聊聊昨晚美国的惊魂夜

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昨晚开盘美股大跌5%，各大群都在YY美股再次熔断，结果之后就是一个深V，看空美股的人，脸上又多了一个手印。

看下图纳斯达克指数的周线图：

17年到现在，每一次大级别的上涨都越来越陡峭，每一次大级别的下跌，也是越来越陡峭。

我今天并不是预测美股之后90度往下冲，相反越是临近大选，美股表面波动会更大，实际底盘会更稳。

美股的这次下跌，大家都在找原因，有的说是因为中国发布了半导体强国计划，带崩了费城半导体指数，有的说是失业数据好于预期，同时两党在财政政策上达不成一致意见，还有万金油答案：涨多了。

我比较相信华尔街日报的一个报道：最近两天的下跌，是对于软银集团的一次捕杀。

近期软银集团买了大量快要到期的看涨期权，挂钩的股票价值差不多是500亿美元，散户也买了不少。

这些期权短期之内就要到期，做市商卖出这些期权获得收入之后，他们需要不断地买入股票，来对冲其卖出看涨期权的风险。

股价涨了之后，更多的人买看涨期权，赌市场继续升，做市商就要继续买股票来对冲。

左脚踩右脚，就这么上天了。

近期纳指大幅调整，可能就是一次“捕鲸行动”，跟五月份的中行原油宝事件类似。

……

另外，回调的主要是“抱团”的科技股faang，恰巧A股最近的酱香科技也大幅回调。

借此再聊聊资本市场的“抱团”。

不管是国内还是国外，资本市场都不是躺着赚钱的地方，无脑拿龙头也不行，国家队也不行，四大行又如何？

你不想承担风险，没有做深入研究，没有系统性的框架，凭什么躺着赚钱？

今年出现的各种抱团现象，是各大资本市场的主要特征，也搞得颠覆了很多人的认知，大呼市场不理性。

抱团这个现象，从微观和宏观分别有解释。

微观层面上讲，股市就是不合理的地方，所有事情都会过头，专治各种不服。

这里面也有些跟我们平常的理解不大一样。

比如很多人讲，行情在产生分歧的时候启动，到一致预期产生，就结束了，事实上并不是这样。

我最近去股吧看了看海天的帖子，发现从5月份就有开始骂的，但是整体声音都比较小，直到海天从110涨到了180。

各种骂声聚集变大了，“一瓶酱油可以买两个万科”这种帖子到处都是。

海天就在这种帖子中，从180涨到了200，然后开始崩盘。

这说明分歧是一直都存在的，只不过有时候分歧会加速这种抱团，甚至在海天到达160、180之后，给它带来短期极大的关注度，瞬间冲上200的顶峰。

所以，从来就没有所谓的“一致预期”，相反，分歧才是永远存在的。

所以很多人在等股市最高点的时候，喜欢观察，觉得所有人都觉得股市要涨了，股市就完了。

其实“所有人都觉得股市要涨”，这个事情并不会发生，这是涨到更多的人骂它，引起外部力量的关注，才会崩盘。

在国内资本市场，这种外部力量就是监管层，不管是15年的打击场外配资、还是19年年初小阳春的政治局会议的定调，还是今年7月份的监管层泼冷水。

再来看宏观层面。

抱团只符合少数人的利益，不管是美股还是A股，都一样，可以说是一种分化，这种抱团，是短期内资金可以决定的。

钱多决定短期走势，这是第一个维度。

再往上一个维度，是内在价值决定价格。

再往上一个维度，是政治跟经济是双头怪：政治在短期内可以决定经济，比如我国的央行其实是政府机构，而独立于美国政府的美联储，近期基本沦为共和党的傀儡。

再往上一个维度，那就是马克思主义的公平公正维度了，因为抱团本质上是一种分化，分化有时候会代表着不公平。

每一个维度在都要服从上一个维度的规则，每一个维度的修正，都是来自上一个维度的降维打击，当然修正的间隔，也会越来越长。

而这种小齿轮套着大齿轮的运行方式，正是人类社会滚滚向前的车轮。