入。
百试不爽,这些聪明的大妈也就成了民间股神。
但是现在大家不去营业部炒股了,这个方法也就失效了。
但别担心,网叔还有一些判断市场情绪高低的方法:
①新基金发行量出现阶段性新高
牛市中,散户除了买股票,还会买基金。越是牛市中后期,买得越起劲,基金发行量就越大。
如果某一月,基金发行量创出阶段性新高,或者超越上一轮牛市的顶峰。
不要犹豫,该离场了。
②融资余额创出阶段新高
牛市的时候,股市天天在涨。
你有一万块钱本金,可能一个月就变成了2万块。但是,还是很多人嫌太慢,于是就开始借钱炒股,也就是加杠杆。
而证券公司在这个时候,就会提供借钱炒股的业务,俗称“融资”。
如果某一月,融资余额创出阶段性新高,说明整个市场的人都疯了。
不要犹豫,快跑。
③股票换手率创出阶段性新高
换手率简单讲就是一家公司的流通股有多少被交易了。
换手率越高,说明市场的交易越活跃。
不管是买股票,还是买基金,资金最终流向都是股市。买股票的钱多了,股票换手率必然节节攀升。
当某一月股票换手率出现阶段新高时,往往预示着市场顶部。
不要犹豫,快跑。
④股票开户数阶段性新高
牛市的时候,只要是个人都在股市赚到钱。
这个时候,势必刺激人人都想炒股,都去开户买股票。
所有历史上,每次牛市顶部也是散户开户的高潮。开户数出现阶段性历史新高,市场离顶部也就不远了。
不要犹豫,快跑。
2)全A等权市盈率百分位高于70%
还记得这张图吗?
全A等权市盈率百分位低于30%(红色框框),是市场底部,高于70%(绿色框框)是市场顶部。
A股牛短熊长,每次牛市顶部,市场都会极其高估。在市场顶部和底部被清晰的标记出来后,跟着买就能吃完整波牛市。
2015年5月,等权市盈率百分位高于70%后,网叔就开始减仓。涨得越多,卖的越多,最终在2015年6月成功逃顶。
3目标止盈
上面几个指标虽然能通过情绪判断市场什么时候到顶了。
但这个判断结果只是模糊的正确,无法给出精确的卖出点。
精确的卖出,还是要用目标止盈法。
目标止盈法就是在买入之前先设一个目标收益率,在目标收益率没有实现之前,不管赚钱还是亏钱,都不要卖掉。实现了,就要毫不犹豫的卖。
举例:买之前,你设定了一个10%的目标收益率。在没实现10%收益之前,就不要卖出。实现了,就毫不犹豫的卖。
A股波动非常剧烈,目标收益法从来不缺赚钱的机会。
以沪深300指数为例:
2005年成立以来,沪深300指数的振幅(最低点到最高点的涨幅)最低也有24%,波动非常大。
在一个比较低的位置买,不断高抛低吸,轻轻松松就能实现每年10%的收益目标。
当然,赚10%只是赚小钱。大钱要设置一个更大的目标——年化目标收益率。
比如,设定一个10%的年化目标收益率。
买入后的第1年,赚10%才卖。
买入后的第2年,赚21%才卖(1.1*1.1-1)。
以此类推......
这样就能忽略市场小波动,长期持有,赚大波动的钱。
 
七、如何降低风险建立基金组合
解决了如何买、如何卖的问题,剩下的就是如何降低风险了。
降低风险,通俗的讲就是把鸡蛋放同一个篮子里
每一种资产都有可能暴雷一旦暴雷那就是血本无归
前几年的乐视、最近的华晨债都是暴雷后血本无归的典型例子。如果不幸买了这俩坑货,那只能哭了......
如何规避暴雷风险?
答案是买基金。基金持有多种资产,就算其中一种资产暴雷了,对整体影响也不大。
但事实表明,买一只基金还是有可能亏大钱的。
2018年大熊市的时候,网叔买的富国天惠就跌了33%。再往前看,2015年股灾时,富国天惠还一度大跌45.93%。
花100万去买基金,动不动就能亏损几十万。再牛逼的基金也无法做到只赚钱不亏钱。
想要少亏钱,甚至多赚钱就要建立基金组合
来看个对比例子:
从网叔之前选的30只基金中,再挑4只,与富国天惠一起建立一个基金组合。
回测下2015年以来,基金组合与富国天惠的表现。
基金组合的年化收益是23.39%,明显高于富国天惠的21.68%,赚钱效应杠杠滴!
更重要的是,基金组合的风险(年化波动率和最大回撤)比富国天惠还降低了。
问题来了怎么建立基金组合
并不是随便挑选几只基金放在一起,就能算一个基金组合了,还要检验基金的相关性。相关性越小,基金组合的风险越小。
举例:A基金上涨10%,B基金上涨2%,C基金上涨5%。AB两个基金的相关性是0.2,AC两个基金的相关性是0.5。AB基金组合的风险小于AC基金组合。
检验基金相关性,且慢
下面是具体操作步骤:
第一步:找到且慢官网:qieman.com
第二步:点击网页下方的“创建组合”。
第三步:进入页面后,创建一个基金组合。
第四步:输入基金代码,然后点“ ”,把基金添加到基金组合中,再输入基金仓位比例。
第五步:把网页拉到最下方,就找到了基金相关性分析的结果。
毫无疑问,对于小白投资者,基金定投是个好东西。
选几只好基金,按时定投就行了。
省心、省力、还能赚钱。
但是一定要记住,基金定投也不是万能的,操作不当也会亏钱。
市面不少所谓的财商培训机构为了赚培训的钱,打出了“基金定投万能论”的旗号,闭着眼睛投,百分百赚钱,轻松实现年化15%,十年翻十倍……
为了卖课,无所不用其极。
最近几年,网叔为了了解市场上各种理财培训的真实水平,看看能不能对自己有所提高。也花了几万块钱去学习。
坦白讲,几乎一无所获。大部分都是人云亦云,纸上谈兵。
投资,终究没有这些理财培训机构讲的那样,有“终南捷径”。需要深度的研究思考,也需要一颗“独立思想”的大脑。
回归现实之后,网叔痛定思痛,自己苦苦摸索,才算把基金弄得明明白白。
然后一步步迭代自己的方法,理念和思想。
现在的网叔,也是在升级打怪的路上。
自己升级之余,也希望把自己学基金的经验分享给大家,让大家少走弯路,多赚钱。
本周的估值
2020年12月第一周
下面是估值播报:大家可以通过这个估值播报,了解当前大盘发买点,以及哪些具体的指数可以考虑。
(1)先看全市场情况
(2)接着看市场风格
(3)最后看主要指数估值
备注:绿色低估,橙色不低不高,红色高估。
PS:新兴指数出来时间较晚,无法看历史百分位,只能参考大盘指数。投资风险也较高一些,风险厌恶的朋友可以观望。
风险提示
估值播报仅供参考,非投资建议。
股市有风险,投资需谨慎。
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