经典策略丨威科夫价量经典 第五集

量价分析全局视角--吸筹

主力往往是左侧建仓

吸筹和派筹会出现在任何时间框架和任何市场，并且以“烟火秀”的形态结束，也就是抛售高峰或买入高峰。

抛售高峰或买入高峰意味着派筹或吸筹的结束以及一个新趋势的开始。我们需要做的仅仅是跟随这些庄家，在他们买或卖时我们也进行同方向的买卖操作。

量价分析有五个居于核心地位的概念

即：1. 吸筹 2. 派筹 3. 测试 4. 抛售高峰 5. 买入高峰

“要理解专业交易者的做法，投资者应当学会从一个试图以零售价格卖出手中股票存货的商人的角度进行思考。在他们清空货架上的存货的同时，出于盈利目的，他们将以批发价格买入更多的商品。”

在局内人有所作为前，他们会确定自己拥有足够的股票，也就是库存，以满足需求。

想象一个批发商，即将针对某一特定产品发起一轮市场宣传活动。批发商最不愿意看到的就是在他们花费时间、精力以及金钱发起市场活动后，几天后却发现他们已经没有库存了，这将是一场灾难。

有趣的是，对于局内人而言也是如此。他们不希望大费周折之后，却发现他们已经将库存股票消耗殆尽。这实际上就是要把握供给和需求。如果他们可以创造需求，他们就需要相应供给以满足需求。

但是，他们如何在发起行动之前填满他们的仓库呢？这就是吸筹阶段，吸筹如同一个真实的仓库，你需要花费时间才能将其填满。很自然地，你不可能仅凭一卡车装卸就填满一个大型仓库。这也许要数百次装卸才能完全填满，但是请记得，与此同时，货物也在运出仓库。如同在现实世界中填满一个仓库需要花费时间一样，在金融世界中也是如此。

吸筹阶段，是指局内人在发起重要市场行动卖出股票前将仓库填满的一个阶段。因此，吸筹也就是局内人买入的过程，根据不同的市场和不同的交易品种，这一过程可以持续数周或数月。

那么下一个问题，局内人是如何“鼓励”其他人卖出的。实际上非常简单，往往是通过新闻媒体。各种形式的新闻媒体，对于局内人而言就如同天赐的吗哪。

过去的几个世纪中，他们从书本中学会了操控每一次的新闻发布、每一个叙述、自然灾害、政治声明、战争、饥荒和瘟疫，以及所有与这些相关的事物。媒体如同一头贪婪的野兽，每天都期盼着新鲜的新闻素材。局内人往往利用人们因为这些新闻所产生的恐惧和贪婪操纵市场，其中有许多原因，一个最重要的原因就是要将市场参与者震出市场。

“对于大型操盘手，一般而言，他们只会在看到有10～50个点的波动可能性时才会发起行动。

利弗莫尔曾告诉我他只会进入根据他自己测算至少有10个点机会的交易。在发起主要市场行动前，要花费相当长的时间做准备。大型操盘手或投资者很难做到，在一个交易日内，买入2.5~10万股股票而不使价格大幅上涨。因此，他们选择多花几天、几周或者几个月以完成一只股票或数只股票的吸筹。”

市场中有一个对某交易品种或市场不利的消息被发布。局内人抓住机会使市场快速下跌，引发瀑布般的售盘，而此时他们开始吸筹，以尽可能低的价格买入存货，你可称他们买入的价格为批发价格。

随着利空消息被消化，市场恢复平静，之后价格上涨，价格上涨很大程度上是由于局内人的买入所造成的。

有两点需要注意。首先，局内人不能让每个人都受到过度惊吓，否则将没人买入。如果波动性太大，造成了大幅震荡，这将吓跑许多投资者和交易者，破坏原先的计划。每一步都经过精心计划，确保震荡幅度只会让持有者因害怕而卖出股票。其次，局内人的买盘可能快速将股价推升至更高点位，因此他们需要保证存货的购入是在“可控”的成交量范围内完成。

过多的买盘，将迫使价格快速上涨，因此需要小心翼翼，这也是为何吸筹阶段需要时间的更深远的原因。填满仓库不可能仅靠一次下跌完成。因为所需要的买入量太大，所以不可能一次完成。

接下来所有经过第一波抛售而幸存的人开始放松，他们认为市场将会恢复，从而继续持有手中股票。经过一段时间的平静，更多的利空消息传来，局内人再一次调低价格，将更多的持有者震出。随着他们的买入，市场价格再一次有所恢复。

这样的价格行为随后多次重复，每一次局内人都为仓库吸入越来越多的股票，直至最后一名股票持有者认输投降。这从价格图表中来看是什么样的呢？

尽管图5.10只是上述价格行为的图示，我希望它能带给你一种真实图表的感觉。局内人的反复买入行为在图中特别标注出来了。

一旦行动开始，价格行为将遵循这一典型的模式，市场将反复上涨下跌。这一价格行为的精髓在于将卖家“震”出市场。

我们可以把它想象成晃动树木收获果实，如同我们在意大利收获橄榄一样！树干将被反复摇晃以保证所有的果实都能落下。有的果实与树干结合得更加紧密，因此需要花费一定的力气才能使其松动。

金融市场中也是如此。有的股票持有人尽管经过不断的震荡洗盘仍然拒绝出售，但是在经历了几个“虚假的黎明”后，一般就在行动即将结束时，他们最终选择了放弃，而此时局内人坐拥一仓库存货正准备推高市场。行动结束了，直到下一次，局内人开始新一轮的行动！

在所有时间跨度和所有市场中，这一过程不断如此往复。如果我们考虑威科夫的因果定律，那么上述价格行为可能是一个更长周期的次级阶段，在后面介绍多重时间跨度时我将做更为具体的介绍。

如果我们挑选某一品种的50年周期的图，那么在50年的趋势中可能存在数百个吸筹阶段。相对的， 1个货币对的吸筹阶段有可能持续几个小时，或者只持续几天。

而造成差异的原因在于市场的性质和结构。股票市场与债券和商品市场大相径庭。以股票市场为例，这一过程可能持续数日、数周或者数月，我将在后续介绍每个市场的具体特征，它们之间都存在细微差异。

但关键的地方在于，我们只需识别这一价格行为和相应的成交量。这是局内人操纵市场使得价格运行至更高点位前的准备工作。价格波动有可能是基于短时间的小幅波动（起因和结果），也可能是基于长时间的显著波动。

如果你认为这只是想象，那么我将再一次引用理查德奈伊的第二本书《华尔街帮派》中的一段话：

“1963年11月22日，肯尼迪总统遇刺，专业交易者们利用这一悲剧将价格大幅下调至批发价水平。在他们吸入大量股票存货后，他们关闭了“商店”离开了交易大厅。这避免了公众交易者在当天按最低价执行买单。比如，操作电话公司股票的专业交易者，在11月22日将他股票的价格从138美元下调至130美元。然后在25日以140美元开盘！大体来看，他的交易账户赚了25000美元。”

任何消息，都为操纵市场提供了完美的借口，无一例外。在美国证券市场中，每季度的财务报表提供了这一完美机会。经济数据也被作为丰富来源，而自然灾害可以被作为长期动机。在日内范围，结合政客和央行的各种评论以及经济数据，吸筹可以被轻易完成。局内人的游戏非常简单，说实话，如果我们有机会，我们可能也会这么做！