宋朝政府通过发行证券解决了“战争融资”
每一个王朝都会在边境屯兵，筑造防线，防御外敌入侵。但屯兵需要粮草给养。这些军需物资从哪里来？在古代，主要有两个办法可以筹集军需物资：一是采用屯田、军屯制度，兵农合一，自给自足，明王朝实行的就是军屯制度；二是掏钱向市场购买，宋朝政府采取的就是这个办法，即“市籴”制度。商人前往沿边州军入纳现钱或粮草，又叫做“入中”。
为吸引商人积极“入中”，解决沿边驻军的物资供给，朝廷会在边境设立折博务，收购商民贩运的军需物资。收到货物后，折博务会给“入中”的商民开具一张面值超过入纳数目的“交引”，比如商人入纳价值100贯钱的粮草，折博务支付的“交引”面值则有200贯，这叫做“加饶”。商民可凭这张“交引”，到京师榷货务兑换现钱，或者在榷货务“翻换”为盐钞、茶引：“雍熙后用兵，乏于馈饷，多令商人输刍粮塞下，酌地之远近而为其直，取市价而后增之，授以要券，谓之‘交引’，至京师给以缗钱，又移文江、淮、荆湖，给以颗末盐及茶。”
榷货务签发的钞引，类似于特许经营凭证兼提货凭证。但钞引的持有人并不一定要提货，也可以将钞引转卖出去，这时候，钞引实际上就是既可兑现、又可流通的有价证券。当时在沿边冲要州城、京城，都有交易交引的证券商人、交引铺（类似于证券交易所）。
宋代交引交易的出现，实际上就是创造了一个发达的证券市场，并带动资本的高效周转：
受诱人的钞引“加饶”所吸引，行商、“土人”会积极贩运军需物资前往沿边州郡“入中”，以手中物资换取一张“加饶”的钞引。如前所述，由于钞引的延时兑付特征，我们可以将其理解为公债券，“加饶”则可以理解为政府支付的优厚利息。政府借此实现了“战争融资”的动员，通过市场将后方的大批军需物资调到沿边。
如果沿边州郡政府以现金支付的方式购买物资呢？效果会大打折扣，因为沿边政府需要储积大量笨重的铜钱。而入纳军需物资的商人得到现钱后，如果直接搬运回去，无疑非常费劲；如果就地采购回货，沿边又没有多少值钱的货物。如此一来，商人“入中”的热情就会大减。沿边政府用公债券来支付，就不存在这样的麻烦。
行商或“土人”得到钞引后，前往榷货务兑换现钱或茶盐货物，总是需要一段时间，甚至需要排队等候，而自己又“急于售钱”，“莫能久候”，如何是好？特别是“土人”，做的是小本买卖，前往榷货务取货的成本是他们承担不起的。如果钞引不能便捷兑现，他们的“入中”热情也会影响。证券市场的出现，近乎完美地解决了这个问题。
这个市场的交易者一般是“土人”（沿边本地小商民）、行商（北商）、中小券商、交引铺户（大券商）、盐茶商人（南商）等。“土人”得到钞引后，往往“诣冲要州府鬻之”，而“寡至京师” ；中小券商从“土人”购得钞引，再带至京师倒卖给交引铺；“急于售钱”的北商也可以将手中钞引卖给交引铺，快速套现；交引铺则将钞引屯积起来，等钞引升值时再高价转卖给南商；南商向交引铺购买钞引，虽然需要支付更高的价格，但也节省了驮着钱粮跑到沿边州军“入中”的长途劳顿。
与此同时，北商卖出钞引、得到现钱后，在“入中加饶”的吸引下，又会在京师积极采购物资，贩运往沿边地区；为给这些“入中”的货商供货，又有其他商人通过发达的水路，源源不断地从南方运来粮食、绢布等商品，“以至漆、蜡、纸、布、紬、绢、丝、绵，萃于京师，阜丰征算” 。
你看，通过钞引（公债）的发行与流通，宋政府在缺少现钱的情况下，却能够运用信用资本调集巨额的军需物资，完成“战争融资”，同时还拨动了资本与商品的流转，促进了长途贸易的发展，带动了沿途运输业、仓储业、旅店业、手工业、商业、金融业的兴起。用宋人的话来说，“使商贾之业得通于道途，必兼并之家不拥其财币，则市井繁富，泉货通流，交易贸迁，各得其所” ；“以此，所由州县，贸易炽盛，至为良法”。一张小小的钞引，将整个市场都搅动起来。这非常不简单。